Novo Nordisk contraataca: recompra masiva y pastilla de Wegovy como baluarte frente al desplome bursátil
10.06.2026 - 03:38:43 | boerse-global.de
La farmacéutica danesa libra una batalla en dos frentes para frenar la sangría en Bolsa. Mientras recompra acciones por valor de hasta 15.000 millones de coronas, la versión oral de Wegovy acumula tres millones de recetas en EE.UU. en apenas cuatro meses. Sin embargo, el título sigue en mínimos de un año y el mercado parece empeñado en ignorar ambos catalizadores.
El programa de readquisiciones, que se extiende a lo largo de doce meses, ya ha consumido unos 5.000 millones de coronas en la compra de 18,8 millones de acciones de clase B. La actual tranche, vigente hasta principios de 2027, tiene un límite de 11.200 millones de coronas. El consejo mantiene aún margen para adquirir títulos por valor de más de 10.000 millones, un colchón que podría defender el suelo del año, fijado en 30,25 euros.
Pero la verdadera sorpresa llega del negocio de la píldora. Desde su lanzamiento en enero en Estados Unidos, Wegovy en formato oral ha generado más de tres millones de prescripciones. Lo relevante no es solo el volumen, sino su composición: el 82% de los pacientes son completamente nuevos, no provienen de la versión inyectable. Esto está expandiendo el mercado sin canibalizar las ventas existentes. Una dinámica que la Bolsa, obsesionada con la presión de Eli Lilly, pasa por alto.
Y es que el rendimiento bursátil no refleja esa tracción comercial. La acción cotiza en torno a los 36,6 euros, un 48% por debajo del máximo histórico alcanzado hace un año (70,13 euros). En lo que va de ejercicio acumula un descenso cercano al 18%, aunque en las últimas sesiones se ha mantenido justo por encima de la media de 50 días (35,96 euros). Más lejos queda la media de 200 sesiones, situada en 41,56 euros.
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Las cuentas del primer trimestre de 2026 explican parte del escepticismo. Novo Nordisk registró un fuerte incremento de ingresos, pero impulsado por la reversión de provisiones en el mercado estadounidense. Sin ese efecto contable, la facturación ajustada se contrajo un 4% y el beneficio operativo ajustado cayó un 6% en términos ajustados por divisa. La guerra de los GLP-1 pasa factura.
Eli Lilly ha elevado la presión. Su píldora oral Orforglipron superó a la semaglutida oral en un estudio de fase 3, logrando una mayor reducción de la glucemia. Además, su fármaco Retatrutid muestra pérdidas de peso de hasta el 28%, un listón que Novo Nordisk no alcanza aún. Frente a ello, la compañía danesa saca pecho con su propia pipeline: CagriSema acaba de presentar en fase 3 una bajada de peso superior al 14%, un dato sólido aunque lejos de los números de Lilly.
Consciente de que la carrera por la mayor pérdida de peso no es el único campo de batalla, Novo Nordisk está pivotando hacia un discurso de longevidad y salud de órganos. En la última conferencia de la ADA, el grupo mostró que la semaglutida protege el corazón, el hígado y los riñones con independencia de la reducción de peso. Utilizando "relojes proteicos" experimentales, los investigadores observaron que el tratamiento rejuvenece la edad biológica de estos órganos. Además, el consejero delegado, Mike Doustdar, ha confirmado una expansión hacia dermatología y tratamientos contra la caída del cabello.
La tesis bajista se centra en el temor a que Eli Lilly se queda con todo el pastel de la obesidad. Sin embargo, los analistas proyectan un mercado anual de 150.000 millones de dólares dentro de una década, con espacio para múltiples actores. Novo Nordisk, con un RSI en torno a 43 —zona neutral, no sobrecomprada—, cotiza a un descuento que muchos consideran excesivo para una compañía que no solo vende fármacos, sino que está redefiniendo el concepto de salud a largo plazo.
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