Novo Nordisk gana la batalla de las recetas mientras pelea por los precios en China
Published on 05/07/2026 at 23:23 | Redaktion boerse-global.de
El auge de la píldora de Wegovy está redefiniendo el negocio de Novo Nordisk. Ocho de cada diez pacientes que recurren a la versión oral del fármaco contra la obesidad nunca habían utilizado una inyección para perder peso, según revela el último informe trimestral del grupo danés. Este dato, lejos de ser una simple estadística, representa un cambio sísmico en el mercado de los medicamentos contra la adiposidad: la compañía está captando a un perfil de cliente completamente nuevo, aquel que rechazaba las agujas.
La acogida ha sido rotunda. A mediados de abril, la variante oral acumulaba unas 207.000 recetas semanales, una cifra que los analistas consideran un espaldarazo a la estrategia de Novo Nordisk. Lejos de canibalizar las ventas de las inyecciones tradicionales, la píldora está expandiendo el pastel. En el primer trimestre, el beneficio operativo ajustado rozó los 33.000 millones de coronas danesas, lo que llevó a la dirección a elevar sus previsiones anuales de ingresos y ganancias en un punto porcentual cada una.
Este empuje comercial ha tenido un efecto inmediato en el parqué. La acción, que cotiza en torno a los 39,07 euros, se ha disparado casi un 23% en el último mes. Sin embargo, la herida abierta en el ejercicio sigue siendo profunda: en términos interanuales, el descenso acumulado ronda el 35%. La recuperación bursátil se apoya también en la ventaja competitiva frente a Eli Lilly, cuyo fármaco oral "Foundayo" llegó al mercado en abril, aunque los datos preliminares indican que el ritmo de adopción de la alternativa danesa es sensiblemente superior.
China gana oxígeno, pero la presión de los genéricos acecha
Mientras la píldora de Wegovy conquista terreno en Estados Unidos, Novo Nordisk respira aliviado en el gigante asiático. El pasado marzo expiró la patente básica de la semaglutida en China, el ingrediente estrella de Ozempic. No obstante, un acuerdo de libre comercio con Suiza ha blindado al fármaco con un período de protección regulatoria de datos que se extiende hasta abril de 2027. Este respiro es vital: China alberga a unos 148 millones de adultos con diabetes, lo que lo convierte en el mercado más grande del mundo para estas terapias.
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La tregua, sin embargo, tiene fecha de caducidad. Al menos 16 farmacéuticas chinas están desarrollando genéricos de semaglutida, y algunas ya han alcanzado la fase III de ensayos clínicos. En Europa y Estados Unidos, los derechos de protección se mantendrán vigentes hasta bien entrada la próxima década, lo que otorga a Novo Nordisk un colchón más amplio en los mercados occidentales.
La apuesta por la innovación y la guerra de precios
Para mantener a raya a sus rivales, el consejero delegado, Mike Doustdar, ha endurecido el discurso. La compañía busca activamente objetivos de adquisición y defiende su pipeline frente a las críticas de los analistas, que cuestionan el ritmo de la investigación interna. Los frutos no se han hecho esperar: en marzo, la FDA aprobó una versión de alta dosis de Wegovy que logró una pérdida de peso media del 20,7% en los ensayos clínicos. El fármaco ya está disponible en Estados Unidos desde abril. A esto se suma el visto bueno para Awiqli, la primera insulina basal semanal para pacientes con diabetes tipo 2, y la llegada de la píldora de Ozempic al mercado estadounidense a principios de mayo, el único medicamento peptídico oral autorizado que controla la glucosa y reduce el riesgo cardiovascular.
Pero no todo son buenas noticias. El negocio de la diabetes se contrajo un 12% en términos ajustados por divisas. Las ventas globales de Ozempic cayeron un 8%, mientras que las de Rybelsus retrocedieron un 15%. Los analistas de Jefferies han recibido con escepticismo la revisión al alza de las previsiones, al considerar que el margen de mejora en el extremo inferior del rango es insuficiente. La presión sobre los precios se intensifica: en Estados Unidos, los reembolsos son cada vez más restrictivos y la guerra de descuentos erosiona los márgenes. Novo Nordisk apuesta por el volumen para defender su cuota de mercado, una estrategia que, de momento, está funcionando.
Para contener la demanda creciente de medicamentos orales, la compañía está invirtiendo millones en la ampliación de su planta en Athlone (Irlanda), con el objetivo de aumentar la capacidad de producción para los mercados fuera de Estados Unidos.
Lo que viene: ensayos clave en el horizonte
La segunda mitad de 2026 será crucial para la credibilidad de la pipeline. En el tercer trimestre, Novo Nordisk tiene previsto iniciar el estudio AMAZE-9 para una versión oral de Zenagamtide, mientras que en el cuarto trimestre arrancará un ensayo de fase 3 para Cagrilintide en dosis altas. Estos datos determinarán si la compañía logra mantener su liderazgo en un sector donde la competencia no da tregua y los precios aprietan.
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