Novo Nordisk: la doble cara de la moneda entre la desaceleración de 2027 y el avance de la píldora oral
20.05.2026 - 16:41:05 | boerse-global.de
La cotización de Novo Nordisk ha rebotado con fuerza desde los mínimos de marzo. La acción acumula una subida del 26% y se sitúa en torno a los 38,81 euros. Sin embargo, tras la euforia superficial se esconde un escenario más matizado. El analista independiente Intron Health proyecta que los ingresos del grupo danés podrían contraerse un 3% en 2027, muy por debajo de las optimistas previsiones que maneja Wall Street.
La principal preocupación se concentra en Estados Unidos, donde el mercado sobreestima en aproximadamente un 8% las ventas de Ozempic y Rybelsus, dos de los pilares del gigante farmacéutico. Las búsquedas en Google relacionadas con los fármacos para perder peso muestran un interés decreciente, lo que anticipa una ralentización de la demanda. A ello se suma el riesgo regulatorio: si Medicare no cubre estos tratamientos, la burocracia adicional podría frenar las recetas.
Pero mientras una parte del mercado mira con recelo el horizonte de 2027, la compañía acelera en paralelo su estrategia de expansión oral. La FDA acaba de aprobar la versión en pastilla de Ozempic para adultos con diabetes tipo 2, y el lanzamiento comercial es inminente. Además, Novo Nordisk ya ha presentado una solicitud complementaria para la dosis alta de 25 mg, cuyo dictamen se espera para finales de 2026.
La farmacéutica danesa da un paso más al extender la indicación pediátrica. En la segunda mitad de 2026 tiene previsto solicitar la autorización tanto de Rybelsus como de Ozempic oral para niños con diabetes tipo 2, tanto en Estados Unidos como en la Unión Europea. Hasta ahora todos los medicamentos orales basados en GLP-1 se limitaban a adultos. En el Viejo Continente, la EMA sigue evaluando la píldora de Wegovy contra la obesidad; una luz verde sería el próximo hito clave fuera de Norteamérica.
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Los nuevos datos clínicos refuerzan la credibilidad de la plataforma oral. En el Congreso Europeo de Obesidad celebrado en Estambul en mayo de 2026, Novo Nordisk presentó los resultados del estudio OASIS-4. Cerca de un tercio de los participantes respondieron de forma temprana al tratamiento y perdieron un 13,2% de su peso corporal a los cuatro meses; al final del ensayo, la reducción alcanzó el 21,6%. Adicionalmente, el análisis indirecto ORION sugiere que la píldora de Wegovy logra una mayor pérdida de peso que Orforglipron, el candidato oral de Eli Lilly aún pendiente de aprobación por la FDA, y presenta una tasa menor de abandonos por efectos adversos. No obstante, el fármaco de Lilly, Foundayo, ofrece más comodidad en el día a día al no exigir restricciones alimentarias.
El frente de la inyectable también avanza. Novo Nordisk ha presentado una solicitud de nuevo fármaco (NDA) ante la FDA para CagriSema, un combinado de dosis fija que une el principio activo de Wegovy con otro metabolismo. En el estudio REDEFINE-1, el 91,9% de los sujetos logró al menos un 5% de pérdida de peso, frente al 31,5% del grupo placebo. La agencia estadounidense sigue evaluando el expediente y se espera una decisión en el transcurso de 2026.
En el plano financiero, tras publicar los resultados del primer trimestre, la dirección ajustó al alza sus previsiones para el conjunto del año. Novo Nordisk anticipa ahora una contracción de los ingresos ajustados y del resultado operativo de entre el 4% y el 12% a tipos de cambio constantes, frente al rango anterior del 5% al 13%. El motor principal sigue siendo la demanda de GLP-1, especialmente en obesidad: el negocio internacional de adelgazamiento creció un 44% en el primer trimestre.
A pesar del reciente repunte, la acción cotiza todavía un 45% por debajo de su máximo de 52 semanas, los 70 euros alcanzados hace un año. La recompra de acciones por hasta 15.000 millones de coronas danesas podría apuntalar el sentimiento, pero los analistas se muestran prudentes. La mayoría recomienda mantener los títulos, y Barclays mantiene una calificación neutral. La razón es clara: la compañía depende en un 94% de sus ingresos netos de los medicamentos contra la diabetes y la obesidad. Cualquier debilidad en ese segmento se traslada de forma directa al conjunto del grupo. La batalla entre los temores a corto plazo y las promesas de la tubería oral definirá el rumbo de Novo Nordisk en los próximos trimestres.
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