Novo Nordisk: recompras masivas contra el nubarrón regulatorio y la competencia genérica
Published on 07/14/2026 at 18:22 | Redaktion boerse-global.de
El grupo farmacéutico danés Novo Nordisk mantiene una estrategia de recompra de acciones sin pausa, adquiriendo casi un millón de títulos por semana. El programa, que arrancó el 4 de febrero de 2026 con una dotación de hasta 15.000 millones de coronas danesas, ha devuelto ya 6.530 millones al bolsillo de los accionistas. Sin embargo, este gesto de confianza choca con señales contradictorias sobre su principal motor de crecimiento: el Wegovy oral y su capacidad para sortear los recortes de precios que se avecinan.
La velocidad de las recompras se ha acelerado. Según los últimos datos publicados el 13 de julio, Novo Nordisk ha adquirido 23.984.179 acciones B a un precio medio de 272,45 coronas, un importe superior al de la semana anterior, cuando el promedio se situaba en 270,32 coronas. La compañía acumula ya 41.169.479 acciones propias en tesorería, equivalentes al 0,9% del capital social. El programa, que se prolongará hasta el 1 de febrero de 2027, prevé recomprar hasta 11.200 millones de coronas en B-acciones.
Mientras los títulos se acumulan en el balance, el mercado recibe alertas que empañan el horizonte. La Deutsche Bank, apoyándose en datos de IQVIA, advierte de una desaceleración en las recetas del Wegovy oral. Aunque la variante en comprimidos ha superado ya los 3 millones de prescripciones, el ritmo preocupa a los analistas. El verdadero desafío llegará en enero de 2027, cuando está prevista una rebaja del 50% en el precio de Wegovy en EE.UU. y de un 35% en el de Ozempic. Para entonces, el vencimiento de patentes comenzará a hacer mella: Health Canada ya ha autorizado el genérico SEVMIA, y SB1 Markets estima que la competencia genérica dejará huella en los resultados del segundo semestre de 2026.
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Frente a este panorama, Novo Nordisk despliega también un argumento de crecimiento. La tableta de semaglutida ofrece una ventaja logística frente a la inyección, lo que podría abrir la puerta a nuevos segmentos de pacientes. Además, CVS Health ha ampliado la cobertura de los GLP-1 para los afiliados a Medicare, con la posibilidad de reducir el copago a 50 dólares mensuales. El lanzamiento de la insulina basal semanal Awiqli en India demuestra que la compañía sigue explorando mercados internacionales. Algunos analistas, como los de SB1 Markets, barajan que si la terapia oral mantiene el impulso, los ingresos podrían superar hasta en un 60% las estimaciones de consenso para 2028.
Pero el lado bajista también pesa. La combinación de la bajada de precios en EE.UU. y la irrupción de genéricos en Canadá —y previsiblemente en otros mercados— comprimirá los márgenes justo cuando la protección de patente del semaglutida empieza a resquebrajarse. Si a eso se suma la ralentización en las recetas que sugieren los datos de julio, el escenario se tensa. El mercado parece haber tomado nota: la acción cotiza a 42,86 euros, con un descenso del 0,80% en la última sesión, pese al soporte de las recompras.
En el plano técnico, el título se mueve en una zona ambivalente. Se sitúa un 7,94% por encima de su media de 50 días (39,71 euros) y también supera la media de 200 días (40,54 euros), aunque ambos indicadores han variado ligeramente respecto a los niveles del artículo secundario, donde se situaban en 39,62 y 40,57 euros respectivamente. El RSI marca 65, lejos aún de la sobrecompra, y la volatilidad anualizada del 29% recuerda que las sorpresas no faltan. Desde el mínimo de 52 semanas, los 30,25 euros alcanzados el 30 de marzo, la acción se ha revalorizado más de un 42%. Sin embargo, el retroceso desde el máximo de julio de 2025, los 60,95 euros, es todavía de casi el 30%.
La cita clave en el calendario es el próximo 5 de agosto, cuando Novo Nordisk publique sus resultados del segundo trimestre de 2026. Los inversores buscarán pistas sobre la evolución real de las recetas de Wegovy oral, la actualización de la guía de precios para 2027 y el impacto de los genéricos en Canadá. Una sorpresa positiva en las ventas orales podría reavivar el optimismo; si los datos confirman la desaceleración que teme la banca, la media de 50 días, en torno a los 39,70 euros, podría actuar como primer soporte. El pulso entre las recompras y los riesgos estructurales sigue sin resolverse.
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