Nvidia: el desplome del 5% desvela tres frentes abiertos que marcan el rumbo del valor

La jornada del viernes pasado dejó un sello imborrable en el sector de los semiconductores. Un dato de empleo estadounidense mejor de lo esperado, un guidance decepcionante de Broadcom y el ruido político en Washington confluyeron para derribar a Nvidia un 5,42%, hasta los 178,08 euros por acción. El valor, que apenas una semana antes rozaba máximos históricos, acumula un descenso semanal cercano al 2% y ve cómo su RSI se enfría hasta la zona de 45, señal de que la euforia se ha disipado.

El detonante inmediato llegó desde el mercado laboral de Estados Unidos. Las nóminas de mayo superaron las estimaciones, reavivando el miedo a que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés más altos durante más tiempo. Este temor macro se combinó con un débil pronóstico de Broadcom para los próximos trimestres, que arrastró a todo el ecosistema chip —el índice PHLX Semiconductor sufrió su peor sesión desde marzo de 2020— y borró de golpe alrededor de 1,3 billones de dólares de capitalización bursátil en el sector.

A esta tormenta se suma un frente político cada vez más incómodo para la compañía que dirige Jensen Huang. La senadora demócrata Elizabeth Warren ha citado al consejero delegado a testificar ante el Comité Bancario del Senado el próximo 11 de junio. El foco estará en las exportaciones de chips avanzados a China y en el cumplimiento de las restricciones impuestas por la administración estadounidense. Según informaciones recientes, firmas chinas habrían estado usando hasta finales de mayo un vacío legal para acceder a los procesadores Blackwell a través de filiales asiáticas. El riesgo geopolítico se convierte así en un lastre adicional para la cotización.

Mientras tanto, la cúpula directiva envía señales que algunos inversores interpretan como falta de confianza. El director Mark A. Stevens vendió un millón de acciones a principios de junio, una operación que se suma a los movimientos de otros altos cargos en las últimas semanas. Aunque las ventas de consejeros no son inusuales, su volumen y el contexto bajista alimentan las dudas sobre el momento de la acción.

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El contrapunto operativo: Vera Rubin en plena producción

Pese al vendaval bajista, el negocio de Nvidia avanza a toda máquina. Durante su reciente visita a Seúl, Huang confirmó que la nueva plataforma de inteligencia artificial «Vera Rubin» ha alcanzado la producción en serie completa. Los tres grandes fabricantes de memoria —Samsung, SK Hynix y Micron— han recibido la certificación para suministrar los chips HBM4 que requiere esta arquitectura. Los analistas asignan a SK Hynix entre el 60% y el 70% del volumen de suministro, mientras que Samsung se quedaría con el 25-30% restante.

El primer trimestre fiscal de 2027 reflejó la fortaleza subyacente: los ingresos alcanzaron un récord de 81.600 millones de dólares, impulsados por un crecimiento interanual del 92% en el negocio de centros de datos. Para el trimestre en curso, la dirección prevé unas ventas de aproximadamente 91.000 millones de dólares, una cifra que ya descuenta por completo cualquier contribución del mercado chino de centros de datos, según ha advertido el propio Huang.

El soporte de los 174 euros y la mirada de los analistas

Con el cierre del viernes, la acción se sitúa peligrosamente cerca del soporte técnico de los 174 euros, una referencia que los chartistas consideran clave para evitar una corrección más profunda. La volatilidad implícita se ha disparado y el consenso de los 46 analistas que cubren el valor sigue mayoritariamente alcista, pero la horquilla de precios objetivo es amplia.

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China Renaissance ha iniciado la cobertura con una recomendación de compra y un precio objetivo de 319 dólares, confiando en que la actual debilidad sea transitoria. Otros expertos recuerdan que la relación entre el crecimiento de los ingresos y la valoración aún deja margen, pero que los catalizadores a corto plazo —como el dato de empleo y la audiencia en el Senado— pueden prolongar la presión.

El próximo hito relevante será la comparecencia de Huang ante el Congreso. Si logra calmar los temores regulatorios y ofrece claridad sobre el impacto de las restricciones a China, el valor podría encontrar un suelo. Si, por el contrario, el tono es adverso, el soporte de los 174 euros podría ceder, abriendo la puerta a una corrección más severa en un sector que ya ha demostrado su vulnerabilidad ante cambios en el sentimiento macro y político.

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