Nvidia: el gigante de los chips desvela una plusvalía latente de 1.850 millones mientras acelera su hoja de ruta
Published on 07/22/2026 at 05:02 | Redaktion boerse-global.de
El fabricante de semiconductores ha comunicado a la SEC una participación del 9,3% en Nebius Group, la firma de cloud surgida de la reestructuración de Yandex. La noticia, registrada el 13 de julio, revela que Nvidia posee 22.256.412 acciones clase A de la compañía, aunque la mayor parte de esa posición no procede de una compra directa en el mercado. De los títulos declarados, solo 1.190.476 corresponden a adquisición directa; los 21.065.936 restantes derivan de un warrant prepagado que Nvidia obtuvo en marzo, cuando inyectó 2.000 millones de dólares en Nebius a un precio de 94,94 dólares por acción. El precio de ejercicio de ese warrant es simbólico —0,0001 dólares—, pero el gigante de los chips no podrá ejercerlo ni venderlo hasta después del 11 de septiembre. Con la cotización de Nebius en 182,62 dólares, el valor teórico del warrant alcanza los 3.850 millones, lo que arroja una plusvalía latente de aproximadamente 1.850 millones de dólares sobre la inversión inicial.
El mercado reaccionó con rapidez: las acciones de Nebius se dispararon un 13% en la sesión del martes, hasta los 206,79 dólares, según datos de CNBC. Los analistas de Northland elevaron su precio objetivo hasta los 410 dólares, mientras que Freedom Capital Markets mejoró la recomendación a compra. Paul Meeks, de esta última firma, ya había situado el valor en compra con un objetivo de 200 dólares. Nebius, que alquila capacidad de GPU para aplicaciones de inteligencia artificial, acumula un volumen de negocio contratado superior a los 40.000 millones de dólares con Microsoft y Meta. Solo Meta firmó en marzo un acuerdo de hasta 27.000 millones, y la firma Reflection AI selló un contrato de computación por valor de 1.000 millones. Para financiar su ambición de superar los 5 gigavatios de capacidad en 2030, Nebius obtuvo además una línea de crédito garantizada de 775 millones de dólares con vencimiento en 2030.
Rubin, el siguiente salto generacional, ya está en manos de grandes clientes
Mientras el mercado procesaba la participación en Nebius, Nvidia ofreció novedades sobre su hoja de ruta tecnológica. Ian Buck, vicepresidente de la compañía, confirmó que los primeros sistemas basados en la arquitectura Vera-Rubin ya han sido entregados a grandes empresas de inteligencia artificial y están a punto de entrar en producción. La declaración, recogida por Bloomberg, llega en un momento oportuno: a principios de mes circularon rumores sobre posibles retrasos en el sistema sucesor, Kyber NVL144, que la compañía desmintió categóricamente. La confirmación de Buck aporta ahora una prueba tangible de que la arquitectura Rubin, heredera de la actual generación Blackwell, avanza según lo previsto.
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Las acciones de Nvidia subieron un 2,10% en la sesión del martes en el mercado alemán, hasta los 181,88 euros, acercándose a su media móvil de 50 días, situada en 181,54 euros. En el mercado estadounidense, el avance fue más moderado, del 0,90%, con un cierre en 179,70 euros. El valor sigue lejos de su máximo anual de 202,50 euros, alcanzado en mayo, del que le separa aproximadamente un 10%. En lo que va de año, la cotización acumula una ganancia del 13,48%, y en los últimos doce meses, del 27,85%. Sin embargo, los últimos siete días hábiles han sido negativos, con un descenso del 1,87%.
El regreso a China, un frente aún estancado
Paralelamente al avance de Rubin, Nvidia mantiene abierto el frente chino, donde la reanudación de las ventas avanza con lentitud. Un alto representante comercial de Estados Unidos declaró ante el Congreso que solo se han entregado "muy pocos" chips H200 a China y Hong Kong, calificando el volumen de "muy reducido". La normativa, formalizada en enero por el Departamento de Comercio estadounidense, limita las ventas del H200 a compradores chinos verificados, que deben acreditar que la tecnología no tendrá uso militar. El sistema de licencias está operativo, pero el impacto real en los ingresos de Nvidia desde China sigue siendo mínimo, a la espera tanto de las autorizaciones de exportación estadounidenses como de los permisos de importación chinos.
Una estrategia de ecosistema que va más allá del chip
La participación en Nebius se inscribe en una estrategia más amplia de Nvidia para asegurarse influencia en toda la cadena de valor de la inteligencia artificial. La compañía participó con 30.000 millones de dólares en la ronda de financiación de 110.000 millones de OpenAI, y también estuvo presente en la ronda de 30.000 millones de Anthropic. Bloomberg Tax ha señalado que las grandes tecnológicas recurren cada vez más a vehículos de propósito especial (Variable Interest Entities) para financiar infraestructuras de IA multimillonarias fuera de sus balances. En el caso de Nvidia, las obligaciones de compra futuras ascienden a 119.000 millones de dólares, una cifra que ha aumentado el escrutinio de los reguladores sobre las correspondientes revelaciones financieras.
En cuanto a la valoración de la propia Nvidia, Simply Wall St estima su valor razonable en 236 dólares mediante descuento de flujos de caja, lo que dejaría un recorrido alcista de aproximadamente el 14%. Su PER de 30,8 se sitúa muy por debajo de la media del sector, que alcanza 57,6, y la compañía genera un flujo de caja libre de 119.400 millones de dólares en los últimos doce meses. La volatilidad anualizada a 30 días se sitúa en el 34,20%, y el RSI, en 53,5, lo que sugiere una fase de consolidación más que un movimiento extremo. Los inversores centrarán su atención en los próximos resultados trimestrales, previstos para finales de agosto, que deberán reflejar tanto el avance del despliegue de Rubin como la evolución del estancado regreso a China.
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