Nvidia: el gigante de los semiconductores aprieta el acelerador con su primera CPU para servidores y una plusvalía multimillonaria en la nube
Published on 07/22/2026 at 06:31 | Redaktion boerse-global.de
El ecosistema de Nvidia se expande en dos frentes simultáneamente. Mientras el mercado digiere la noticia de su participación del 9,3% en la firma de cloud Nebius —que le reporta una plusvalía latente de aproximadamente 1.850 millones de dólares—, la compañía ha dado un paso estratégico de calado al revelar los detalles técnicos de su primer procesador para servidores de diseño propio, la CPU Vera. El chip, que ya ha superado la fase de pruebas, ha comenzado su distribución activa.
Los primeros prototipos llegaron en mayo a OpenAI, Anthropic y SpaceX. Ahora, el plan se acelera: OpenAI tiene previsto iniciar el despliegue a gran escala durante el tercer trimestre de 2026. La incógnita que sobrevuela el sector es si Nvidia logrará penetrar en un terreno que durante décadas ha sido feudo de Intel y AMD, dominado por la arquitectura x86.
El dilema de la expansión: ventaja integral frente a riesgos circulares
La apuesta de los optimistas se sustenta en la visión de un Nvidia transformado: de especialista en GPU a proveedor completo de infraestructura. La CPU Vera promete un rendimiento superior al de los chips x86 tradicionales en determinadas cargas de trabajo de inteligencia artificial. Al combinarla con la tecnología de red Spectrum-6, la compañía teje un ecosistema cerrado difícil de replicar por la competencia. Los analistas lo consideran una ventaja competitiva real, no un mero ejercicio de marketing. El precio objetivo medio se sitúa en 264,83 euros, lo que representa un potencial de revalorización del 45,6% desde los niveles actuales.
Sin embargo, los escépticos ponen el foco en los riesgos asociados a esta estrategia de crecimiento. La participación en Nebius —revelada el 13 de julio ante la SEC— ha despertado alertas sobre lo que algunos denominan "financiación circular": Nvidia inyecta capital en proveedores de cloud que, a su vez, adquieren su hardware. De los 22.256.412 títulos que posee, apenas 1.190.476 son de propiedad directa; el resto procede de un warrant prepagado adquirido el 11 de marzo por 94,94 dólares por acción, cuyo precio de ejercicio es simbólico (0,0001 dólares). La restricción para ejercerlo o venderlo expira el 11 de septiembre de 2026.
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A esto se suma la presión sobre los márgenes por el encarecimiento de la memoria de alto ancho de banda (HBM), necesaria para la nueva arquitectura Rubin. La acción acumula una subida del 13,48% en el año, pero aún cotiza un 10,18% por debajo de su máximo histórico de 202,50 euros, alcanzado en mayo.
Nebius, el catalizador oculto que gana peso
La participación en Nebius no es una inversión aislada. La compañía, surgida de la reestructuración de Yandex, alquila capacidad de GPU para aplicaciones de IA y cuenta con un volumen de ingresos contratados superior a 40.000 millones de dólares con Microsoft y Meta. Meta firmó en marzo un acuerdo a largo plazo por hasta 27.000 millones, mientras que la firma Reflection AI cerró un contrato de computación por 1.000 millones. Para financiar su ambicioso plan de alcanzar más de 5 gigavatios de capacidad en 2030, Nebius obtuvo el 17 de julio una línea de crédito garantizada de 775 millones con vencimiento en ese mismo año.
La reacción del mercado no se hizo esperar: las acciones de Nebius subieron entre un 6% y un 7% en el premercado, y llegaron a dispararse un 13% durante la sesión, hasta los 206,79 dólares. Los analistas de Northland elevaron su precio objetivo hasta los 410 dólares, mientras que Freedom Capital Markets mejoró su recomendación a "comprar". Paul Meeks, de esta última firma, ya había calificado el valor como de compra con un objetivo de 200 dólares.
La sombra de la regulación y el peso de las obligaciones
La estrategia de Nvidia va más allá de las participaciones directas. La compañía participó con 30.000 millones de dólares en la ronda de financiación de 110.000 millones de OpenAI, y también estuvo presente en la ronda de 30.000 millones de Anthropic. Bloomberg Tax ha señalado que los gigantes tecnológicos recurren cada vez más a las Variable Interest Entities (VIE) para financiar infraestructuras de IA multimillonarias fuera de sus balances. En el caso de Nvidia, las obligaciones de compra futuras ascienden a 119.000 millones de dólares, lo que ha incrementado el escrutinio de los reguladores sobre las divulgaciones financieras.
La cotización, anclada entre soportes técnicos
En el mercado alemán, la acción de Nvidia cerró en 179,70 euros, con un avance del 0,90% en la jornada. La distancia respecto a la media móvil de 50 sesiones, situada en 181,54 euros, es mínima: apenas un 0,19%. Este nivel actúa como un indicador de la confianza del mercado a corto plazo. Por debajo, la media de 200 días, en 165,75 euros, representa un posible suelo si la presión vendedora se intensifica.
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El próximo hito será la presentación de resultados trimestrales, donde la compañía deberá demostrar que su crecimiento justifica la valoración actual. Con una relación precio-beneficio de 30,8 —muy por debajo de la media del sector, que alcanza 57,6— y un flujo de caja libre de 119.400 millones de dólares en los últimos doce meses, algunos modelos de valoración, como el de descuento de flujos de caja de Simply Wall St, sitúan el precio justo en 236 dólares, un 14% por encima del nivel actual.
El 11 de septiembre de 2026 será una fecha clave: ese día expiran las restricciones de venta sobre la participación en Nebius. La decisión que tome Nvidia sobre esa posición revelará hasta qué punto el gigante de los semiconductores apuesta por su modelo de alianzas en la nube o si prefiere materializar las plusvalías. Por ahora, el mercado observa, y la acción se mantiene en un estrecho margen de maniobra, pendiente de que la estrategia se traduzca en resultados tangibles.
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