Nvidia: el mercado no reacciona ni a los acuerdos en Japón ni a la apertura china
Published on 07/18/2026 at 15:32 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Nvidia cerró la semana en 177,46 euros, con una caída del 2,14% el viernes y un descenso acumulado del 3,97% en los últimos cinco días. Lo llamativo es que ese retroceso se produjo en una semana cargada de anuncios estratégicos: desde una alianza con gigantes industriales japoneses hasta la confirmación de que Washington ha reanudado la concesión de licencias para exportar chips a China. El precio no recoge el optimismo —o, al menos, no lo suficiente para cambiar la tendencia.
Japón avanza, la bolsa se encoge de hombros
Jensen Huang aterrizó en Tokio y cerró acuerdos de peso. Fujitsu, Hitachi y Kawasaki Heavy Industries se sumarán a una coalición liderada por Nvidia, y con Kawasaki se rubricó además una alianza para automatización industrial. Durante su visita, Huang presentó Cosmos 3 Edge, un nuevo modelo de inteligencia artificial diseñado para que robots y sistemas de visión comprendan entornos físicos en tiempo real. Es un paso adelante respecto al Cosmos 3 lanzado en mayo. El mismo día, Nvidia confirmó el envío de sus GPU Rubin al consorcio japonés Noetra. La respuesta bursátil fue plana: nada de subidas.
La explicación más repetida entre los analistas es que el mercado está centrado en otra cosa. Los grandes de la nube —Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet— publican sus resultados a finales de julio, y de sus comentarios sobre inversión en capital (capex) depende gran parte del sentimiento hacia Nvidia. Hasta que esos números lleguen, la acción navega con el piloto automático puesto, a merced de las noticias que vengan de fuera.
China: licencias para H20 y un goteo de H200
A la vez, la Casa Blanca ha comenzado a emitir de nuevo licencias para vender chips H20 en China, un mercado que hasta hace poco permanecía bloqueado. Paralelamente, un representante del Departamento de Comercio confirmó que ya se ha entregado un volumen "trivial" de los avanzados H200 a clientes chinos, aunque no precisó cifras ni nombres de compradores. Cada licencia autoriza al comprador a adquirir hasta 75.000 unidades —ya hay alrededor de una decena de empresas aprobadas, entre ellas Alibaba, Tencent, ByteDance y JD.com. Sin embargo, la demanda real supera con creces cualquier cupo: los grupos tecnológicos chinos han encargado conjuntamente más de dos millones de H200 para 2026, mientras que el inventario total de Nvidia ronda las 700.000 unidades.
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El mismo día de la luz verde a los H200, el presidente Trump impuso un arancel del 25% sobre esos mismos chips, invocando una nueva orden de seguridad nacional. La vía de las licencias está abierta, pero el flujo efectivo de ingresos sigue siendo incierto: además del arancel, Pekín ha comunicado a las empresas que solo aprobará las compras de H200 en casos excepcionales, como laboratorios universitarios. Nvidia, por su parte, declaró en su última conferencia de resultados que no incluye "ningún ingreso procedente del centro de datos en China" en sus previsiones.
El contrapeso de Huawei y el riesgo de que la oportunidad se desvanezca
Mientras Nvidia lidia con la burocracia bilateral, Huawei no se detiene. En marzo presentó su chip Ascend 950PR, que según la compañía ofrece 2,8 veces el rendimiento FP4 del H20 de Nvidia. La previsión de Huawei es fabricar 750.000 unidades este año, con producción en masa a partir de abril y plena capacidad de entrega en la segunda mitad de 2026. Varias fuentes cercanas a las conversaciones de compra señalaron a Reuters que ByteDance, Tencent y Alibaba ya han iniciado contactos con Huawei para nuevos pedidos.
Si la rampa de Huawei alcanza su objetivo y Pekín mantiene su política restrictiva, la ventana de oportunidad de Nvidia en China podría reducirse a la nada. Por ahora, ni siquiera han comenzado los envíos regulares de H200: el volumen sigue siendo el "trivial" de la prueba piloto.
Señales técnicas mixtas y un gran corto
En el plano técnico, la acción cotiza un 2,40% por debajo de su media de 50 días (181,83 euros), pero un 7,3% por encima de la media de 200 días (165,34 euros). El RSI se sitúa en 48,8, un nivel neutral que refleja la indecisión del mercado. El máximo de 52 semanas está en 202,50 euros —desde ahí ha cedido un 12,37%—, mientras que el mínimo es de 142,26 euros, lo que deja un recorrido al alza del 24,74% desde ese suelo.
Los bajistas no han desaparecido: la posición corta neta en Nvidia asciende a unos 16,7 millones de dólares, la mayor entre los grandes fabricantes de chips. Aunque las apuestas apalancadas a través de ETF son más moderadas que en fases anteriores de euforia, la cifra muestra que una parte del mercado mantiene la cautela.
El consenso analista sigue optimista, pero con condiciones
A pesar del mediocre comportamiento bursátil, el precio objetivo medio de los analistas alcanza los 264,07 euros, lo que supone un potencial de revalorización cercano al 49% desde el nivel actual. KeyBanc ha elevado recientemente su objetivo, citando la fuerte demanda de productos de IA y una mayor capacidad en el empaquetado CoWoS de TSMC. Ese optimismo descansa casi por completo en el ciclo de inversión de los hyperscalers occidentales, no en China.
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Sin embargo, algunos inversores interpretan otros movimientos como señales de alerta. Reuters informó a finales de junio que OpenAI podría retrasar su salida a bolsa hasta 2027 para proteger una valoración de un billón de dólares, lo que algunos leen como un síntoma de prudencia ante unas valoraciones que podrían estar tocando techo en todo el sector.
Lo que viene: las cuentas de los gigantes de la nube y el propio informe de Nvidia
El próximo catalizador claro son los resultados de Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet a finales de julio. Si sus comentarios sobre gasto en infraestructura de IA son sólidos, Nvidia podría recuperar la media de 50 días y apuntar más arriba. Si, por el contrario, se percibe moderación, el camino hacia la media de 100 días (171,71 euros) o incluso la de 200 días (165,34 euros) quedaría despejado —una volatilidad anualizada del 35% hace que ese escenario no sea descartable.
Después llegará el turno de Nvidia, con sus cuentas previstas para finales de agosto. Será entonces cuando la compañía tenga que demostrar si los acuerdos con Japón y las tímidas licencias chinas se traducen en pedidos reales o se quedan en titulares. Hasta ese momento, el mercado seguirá mirando a los hyperscalers con la calculadora en la mano.
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