Nvidia: el pulso entre la visión de Huang y la apuesta bajista de Burry
Published on 07/03/2026 at 12:48 | Redaktion boerse-global.de
El mayor fabricante de chips para inteligencia artificial se enfrenta a una paradoja. Mientras su consejero delegado, Jensen Huang, proclama que la humanidad está ante “la mayor ampliación de infraestructuras de la historia”, uno de los inversores más famosos de Wall Street apuesta en su contra. Michael Burry, el gestor de Scion Asset Management que acertó con la crisis de las hipotecas subprime en 2008, ha abierto una posición corta contra Nvidia cuando la acción cotizaba alrededor de 198 dólares durante los primeros días de julio.
La jugada de Burry no es una mera anécdota. En sus propias declaraciones, el inversor ve paralelismos con la burbuja de las puntocom y advierte de un exceso de capacidad instalada en el sector de la IA. Esa misma semana, la publicación de unos débiles datos de empleo en EE.UU. —solo 57.000 nuevos puestos en junio frente a los 110.000 esperados— desató una rotación sectorial. El Dow Jones marcó nuevos máximos por encima de los 52.000 puntos, pero los valores tecnológicos sufrieron un castigo. Nvidia cerró el jueves en 170,58 euros, un 15,76% por debajo de su pico en 52 semanas de 202,50 euros alcanzado en mayo.
La acción entre dos aguas
Desde una perspectiva técnica, el título muestra un momento poco definido. El RSI a 14 días se sitúa en 41,7, lo que indica un impulso débil pero sin llegar a territorio de sobreventa. La cotización se mueve un 5,92% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (181,32 euros) y poco más de un 4% por encima de la media de 200 sesiones. En los últimos treinta días, la caída ronda el 8%, mientras que en el acumulado del último año aún conserva un avance cercano al 26% y desde enero suma un 6,5%.
Lo curioso es que los múltiplos ya no parecen de burbuja. Nvidia negocia a un PER de entre 20 y 22 veces beneficios esperados para los próximos doce meses, muy por debajo de su media histórica a cinco años de 53 y también inferior al promedio del sector tecnológico de 34. Su ratio PEG (precio/crecimiento) es de 0,49, con una tasa de expansión de beneficios estimada del 81%. Algunos analistas empiezan a ver rasgos de valor en un título que hasta hace poco era el paradigma del crecimiento extremo. El consenso del mercado fija un precio objetivo medio de 263,63 euros, lo que implicaría un potencial de revalorización superior al 53% desde los niveles actuales.
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Competencia interna y externa
Pese a que Nvidia controla entre el 70% y el 92% del mercado de aceleradores de IA, las grietas en su fortaleza no dejan de multiplicarse. Sus propios grandes clientes —Amazon, Google y Microsoft— están diseñando chips propios para sus cargas de trabajo internas. Además, Anthropic trabaja con Samsung Foundry en el desarrollo de circuitos de 2 nanómetros para reducir la dependencia de los aceleradores de Nvidia. Meta Platforms, por su parte, estudia vender o alquilar el excedente de capacidad de sus centros de datos, lo que podría frenar la demanda inmediata de nuevas GPU.
Al otro lado del tablero, AMD sigue ganando cuota con su familia MI300. Pero el desafío más estructural quizá sea el cambio en la naturaleza de la demanda: los workloads de inferencia —la ejecución continua de modelos ya entrenados— ganan peso frente al entrenamiento puro. Eso favorece sistemas más eficientes y baratos. Nvidia ya ha reaccionado con la arquitectura Vera Rubin, diseñada específicamente para optimizar el coste energético en inferencia.
El ecosistema como muralla
Para contrarrestar la presión, Nvidia refuerza su ecosistema. Su plataforma CUDA, con más de quince años de historia, sigue siendo la principal barrera de entrada para la competencia: migrar a hardware alternativo es caro y complejo. En redes, la compañía se ha convertido en el primer proveedor mundial de Ethernet switching para centros de datos durante el primer trimestre de 2026, según datos de mercado, gracias a su plataforma Spectrum-X.
Además, la empresa ha lanzado un nuevo modelo de AI Compute Partnership mediante el cual comparte ingresos y concede líneas de crédito a proveedores de nube independientes y startups, facilitando que accedan a infraestructura GPU sin necesidad de comprar directamente. En esa misma línea, Nvidia participó en una ronda de financiación de 800 millones de dólares para Together AI, un proveedor de GPU en la nube especializado en modelos de código abierto, valorado en 8.300 millones.
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Apuestas financieras y cambio de mando
Al escepticismo de Burry, la compañía responde con un programa de recompra de acciones de 80.000 millones de dólares, una señal de confianza en su generación de caja futura. Para el segundo trimestre, los analistas estiman ingresos de 91.730 millones de dólares, un incremento interanual del 96%. Pero también hay movimiento en la cúpula: Nicholas Parker, veterano de 26 años en Microsoft, asumirá el 24 de agosto el cargo de vicepresidente ejecutivo de Operaciones de Campo Mundiales, sustituyendo a Jay Puri, que se jubila tras dos décadas en la empresa.
La acción cotiza ahora en una zona de consolidación que ninguno de los dos bandos da por resuelta. O bien el mercado descuenta un crecimiento que Nvidia no podrá sostener, o bien infravalora el papel central de la compañía en la mayor transformación de infraestructuras desde la revolución industrial. La respuesta llegará con los próximos resultados trimestrales, que dirimirán si la lógica de Burry o la visión de Huang se imponen.
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