Nvidia: el riesgo de ser el banco de la inteligencia artificial
Published on 07/28/2026 at 03:52 | Redaktion boerse-global.de
La transformación de Nvidia no se detiene. El fabricante de chips, que hace apenas unos meses reinaba como la empresa más valiosa del mundo, ha visto cómo su acción caía un 5,02% el lunes hasta los 172,88 euros, cediendo el trono a Apple. Pero lo que realmente inquieta al mercado no es tanto el movimiento del precio como el giro estratégico que lo acompaña: Nvidia está dejando de ser un mero proveedor de hardware para convertirse en el gran financiador de la inteligencia artificial global.
La noticia que ha sacudido al sector es que la compañía estaría negociando una garantía crediticia de 250.000 millones de dólares para respaldar un macroproyecto de centro de datos en Ohio, con una capacidad de 10 gigavatios. SoftBank sería el encargado de construirlo y OpenAI, el inquilino. A esta cifra se sumaría otra financiación vinculada a chips por valor de 350.000 millones, lo que elevaría la exposición total de Nvidia a unos 600.000 millones de dólares en riesgo crediticio. El trasfondo es revelador: los mercados de crédito tradicionales dudan en financiar los planes de infraestructura de OpenAI, que para 2026 prevé pérdidas de 14.000 millones de dólares y carece de calificación investment grade.
Paralelamente, Nvidia ha anunciado una inversión de 1.000 millones de dólares para adquirir un 4,5% del gigante surcoreano Naver. El acuerdo incluye una financiación de proyecto de hasta 9.000 millones de dólares por parte del inversor Brookfield para expandir el centro de datos GAK Sejong, que pasará de 55 a 200 megavatios en 2028, con el objetivo último de alcanzar un gigavatio. Estas instalaciones operarán con los chips Blackwell y la futura plataforma Vera Rubin de Nvidia.
Dos caras de una misma moneda
Los optimistas ven en esta estrategia un movimiento maestro. Al convertirse en coinversor de sus clientes, Nvidia se asegura una demanda cautiva a largo plazo para sus procesadores más caros, diversificando su base de clientes más allá de los hyperscalers estadounidenses hacia gobiernos e industrias locales. La lógica es aplastante: se estima que el despliegue global de IA consumirá unos 7,5 billones de dólares en los próximos cinco años. Bank of America mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo de 266,21 euros, lo que implica un potencial de revalorización superior al 54% desde los niveles actuales.
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Sin embargo, los escépticos advierten de que esta transformación tiene un precio. El inversor Michael Burry, famoso por anticipar la crisis de 2008, habría aumentado su posición corta contra Nvidia. Su argumento es que la compañía está creando un peligroso efecto de retroalimentación al garantizar la deuda de socios no rentables. OpenAI acumularía pérdidas de 115.000 millones de dólares hasta 2029, mientras que la cuota de ChatGPT en el tráfico web mundial se ha reducido del 86,7% en enero de 2025 al 64,5% en enero de 2026. Esto alimenta la sospecha de que la demanda real de los usuarios finales crece más lentamente que la infraestructura financiada.
El pulso de los indicadores técnicos
El mercado ya está descontando estos riesgos. La acción de Nvidia acumula una caída del 14,63% desde su máximo de 52 semanas de 202,50 euros, alcanzado en mayo. El RSI se sitúa en 43,3, en territorio neutral pero inclinado a la baja, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 36,06%. El título cotiza un 4,20% por debajo de su media de 50 días (180,46 euros), aunque todavía un 4,03% por encima de la media de 200 días (166,18 euros).
Este último nivel se ha convertido en la línea divisoria entre un escenario alcista y uno correctivo. Mientras la acción se mantenga por encima de los 166,18 euros al cierre semanal, la tendencia estructural alcista sigue intacta, respaldada por los proyectos de inteligencia artificial soberana. Si ese soporte cede, el siguiente objetivo sería el mínimo de 52 semanas en 139,78 euros, especialmente si la presión macroeconómica sobre los valores tecnológicos de alta valoración se intensifica.
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Lo que viene
El próximo hito será la publicación de los resultados del segundo trimestre fiscal de 2027, prevista para finales de agosto de 2026. Tres preguntas centrarán la atención: si las alianzas internacionales de IA soberana están generando ingresos significativos, si los plazos de Blackwell y Vera Rubin se cumplen sin contratiempos, y si los márgenes brutos resisten pese al aumento de las inversiones estratégicas.
Pero antes, el mercado espera una señal más inmediata: la confirmación o el fracaso de las negociaciones sobre la garantía de 250.000 millones de dólares con OpenAI. Esa decisión determinará si Nvidia cruza definitivamente el umbral hacia el negocio de la concesión de crédito a gran escala. Más adelante, la primera fase de 800 megavatios del proyecto de Ohio, prevista para 2028, servirá como prueba de fuego para validar si esta estrategia intensiva en capital es sostenible a largo plazo.
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