Nvidia: en la encrucijada entre el desmentido de Kyber y la señal de los gigantes cloud
Published on 07/12/2026 at 15:26 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Nvidia cerró la semana pasada en 184,60 euros, un avance del 4,04% en una sola jornada que, sin embargo, cuenta una historia más compleja de lo que el dato superficial sugiere. El fabricante de chips para inteligencia artificial se encuentra en un momento delicado: ha logrado rebotar sobre su media de 50 sesiones, situada en 181,22 euros, pero el mercado ya no mira tanto a la propia compañía como a sus clientes para determinar el próximo movimiento.
El desencadenante inmediato del repunte del viernes fue un desmentido contundente. El 7 de julio habían circulado rumores sobre un posible retraso de dos años en la plataforma Kyber NVL144, la próxima generación de sistemas en rack para entrenamiento de IA. Nvidia salió al paso de inmediato para asegurar que el desarrollo sigue el calendario previsto, y esa clarificación bastó para elevar el valor más de un punto porcentual en cuestión de minutos.
Pero la calma aparente es engañosa. Con una volatilidad anualizada del 36,42% a 30 días, los vaivenes de varios puntos porcentuales siguen siendo la norma. El RSI, en 58,6, se mueve en terreno neutral con un leve sesgo alcista, y la distancia a la media de 50 sesiones, apenas un 1,87%, convierte cualquier noticia macro o corporativa en un posible detonante.
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La relación precio-beneficio sobre beneficios esperados se sitúa en 21,7 veces, muy por debajo de la media de 72 de los últimos cinco años. Goldman Sachs aprovechó el contexto para señalar que Nvidia está infravalorada tras la reciente corrección. El consenso de analistas fija un objetivo de 264,16 euros, lo que implica un potencial del 43,1% desde los niveles actuales, una brecha que refleja hasta qué punto el mercado descuenta que el gasto en infraestructura de IA seguirá creciendo.
Sin embargo, el debate sobre el uso del capital gana intensidad. Bank of America, a través del analista Vivek Arya, enumera varios factores que pesan sobre la acción: el aumento de los costes de memoria está comprimiendo los márgenes brutos, los chips ASIC personalizados de la competencia ganan terreno, y la estrategia de Nvidia de aparcar liquidez en financiación a proveedores, en lugar de potenciar recompras o dividendos, recibe críticas crecientes. Citi, por su parte, recoge el compromiso de la compañía de devolver la mitad del flujo de caja a los accionistas este mismo año, según confirmó el equipo de relaciones con inversores.
La clave, no obstante, llega desde fuera de Nvidia. Los cuatro grandes hiperescalares —Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta— presentan sus resultados entre finales de julio y principios de agosto, y en esas cifras se juega la credibilidad de la tesis alcista. Las inversiones previstas en centros de datos por estos cuatro gigantes alcanzan los 650.000 millones de dólares este año, y Nvidia proyecta que esa cifra supere el billón en 2025. La cadena de suministro añade otra variable: los resultados de TSMC, que fabrica los chips lógicos de Nvidia, servirán como termómetro adelantado de la demanda real de semiconductores para IA.
Con la acción cotizando un 8,84% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado el 14 de mayo en 202,50 euros, pero un 31,58% por encima del mínimo de 140,30 euros, el mercado muestra una ambivalencia que no era habitual en Nvidia. El corto plazo, con un interés bajista de 16.700 millones de dólares que lo convierte en el valor más corto entre los grandes fabricantes de chips, añade una capa adicional de tensión. Pero los próximos movimientos, como advierten los analistas, no los decidirá Nvidia desde sus cuarteles generales, sino desde los despachos de Redmond, Mountain View, Seattle y Menlo Park, donde se juega la continuidad del mayor ciclo inversor de la historia tecnológica.
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