Nvidia: entre la capacidad de fabricación y la vuelta a China, el valor se reajusta
Published on 07/16/2026 at 20:53 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Nvidia se mueve estos días en una banda relativamente estrecha, en torno a los 180 euros, pero detrás de esa aparente calma se cocinan dos fuerzas de signo muy distinto. Por un lado, los grandes fabricantes de semiconductores redoblan sus inversiones, señal inequívoca de que la demanda de los chips del gigante estadounidense sigue desbordando la oferta. Por el otro, la política de exportaciones a China, antaño una fuente de ingresos millonaria, se reabre con cuentagotas. La acción, que en el acumulado del año sube un 13,84% y un 24,56% en doce meses, se encuentra en un punto de inflexión.
La cadena de suministro habla con cifras
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) presentó el 16 de julio unos resultados que superaron incluso las previsiones más optimistas. La compañía elevó su previsión de crecimiento de ingresos para el ejercicio hasta más del 40%, y aumentó su presupuesto de inversión hasta un rango de 60.000 a 64.000 millones de dólares. Semanas antes, el fabricante de equipos ASML también había mejorado por segunda vez en el año su proyección de ventas para 2026, situándola entre 43.000 y 45.000 millones de euros.
Estas cifras no son anécdotas. Cuando dos proveedores clave amplían sus capacidades de forma tan agresiva, envían un mensaje directo a los inversores: la demanda de la próxima generación de chips de Nvidia sigue muy por encima de lo que se puede fabricar. El crecimiento no solo es robusto, sino que está limitado por la propia capacidad industrial. Así lo refleja también el consenso de analistas, que ha elevado el precio objetivo medio de la acción hasta el equivalente a unos 328,60 euros, muy por encima de los niveles actuales.
Japón apuesta por Vera-Rubin
Paralelamente, Nvidia consolida su papel como arquitecto de infraestructuras nacionales de inteligencia artificial. El ejemplo más reciente llega de Japón, donde se ha formado el consorcio Noetra Corp., con el respaldo del Ministerio de Economía, Comercio e Industria. SoftBank, Sony, Honda y NEC figuran entre los socios fundadores. El objetivo es desarrollar una plataforma de "IA física" —sistemas robóticos y procesos industriales autónomos— basada en la futura plataforma Vera-Rubin de Nvidia, que integra la CPU Vera y la GPU Rubin.
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Ese proyecto supone un salto cualitativo: Nvidia deja de ser un mero proveedor de componentes para convertirse en el eje de una infraestructura completa. El momento no es casual. La demanda de IA se desplaza del entrenamiento de modelos a aplicaciones reales, justo cuando la compañía prepara la producción en volumen de Vera-Rubin para la segunda mitad de 2026. Hasta entonces, la acción se debate entre los vaivenes del corto plazo y unos fundamentales que prometen sostenerla durante años.
El goteo a China: simbólico pero real
En el otro platillo de la balanza está la relación con China, un mercado que Nvidia dominaba con cerca del 95% de cuota antes de que las restricciones a la exportación la redujeran a casi cero. A principios de año, tras el anuncio de Trump en diciembre de que permitiría ventas de chips H200 con un arancel del 25%, se concedieron las primeras licencias. Ahora, la compañía ha realizado un pequeño envío de esos procesadores al país asiático.
El volumen, según declaró Jeffrey Kessler, responsable de Industria y Seguridad del Departamento de Comercio de EE.UU., durante una audiencia en el Congreso el 14 de julio, es "trivial". Kessler no precisó cifras ni compradores, lo que desató las críticas del congresista republicano Bill Huizenga, quien calificó las explicaciones de la agencia como "un maldito círculo vicioso". La polémica se centra en una directiva de mayo que, según Huizenga, habría dejado un resquicio por el que filiales de empresas chinas en el extranjero podrían haber accedido a los chips Blackwell.
La magnitud de la demanda potencial explica la cautela. Las compañías chinas han solicitado más de dos millones de unidades H200 para 2026, pero Nvidia solo tenía 700.000 en existencias, lo que le obligó a negociar con TSMC la reactivación de la producción de la generación Hopper anterior. "No esperen nada de China", aconsejó el consejero delegado Jensen Huang a los inversores en mayo, en una entrevista con CNBC. Cada euro que llegue de allí será un bonus, no una partida presupuestada.
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La acción: técnica mixta y valoraciones contenidas
A 180,72 euros, el título se sitúa un 9,43% por debajo de su máximo de 52 semanas (202,50 euros, alcanzado a mediados de mayo) y casi un 29% por encima del mínimo del mismo periodo, marcado en julio de 2025. La capitalización bursátil asciende a unos 4,47 billones de euros, lo que convierte a Nvidia en uno de los valores más influyentes del mundo. El RSI a 14 días, en 55,3, indica que el mercado no está ni sobrecomprado ni sobrevendido, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días del 34,28% recuerda que cualquier titubeo político puede sacudir el precio.
La pregunta que se hacen los analistas no es si la demanda de chips seguirá siendo fuerte —la cadena de suministro ya la confirma con miles de millones en inversiones—, sino cuánto tardará la capacidad de fabricación en alcanzar ese ritmo. Mientras la producción de Vera-Rubin no entre en pleno rendimiento, previsto para finales de 2026, el valor seguirá atrapado entre los impulsos geopolíticos y un horizonte tecnológico que no deja de expandirse.
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