Nvidia: la corrección del 5% tiene tres explicaciones y un catalizador oculto en los PCs

El viernes no fue un día cualquiera para Nvidia, pero la caída del 5,42% solo cuenta una parte de la historia. Entre bambalinas, la compañía mueve dos frentes clave que redefinen su horizonte: la producción en serie de la plataforma Vera Rubin y el lanzamiento de RTX Spark, un chip que lleva la inteligencia artificial a los ordenadores personales. El resultado es una semana que mezcla presión macro, incertidumbre política y novedades industriales de calado.

La sesión del viernes cerró con la acción en 178,08 euros, un 12,06% por debajo del máximo de 52 semanas (202,50 euros) y un 45,47% por encima del mínimo anual. El detonante del desplome fue externo: el informe de empleo estadounidense de mayo, más fuerte de lo esperado, aplazó las expectativas de recorte de tipos de la Reserva Federal. Los valores de crecimiento con larga duración —como Nvidia— son los que más sufren ante cualquier movimiento al alza de los tipos de descuento. Pero el negocio subyacente no dio señales de debilidad.

Al contrario. Nvidia acaba de presentar unos resultados del primer trimestre fiscal de 2027 con avances sólidos en ingresos y beneficio por acción. El consejo autorizó un programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y elevó el dividendo. Ambas decisiones son el mensaje más claro posible de que la directiva considera el valor infravalorado. A esto se suma que la nueva arquitectura Vera Rubin —heredera de Blackwell— ha entrado en producción en serie, con entregas previstas para el tercer trimestre de 2026. El ciclo de renovación en centros de datos continúa, y Nvidia asegura su posición dominante.

Pero el movimiento más estratégico de la semana fue otro. La compañía presentó RTX Spark, un superchip para PC con Windows, desarrollado junto a Microsoft, que permite ejecutar agentes de inteligencia artificial de forma local. Los grandes fabricantes de ordenadores lanzarán equipos compatibles en otoño. Este producto no sustituye el negocio de centros de datos, pero añade un segundo relato de crecimiento. Si Nvidia logra demostrar que su tecnología puede integrarse en dispositivos cotidianos, su valoración dejará de depender exclusivamente del ciclo de gasto de los hiperescaladores. Esa es la lectura alcista. La cautelosa, igual de necesaria, recuerda que los PC con IA aún deben probar su demanda comercial. Para una empresa valorada en unos 4,5 billones de euros, los nuevos mercados deben ser muy grandes para mover la aguja.

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En el plano técnico, la acción cotiza un 2,11% por encima de la media de 50 días (174,40 euros) y un 10,29% sobre la media de 200 días (161,46 euros). El RSI de 45,3 apunta a un escenario neutral: ni sobrecompra ni sobreventa. La zona entre la media de 50 sesiones y el cierre del viernes es clave. Mientras se mantenga por encima de 174,40 euros, el retroceso será una simple consolidación. Si la pierde, el siguiente soporte técnico se sitúa en la media de 200 días, en 161,46 euros. El consenso de analistas fija un precio objetivo de 258,67 euros, lo que implica un potencial de subida del 45,3% desde los niveles actuales. Pero esa cifra no es un mapa inmediato: necesita confirmación fundamental.

La semana que arranca trae dos pruebas macro decisivas. El 10 de junio se publica el IPC de mayo, y el 11 de junio el IPP. Ambos datos condicionarán las expectativas de tipos antes de la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, que incluirá nuevas proyecciones económicas. Si la inflación cede, el mercado volverá a centrarse en la tesis de infraestructura de IA y el viernes quedará como un susto pasajero. Si los precios se mantienen rígidos, el cierre de 178 euros podría ser la primera estación de una nueva oleada de volatilidad.

El otro foco de incertidumbre es político. El 11 de junio, Jensen Huang declarará ante el Senado de Estados Unidos sobre el negocio de Nvidia en China y el impacto de los controles a la exportación. La compañía ya ha eliminado de sus previsiones los ingresos de centros de datos procedentes de China, y ha adoptado un nuevo formato de información que separa el negocio de centros de datos del de Edge Computing (PC, estaciones de trabajo, robótica y automoción). Esta transparencia ayuda a los inversores a evaluar el conflicto estratégico, pero mientras no se descuente el potencial de China, la acción tendrá un techo a corto plazo.

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Mi visión es constructiva pero no ingenua. Nvidia mantiene el relato más potente de la inteligencia artificial cotizada, y los avances en Vera Rubin y RTX Spark demuestran que la compañía no descansa sobre sus laureles. Sin embargo, la próxima semana no premiará el optimismo ciego. Los datos de inflación, las expectativas de tipos y el riesgo regulatorio pueden eclipsar cualquier noticia positiva. Lo relevante no está en un precio mágico, sino en la capacidad de la acción para sostenerse entre 174 y 178 euros. De ahí saldrá la dirección del próximo tramo.

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