Nvidia pierde la corona en Bolsa mientras juega al banquero de la inteligencia artificial
Published on 07/28/2026 at 09:01 | Redaktion boerse-global.de
El lunes no fue un día cualquiera para Nvidia. La compañía cedió un 5,02% y cerró en 172,88 euros, un movimiento que le costó el trono del valor más capitalizado del mundo. Apple, con un valor de mercado de 4,94 billones de dólares, recuperó la primera posición frente a los 4,83 billones de Nvidia, que había ostentado el liderazgo desde junio de 2025.
El contraste entre ambas tecnológicas no puede ser más llamativo. Mientras el fabricante del iPhone acumula una revalorización del 24% en lo que va de año, Nvidia apenas avanza un 4%. Los estrategas de mercado lo atribuyen a un cambio de percepción: los inversores premian ahora la prudencia inversora de Apple, que ha optado por alquilar capacidad de computación externa en lugar de construir su propia infraestructura de inteligencia artificial. Según datos de Yahoo Finance, el gasto de capital de Apple ha caído en los últimos tres trimestres, justo cuando sus competidores no dejan de bombear dinero en centros de datos.
Una caída que esconde dos historias
El desplome del lunes no responde a una única causa. Por un lado, se produce una rotación sectorial evidente: los inversores están saliendo de los fabricantes de chips gráficos para refugiarse en compañías de memorias y otro hardware para centros de datos. Micron Technology, SK Hynix y SanDisk se han convertido en los nuevos favoritos, aunque el lunes también sufrieron pérdidas del 2,25%, 7,47% y 11,02% respectivamente. El índice Philadelphia Semiconductor retrocedió un 2,23%.
Pero hay un segundo factor que pesa como una losa sobre el valor. Según informaciones no confirmadas, Nvidia estaría negociando una garantía de hasta 250.000 millones de dólares para respaldar a OpenAI, su mayor cliente. El acuerdo, que aún está en fase preliminar, incluiría además la financiación de compras por valor de 350.000 millones de dólares. La operación permitiría a OpenAI alquilar capacidad de computación en un macrocentro de datos que construye una filial de SoftBank en Ohio, con un presupuesto total de 500.000 millones de dólares y 10 gigavatios de potencia.
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La magnitud del compromiso resulta difícil de digerir para el mercado. En su último informe trimestral, Nvidia limitaba el volumen total de garantías para contratos de arrendamiento a 3.500 millones de dólares. Una hipotética garantía de 250.000 millones multiplicaría por 71 esa cifra.
La paradoja de financiar al cliente
El debate entre los analistas es feroz. Quienes defienden la operación la ven como una jugada maestra de Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia. En un mercado donde los chips siguen siendo escasos, asegurar la demanda del principal comprador mediante financiación propia es una muestra de fortaleza. El propio Huang ha rechazado en el pasado las acusaciones de que estas operaciones crean un circuito financiero cerrado. "Es absurdo", llegó a decir sobre una inversión similar en CoreWeave.
Los analistas de Morningstar comparten esa visión: consideran que los acuerdos de garantía actúan como palanca de crecimiento, permitiendo a Nvidia vender más hardware y acelerar la adopción de la inteligencia artificial. Además, la compañía acaba de anunciar una alianza con el conglomerado surcoreano SK Group para alcanzar un volumen de negocio conjunto superior a 500.000 millones de dólares.
Sin embargo, la otra cara de la moneda es inquietante. El inversor Michael Burry, famoso por anticipar la crisis de 2008, ha calificado el movimiento como una "espiral que no para de girar". Un estratega citado por Bloomberg va más allá: si Nvidia garantiza aún más deuda de OpenAI, estaría profundizando una financiación de proveedores que ya está bajo escrutinio. El problema se agrava porque OpenAI carece de calificación crediticia de grado de inversión. La estructura del acuerdo permitiría a la filial de SoftBank endeudarse contra el balance de Nvidia, no contra el suyo propio.
La semana que decidirá el rumbo
La cotización de Nvidia se encuentra en una encrucijada técnica. Con un 14,63% de distancia respecto al máximo histórico de 202,50 euros alcanzado en mayo, la acción ha perforado su media de 50 días, situada en 180,46 euros. El soporte clave está en la media de 200 días, en 166,18 euros; si lo pierde, el siguiente nivel es el mínimo de 52 semanas en 139,78 euros.
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Esta semana será determinante para toda la narrativa de la inteligencia artificial. Apple publica resultados el jueves, y también lo harán Microsoft, Amazon y Meta. Los analistas esperan que los tres grandes hiperescaladores anuncien nuevas inversiones en inteligencia artificial. La magnitud de esos desembolsos determinará si la demanda de chips de Nvidia vuelve a centrar la atención del mercado o si, por el contrario, la rotación hacia valores más prudentes como Apple sigue erosionando su cotización.
Paralelamente, Nvidia ha anunciado una inversión de 5.000 millones de dólares en Safe Superintelligence, la startup de Ilya Sutskever, una de las mayores rondas de financiación de la era de la inteligencia artificial. La operación resulta llamativa porque SSI aún no ha publicado ni un producto ni resultados de investigación. A cambio, la startup tendrá acceso a la nueva plataforma Vera-Rubin de Nvidia y prevé multiplicar por diez su capacidad de cómputo en doce meses.
El mercado espera ahora dos catalizadores concretos: la confirmación o desmentido de las negociaciones con OpenAI y los comentarios de los gigantes tecnológicos sobre sus planes de inversión. De ellos dependerá si la corrección de Nvidia es solo un bache en el camino o el principio de un cambio de ciclo más profundo.
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