Ocugen Aktie: 130-Millionen-Anleihe drückt Kurs um 26 Prozent
16.05.2026 - 14:33:28 | boerse-global.de
Ocugen hat Mitte Mai gleich zwei Signale gesendet: Die Gentherapie-Plattform bekam eine Bühne vor Retina-Spezialisten, kurz darauf schloss das Unternehmen eine 130-Millionen-Dollar-Finanzierung. Der Kurs reagierte trotzdem schwach. Der Markt sieht nicht nur klinische Chancen, sondern auch Verwässerungsrisiken.
Daten stützen die Pipeline
Beim Retina World Congress rückte Ocugen OCU410 erneut in den Blick. Am 14. Mai präsentierte das Unternehmen seine Plattform vor Fachpublikum, am 26. Mai folgt ein Auftritt beim Stifel Ophthalmology Forum.
Die Daten zu geografischer Atrophie bleiben der wichtigste Punkt. In der ArMaDa-Studie senkte die mittlere Dosis das Läsionswachstum nach zwölf Monaten um 31 Prozent gegenüber der Kontrollgruppe. Zugelassene Therapien kamen in vergleichbaren Angaben auf Rückgänge von 15 und 22 Prozent.
Bei OCU400 schloss Ocugen die Patientenaufnahme der liMeliGhT-Studie ab. Sie umfasst 140 Probanden. Erste wichtige Ergebnisse erwartet das Unternehmen Anfang 2027.
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Ocugen plant den gestaffelten BLA-Antrag im dritten Quartal 2026. BLA ist der US-Zulassungsantrag für biologische Arzneien. Den Abschluss der Einreichung peilt das Unternehmen für das zweite Quartal 2027 an, eine mögliche Zulassung für Ende 2027.
Auch im Stargardt-Programm meldet Ocugen Fortschritte. Die GARDian3-Studie schloss Aufnahme und Dosierung früher als geplant ab und umfasst 63 Probanden. Eine Zwischenanalyse mit 24 Probanden ist für das dritte Quartal 2026 geplant.
Bei OCU410 will das Unternehmen mit FDA und EMA das Design der nächsten Studie abstimmen. Der Start der Phase-III-Studie ist für das dritte Quartal 2026 vorgesehen.
Finanzierung löst Kursdruck aus
Am Freitag schloss die Aktie bei 1,18 Euro, ein Minus von 5,29 Prozent; auf Monatssicht steht ein Rückgang von 26,22 Prozent. Der Kurs liegt damit klar unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 1,57 Euro und auch unter der 200-Tage-Linie von 1,29 Euro.
Der Druck hängt eng mit der Finanzierung zusammen. Ocugen schloss eine private Platzierung von Wandelanleihen über 130 Millionen Dollar ab. Netto flossen dem Unternehmen rund 112,6 Millionen Dollar zu.
Ein Teil des Geldes ging direkt in die Bilanzbereinigung. Rund 32,7 Millionen Dollar nutzte Ocugen zur vollständigen Rückzahlung des Avenue-Capital-Kredits. Die Liquidität soll nun bis 2028 reichen.
Das nimmt kurzfristig Finanzierungsdruck aus der Geschichte. Zugleich bleiben Wandelanleihen für Aktionäre sensibel, weil sie später zu neuen Aktien führen können. Genau diese Sorge belastet den Kurs.
Auch die jüngsten Zahlen halfen nicht. Ocugen verfehlte die Erwartungen mit einem Verlust von 0,06 Dollar je Aktie. Nach der Meldung gab die Aktie deutlich um 21,35 Prozent nach.
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Die Kosten steigen weiter. Die operativen Ausgaben lagen bei 19,4 Millionen Dollar, nach 16,0 Millionen Dollar im Vorjahr. Forschung und Entwicklung machten davon 11,3 Millionen Dollar aus.
Analysten setzen auf Zulassungschancen
Die Analystenseite bleibt auffällig optimistisch. Ein Analyst hielt im Mai an seiner Kaufempfehlung fest und verwies auf die Gentherapiedaten. Sein Kursziel blieb bei 12 Dollar.
Im Schnitt liegt das Kursziel der sechs erfassten Analysten bei 12,33 Dollar. Die höchste Prognose beträgt 22 Dollar. Der Abstand zum aktuellen Kurs ist groß, der Weg dorthin hängt aber an klaren Studiendaten.
Am 26. Mai bekommt Ocugen die nächste Bühne vor Investoren. Danach rückt der geplante BLA-Start im dritten Quartal in den Mittelpunkt. Bis dahin bleibt der Kurs vor allem ein Test, ob Pipeline-Fortschritte die Verwässerungssorgen überdecken können.
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