OMV: Vientos de cambio en la cúpula mientras la tormenta de Ormuz sacude las cuentas

El grupo energético austriaco OMV afronta una encrucijada de dimensiones históricas. Mientras el Consejo de Supervisión acaba de designar a Emma Delaney como nueva consejera delegada a partir de septiembre de 2026 —la primera mujer al frente de la compañía—, la escalada geopolítica en el estrecho de Ormuz golpea de lleno las operaciones del grupo. La directiva, que durante tres décadas se forjó en BP como vicepresidenta ejecutiva de un negocio global con más de 50.000 empleados, especializada en combustibles, lubricantes y movilidad eléctrica, hereda una empresa en plena transformación estratégica y con varios frentes abiertos.

La tensión en Oriente Próximo ha llevado al Gobierno austriaco a autorizar la venta de 56.000 toneladas de crudo de la reserva estratégica nacional a la OMV, en el marco de una operación coordinada por la Agencia Internacional de la Energía. El petróleo, adquirido a precios de mercado, viajará por el oleoducto desde Trieste hasta la refinería de Schwechat, donde se procesará para abastecer exclusivamente el mercado interior. Esta cantidad representa apenas el 2% de las reservas de emergencia del país, diseñadas para cubrir 90 días de consumo en caso de crisis. La Comisión Europea ya ha alertado de que, si persiste el bloqueo, a partir de mayo podría registrarse una escasez de diésel y queroseno.

El encarecimiento del crudo —que se ha disparado cerca de un 30% desde que la ruta marítima quedó prácticamente intransitable— ha obligado a la compañía a adoptar medidas extraordinarias. Pero el impacto no se limita al aprovisionamiento: las interrupciones en la cadena de suministro han generado pérdidas puntuales por coberturas que se cuentan por cientos de millones de euros. Al mismo tiempo, el margen de refino se ha desplomado de 10,76 a 6,65 euros por barril, a pesar de que la tasa de utilización de las refinerías ha mejorado sensiblemente.

En este contexto de presión operativa, el mercado espera con expectación los resultados del primer trimestre, que se publicarán el 30 de abril. Los analistas anticipan un beneficio por acción de 1,32 euros y unos ingresos de aproximadamente 7.760 millones de euros, lo que supondría un avance cercano al 25% respecto al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, la atención se centrará en el desglose de los costes derivados de la crisis de Ormuz y en cómo estos han erosionado la rentabilidad del negocio de refino.

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La hoja de ruta de la futura consejera delegada incluye otro desafío de calado: la salida a Bolsa del joint venture Borouge Group International (BGI), el vehículo que integra Borealis, Borouge y Nova Chemicals y que convierte a OMV en el cuarto productor mundial de poliolefinas. El debut en Abu Dabi, inicialmente previsto para este año, se ha retrasado hasta 2027 debido a la volatilidad de los mercados. Este aplazamiento tiene consecuencias directas sobre la retribución al accionista. Los dividendos que OMV percibirá de BGI en 2026 se reducen a la mitad, hasta 250 millones de dólares. A partir del segundo trimestre del año que viene, el consejo confía en que la contribución recurrente del joint venture se estabilice en 140 millones de euros por trimestre.

El impacto en la política de dividendos del grupo es significativo. La dirección estima que el recorte de los ingresos de BGI restará entre 0,60 y 0,70 euros por acción a la remuneración total. Para el ejercicio ya cerrado, el consejo ha propuesto a la junta general de accionistas —que se celebrará el 27 de mayo— un dividendo de 4,40 euros por título. Quien desee cobrarlo deberá tener las acciones en cartera antes de la fecha ex-dividendo del 8 de junio. De cara al futuro, la estrategia de distribución se apoyará al 50% en los flujos de caja del negocio principal y en el otro 50% en las aportaciones de BGI.

En paralelo, el Consejo de Supervisión ha blindado la continuidad financiera del grupo al prorrogar por dos años el mandato de Reinhard Florey como director financiero, que además asciende con efecto inmediato a vicepresidente ejecutivo del consejo de dirección.

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La reacción del mercado a estos movimientos ha sido dispar. El título cotiza este jueves en los 58,20 euros, con un leve avance en la sesión. Desde enero, la acción acumula una revalorización cercana al 20%, aunque ha perdido fuelle desde el máximo anual de 63,20 euros registrado a principios de abril. El retroceso posterior hasta los 57,20 euros refleja la inquietud de los inversores ante un panorama geopolítico incierto y unos márgenes de refino que anticipan un trimestre exigente.

Emma Delaney tomará las riendas de OMV en otoño de 2026, cuando las piezas estratégicas y el equipo directivo ya estarán colocados. Su predecesor, Alfred Stern, le entrega una compañía en plena metamorfosis, con un proyecto industrial ambicioso pero lastrado por los retrasos, y una coyuntura geopolítica que amenaza con ensombrecer unos resultados que, sobre el papel, apuntan a un sólido crecimiento trimestral.

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