Oracle: el 93% de crecimiento en cloud no frena el castigo de S&P ni el temor al 'junk'
Published on 07/16/2026 at 03:22 | Redaktion boerse-global.de
Oracle atraviesa una paradoja que escinde a los inversores: su negocio de infraestructura cloud para inteligencia artificial se dispara un 93% interanual, hasta los 5.787 millones de dólares en el cuarto trimestre fiscal de 2026, y sin embargo, la acción languidece un 59% por debajo de su máximo histórico de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025. El miércoles, el título cerró a 114,66 euros, una ligera subida del 2,21% impulsada por un rumor concreto, pero insuficiente para borrar las pérdidas acumuladas del 31% en el último mes y del 31,34% en lo que va de año.
Ese rumor es el que sitúa a Oracle como favorita para un contrato de cloud soberano con el gobierno de Japón. Se trata de una infraestructura "air-gapped", físicamente aislada del internet público, diseñada para albergar datos de inteligencia y defensa. En esta puja por la nube soberana, Larry Ellison habría adelantado a AWS, Microsoft y Google, que dudaron ante la complejidad comercial de las redes aisladas. El movimiento refuerza la apuesta de Oracle por la seguridad nacional como ventaja competitiva, aunque el mercado, de momento, no termina de premiarlo.
El verdadero lastre reside en el balance. El 15 de julio, S&P Global Ratings rebajó la calificación crediticia de Oracle a BBB-, apenas un escalón por encima del bono basura. La agencia señaló un riesgo de concentración extremo: aproximadamente la mitad de los 638.000 millones de dólares en pedidos pendientes del grupo dependen de un solo cliente, OpenAI. Si la start-up de Sam Altman tambalea o renegocia sus contratos, el impacto sobre Oracle sería devastador.
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El precio de la transformación hacia la inteligencia artificial está siendo feroz. Las inversiones de capital se dispararon un 162% en el último ejercicio, hasta 55.700 millones de dólares, equivalentes al 83% de los ingresos totales. El flujo de caja libre se hundió a -23.700 millones de dólares, y Oracle planea desembolsar otros 95.000 millones en el año fiscal 2027. Para financiar esta expansión, la compañía estudia una inyección adicional de 40.000 millones de dólares, de los cuales unos 20.000 millones podrían proceder de una ampliación de capital que diluiría a los accionistas actuales.
La presión interna también se nota. Oracle ha eliminado 21.000 puestos de trabajo, un 13% de su plantilla, mientras se desprende de su negocio tradicional de bases de datos para abrazar un futuro nativo en IA. A ello se suma un litigio con la autoridad reguladora de Wisconsin por fianzas de seguridad en sus centros de datos, con garantías anuales que podrían superar los 100 millones de dólares.
El consenso de los analistas, sin embargo, mantiene la fe. El precio objetivo medio se sitúa en 220,32 euros, lo que representa un potencial alcista del 92,1% desde el cierre actual. Con un RSI de 14 días en 28,8, la acción está técnicamente sobrevendida, y el soporte clave en el mínimo anual de 111,58 euros se mantiene intacto por ahora. Una ruptura de ese nivel abriría la puerta a la barrera psicológica de los 100 euros, sobre todo si la ampliación de capital se materializa en condiciones desfavorables.
A corto plazo, la recuperación sostenible depende de tres hitos: la confirmación oficial del contrato japonés, los resultados del primer trimestre de 2027, con un crecimiento de ingresos previsto del 27% al 29% y un avance del cloud del 58% al 64%, y una mejora en la tasa de conversión de los pedidos, que hoy apenas alcanza el 12% en doce meses. Mientras esos catalizadores no se confirmen, la deuda y la dependencia de OpenAI seguirán pesando más que el prometedor negocio de la nube soberana.
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