Oracle: el círculo vicioso del crédito amenaza la transformación hacia la nube
Published on 07/22/2026 at 03:51 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Oracle rebotó esta semana con una subida del 4,77% en la sesión del martes, cerrando en 111,54 euros. Sin embargo, el repunte apenas maquilla una realidad más sombría: el título acumula un desplome del 34,02% desde enero y se sitúa un 60,26% por debajo de su máximo de 52 semanas, alcanzado en septiembre de 2025 en los 280,70 euros. El rebote desde el suelo anual de 105,10 euros —marcado apenas unos días antes— parece más un espejismo técnico que el inicio de una recuperación sólida.
El mercado de crédito enciende todas las alarmas
La verdadera señal de peligro no llega desde el parqué, sino desde el mercado de renta fija. Los credit default swaps (CDS) a cinco años de Oracle alcanzaron esta semana los 203 puntos básicos, un nivel que no se veía desde la crisis financiera de 2008. Según datos de ICE Data Services, el spread se situó en 198,23 puntos básicos al cierre de la semana pasada, superando el récord anterior de 198,18 puntos registrado el pasado 27 de marzo.
Este deterioro tiene un origen claro: la rebaja de calificación crediticia que S&P Global aplicó a principios de mes, dejando a Oracle en BBB-, a solo un escalón del grado especulativo. La compañía mantiene unos 117.000 millones de dólares en bonos dentro del índice de grado de inversión estadounidense, lo que convierte cualquier nuevo descenso en un riesgo sistémico para el mercado.
Las consecuencias prácticas de este empeoramiento crediticio ya se dejan sentir. En Wisconsin, los reguladores exigen a Oracle una fianza de 7.000 millones de dólares para el centro de datos de un gigavatio proyectado en Port Washington. El motivo: la calificación cayó por debajo del umbral de A-, activando cláusulas de garantía que encarecen aún más la expansión.
Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.
El agujero de caja que crece con la inversión
La paradoja de Oracle es que su éxito comercial se ha convertido en su principal lastre financiero. La cartera de pedidos, medida como obligaciones de rendimiento pendientes (RPO), alcanza los 638.000 millones de dólares, un incremento del 363% interanual impulsado por la demanda de inteligencia artificial. Pero cumplir con esos compromisos exige una inversión en infraestructura que está devorando la liquidez de la compañía.
En el ejercicio fiscal 2026, los gastos de capital ascienden a 55.700 millones de dólares, frente a los 21.200 millones del año anterior. El flujo de caja libre se ha hundido hasta los -23.700 millones de dólares, un agujero sin precedentes en la historia de Oracle. Para financiar este despliegue, la empresa ha anunciado una ampliación de capital de 20.000 millones de dólares, que diluirá a los accionistas actuales si se ejecuta a precios muy inferiores a los máximos del año pasado.
Un analista técnico de Sevens Report Research describió a Oracle como "el canario en la mina de carbón", advirtiendo que podría ser el primer gran proveedor de la nube en quebrar, lo que anticiparía un mercado bajista cíclico prolongado para las tecnológicas.
OpenAI: la bendición y la maldición
Aproximadamente la mitad de la cartera de pedidos de 638.000 millones depende de un único cliente: OpenAI. Esta concentración ha convertido a Oracle en el gran beneficiado del auge de la inteligencia artificial generativa, pero también en el más expuesto a un enfriamiento del sector.
Los informes recientes sobre posibles dificultades de OpenAI para cumplir sus propios objetivos de ingresos a largo plazo ya han pasado factura. El retroceso del 27,36% en los últimos 30 días responde en buena medida a esa incertidumbre. La dependencia de un solo socio estratégico añade una capa de vulnerabilidad que los inversores en renta variable empiezan a descontar con rapidez.
Burry mantiene su apuesta bajista
El gestor de hedge funds Michael Burry, famoso por anticipar la crisis de 2008, ha aclarado que mantiene la mitad de su posición corta contra Oracle. Tras desmentir como "fake news" los rumores de que había cerrado completamente su apuesta, explicó en la red social X que cubrió la mitad de sus puts con vencimiento en enero de 2027 porque la posición se había vuelto "demasiado grande" tras acumular ganancias. "No me enamoro de las operaciones que funcionan bien", escribió, dejando claro que la otra mitad sigue activa.
Su tesis bajista se sustenta en los mismos factores que preocupan al mercado de crédito: el gasto agresivo en infraestructura de IA, los mecanismos de financiación cuestionables y la excesiva concentración en OpenAI. La rebaja de S&P ha dado a esta visión un respaldo institucional que antes no tenía.
¿Oracle en un punto de inflexión? Este análisis revela lo que los inversores deben saber ahora.
Irónicamente, los inversores minoristas interpretaron la aclaración de Burry como una señal alcista. Según datos de Stocktwits, la comunidad calificó el sentimiento sobre Oracle como "extremadamente alcista", con un volumen de noticias muy elevado, a pesar de que el gestor mantiene su apuesta bajista.
Señales técnicas contradictorias
El indicador de fuerza relativa (RSI) a 14 días se sitúa en 33,3, rozando el territorio de sobreventa. Este dato técnico explica en parte la capacidad de la acción para rebotar desde sus mínimos recientes. Sin embargo, el precio aún cotiza un 27,65% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (151,57 euros) y un 32,09% por debajo de la de 200 días (161,48 euros).
Los analistas de renta variable mantienen un optimismo que contrasta con la realidad del crédito. El precio objetivo medio se sitúa en 220,62 euros, lo que implica un potencial alcista del 97,8% desde los niveles actuales. Mizuho ha reiterado su recomendación de compra, argumentando que el flujo de caja libre podría alcanzar un punto de inflexión en el ejercicio 2029.
La brecha entre la euforia de los analistas y la alarma de los mercados de crédito no podría ser mayor. Oracle se enfrenta a un círculo vicioso: necesita financiación para construir la infraestructura que justifica su valoración, pero esa misma financiación deteriora su rating y encarece el siguiente paso. El mercado ya no solo observa cuánto cloud ingresa Oracle, sino cuánto le cuesta mantener encendidas sus propias máquinas.
Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 22 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 22 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
Disclaimer regarding our articles: No investment advice, no buy or sell recommendation. Information on prices, companies, and markets is provided without guarantee; changes are possible at any time. Stock market transactions can lead to substantial losses. Our articles are created and reviewed in whole or in part automatically with the support of AI.
