Oracle: el corto que llega en el peor momento y la promesa de 40.000 millones
Published on 07/16/2026 at 10:54 | Redaktion boerse-global.de
El mismo día en que Oracle tocaba un nuevo mínimo anual, un emisor lanzaba un producto financiero diseñado para sacar partido de su caída. Tradr ETFs estrenó el 15 de julio en la Cboe el Tradr 2X Short ORCL Daily ETF, un fondo con apalancamiento inverso que replica con factor -2 el movimiento diario de la acción. Se trata del primer ETF corto sobre Oracle en el mercado, y su llegada coincide con un momento en que el valor acumula un desplome del 30,62% en lo que va de año y se sitúa un 58,88% por debajo de su máximo histórico de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025.
El producto, pensado para operadores profesionales que buscan posiciones cortas sin recurrir a opciones o márgenes, forma parte de una cartera de 74 ETFs apalancados que gestiona Tradr. El propio emisor advierte de los riesgos: si la acción sube más de un 50% en un solo día, el fondo puede perder todo su valor. El lanzamiento, que se había anunciado una semana antes, aterriza en un escenario de máxima tensión para Oracle, que el miércoles cerró a 115,42 euros, apenas un 3,44% por encima del suelo de 111,58 euros marcado el 14 de julio.
El peso de una dependencia que asusta
La tormenta que envuelve a Oracle no es solo técnica. Detrás de la caída del 28,6% en los últimos 30 días y de la volatilidad anualizada del 49% que registra el título hay un factor estructural: su abrumadora exposición a OpenAI. La compañía de Sam Altman representa aproximadamente la mitad de la cartera de pedidos de Oracle, que asciende a la cifra récord de 638.000 millones de dólares en obligaciones contractuales pendientes de ejecutar. Ningún otro gran proveedor de la nube presenta una concentración de cliente similar.
Esa dependencia se ha convertido en un foco de nerviosismo después de que OpenAI aplazara su salida a Bolsa hasta 2027 y de que SoftBank redujera de 10.000 a 6.000 millones de dólares un préstamo garantizado con participaciones de la propia OpenAI, alegando incertidumbre en la valoración. El mercado teme que si la financiación de OpenAI se resquebraja, Oracle perdería el motor que impulsa el 93% de crecimiento interanual de sus ingresos por infraestructura en la nube, que en el último trimestre alcanzaron los 5.800 millones de dólares.
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La rebaja de S&P y el plan de financiación
S&P Global añadió presión el 9 de julio al recortar el rating de Oracle de BBB a BBB-, a solo un escalón del bono basura. La agencia justificó el movimiento por la agresiva inversión del grupo en infraestructura de inteligencia artificial. El outlook estable evita por ahora una nueva rebaja, pero deja sin colchón a la compañía: cualquier nuevo recorte activaría cláusulas en créditos existentes y dispararía los costes de financiación.
Para evitarlo, Oracle planea levantar cerca de 40.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, combinando deuda y capital. Según informaciones recogidas por Reuters, unos 20.000 millones procederían de una ampliación de capital. Ese tramo de equity es el que genera mayores recelos entre los accionistas, que temen una dilución significativa. La empresa prevé además inversiones de unos 95.000 millones de dólares para el mismo periodo, una cifra que hace aún más urgente convertir los pedidos en efectivo.
S&P ha fijado umbrales claros para una nueva degradación: que el ratio de apalancamiento supere de forma sostenida las 4,5 veces, que Oracle no genere flujo de caja libre positivo hasta el ejercicio 2029, o que la agencia empeore su valoración del negocio de IA. Con la deuda ya en niveles elevados, cualquier paso en falso podría desencadenar el temido descenso a grado especulativo.
La onda expansiva de IBM
Los problemas de Oracle no se limitan a su propio balance. El 14 de julio, una advertencia de resultados de IBM sacudió todo el sector de software empresarial. IBM anunció cifras preliminares muy por debajo de lo esperado y sus acciones llegaron a caer un 25% en el premarket. El contagio fue inmediato: Microsoft perdió un 3%, Workday un 10%, Salesforce un 6,2% y Autodesk un 5%. Oracle cedió un 2,1% y marcó un nuevo mínimo anual.
Adam Crisafulli, de Vital Knowledge, resumió el sentir del mercado: las cuentas de IBM han sido un golpe durísimo para toda la industria, porque los inversores temen que el giro en el gasto en la nube está afectando al conjunto del sector. Oracle intentó contrarrestar la mala noticia presentando el mismo día un entorno de desarrollo basado en inteligencia artificial para sus aplicaciones Fusion Agentic, así como la expansión de su plataforma hotelera OPERA Cloud con la cadena Loews Hotels. Pero nada de ello pudo frenar el desplome.
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Sobreventa técnica y apuestas a dos bandas
Con un RSI de 29,8, la acción cotiza en territorio de sobreventa. El precio está un 26% por debajo de su media de 50 días y cerca de un 30% por debajo de la de 200 sesiones. A pesar del castigo, la mayoría de los analistas de Wall Street mantienen su confianza: el consenso sigue siendo de "comprar", con un precio objetivo medio de 220,32 euros, lo que supone un potencial de subida del 90% desde los niveles actuales. Bernstein elevó su objetivo a 325 dólares el 11 de junio y TD Cowen lo fijó en 300 dólares.
Sin embargo, la aparición del primer ETF corto sobre Oracle refleja que una parte creciente del mercado descuenta más caídas. La disyuntiva es clara: o bien el gigante tecnológico logra transformar su cartera de pedidos (multiplicada por 3,63 veces en un año) en efectivo sin diluir en exceso a sus accionistas y sin perder el grado de inversión, o bien la combinación de deuda, dependencia de OpenAI y una posible nueva revisión de rating lleva el título a nuevas profundidades. La clave, según los analistas, estará en el ratio de apalancamiento durante el ejercicio 2027 y en la confirmación oficial del plan de financiación, cuyos detalles aún no han sido comunicados por la empresa.
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