Oracle: el gigante de la nube apuesta fuerte por la IA mientras el mercado castiga su acción

La recta final hacia la publicación de resultados trimestrales se ha convertido en un campo de batalla para Oracle. La acción experimentó una jornada de intensa volatilidad el viernes: llegó a desplomarse un 9% hasta los 185,38 euros en ciertos momentos de la sesión, aunque cerró con un descenso más moderado del 5,41% en los 192,78 euros. La disparidad refleja la ansiedad que genera la estrategia de inversión masiva en inteligencia artificial del grupo.

El problema no es la demanda. La infraestructura cloud de Oracle creció un 84% en ingresos, impulsada por el apetito voraz de las empresas por potencia de cálculo para entrenar modelos de IA. Sin embargo, el mercado empieza a cuestionar el precio de semejante expansión. Para el ejercicio fiscal 2026, la compañía ha presupuestado desembolsos de capital por unos 50.000 millones de dólares, una cifra que se dispara hasta los 75.000 millones para 2027 y los 85.000 millones para 2028, según estimaciones de Guggenheim.

Esa montaña de gasto encuentra su contrapartida en un balance ya de por sí apalancado. Los analistas alertan de un "punto de inflexión" en el flujo de caja libre durante 2027, cuando las inversiones en centros de datos y procesadores gráficos alcancen su pico. La empresa no ha dado tregua tampoco en la reestructuración: ha eliminado 30.000 puestos —el 18% de la plantilla— para centrar recursos en el negocio de inteligencia artificial.

Pedidos multimillonarios que chocan con la realidad del corto plazo

El principal argumento alcista reside en la cartera de obligaciones de rendimiento pendientes (RPO, por sus siglas en inglés), que agrupa los contratos cloud de largo plazo. Esa bolsa asciende a unos 553.000 millones de dólares y no deja de engordar. Sobre esa base, firmas como Cantor Fitzgerald acaban de elevar su precio objetivo de 229 a 284 dólares, mientras que Deutsche Bank mantiene los 300 dólares y casas como BTIG y Guggenheim se atreven con una visión a largo plazo de 400 dólares.

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Pero no todo es optimismo. RBC Capital recortó su valoración hasta los 190 dólares con una recomendación de "sector perform", argumentando que el reciente repunte obedece a una simple expansión múltiple y no a mejoras fundamentales. La postura prudente de RBC no es aislada: el temor a unos tipos de interés persistentemente elevados, reforzado por un sólido informe de empleo estadounidense, pesa sobre las valoraciones de todo el sector tecnológico.

Las cuentas del cuarto trimestre, bajo la lupa

El próximo miércoles 10 de junio, tras el cierre de Wall Street, el equipo directivo presentará los resultados del cuarto trimestre fiscal. El consenso apunta a una facturación cercana a los 19.000 millones de dólares, frente a los 17.190 millones registrados en el trimestre anterior. En cuanto al beneficio por acción, la propia compañía ha guiado un rango de entre 1,96 y 2,00 dólares, por encima de los 1,79 dólares del tercer trimestre.

La atención se centrará en dos variables: la evolución de los pedidos cloud y el margen de la división de infraestructura, la joya de la corona por su alta rentabilidad. El mercado también escrutará cualquier indicio sobre si las inversiones están empezando a traducirse en ingresos reales o si, por el contrario, el flujo de caja libre seguirá erosionándose.

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Mientras tanto, el valor cotiza con un RSI de 61,1 —zona neutral— y un 25% por encima de su media móvil de 50 sesiones, situada en 154,38 euros. El histórico máximo en 280,70 euros queda ahora a más de un 31% de distancia. La cita del 10 de junio dirimirá si la apuesta multimillonaria de Oracle por la inteligencia artificial es un acierto estratégico o una carga que el mercado no está dispuesto a financiar.

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