Oracle: el mercado de crédito lanza la alerta mientras Nuevo México frena el segundo gasoducto
Published on 07/19/2026 at 14:05 | Redaktion boerse-global.de
La apuesta multimillonaria de Oracle por la inteligencia artificial genera una tensión creciente entre el optimismo a largo plazo y las señales de corto plazo que encienden todas las alarmas. Por un lado, la compañía presume de una cartera de pedidos récord de 638.000 millones de dólares; por otro, el coste de asegurar su deuda se ha disparado a niveles nunca vistos y un proyecto clave en Nuevo México tropieza por segunda vez con el rechazo regulatorio.
Los credit default swaps (CDS) de Oracle tocaron un máximo histórico el 19 de julio, según datos de Bloomberg. Los inversores exigen una prima cada vez más alta para cubrirse ante un posible impago, consecuencia directa de la estrategia de crecimiento financiada con deuda. La agencia S&P ya había rebajado la calificación crediticia del grupo a BBB- el 9 de julio, señalando una "subestimación persistente" de los gastos de capital por parte de la dirección. Varios analistas advierten de que el ritmo de inversión en inteligencia artificial y cloud sigue elevando la dependencia de financiación externa, lo que podría desencadenar una nueva revisión a la baja.
Las cifras que sustentan este debate son colosales. En el ejercicio fiscal de 2026, Oracle invirtió 55.700 millones de dólares en centros de datos, un 162% más que el año anterior. El flujo de caja libre se hundió hasta los 23.700 millones de dólares negativos, mientras la deuda total superó los 130.000 millones. Los ingresos crecieron un 17%, hasta 67.400 millones. Para el año en curso, la compañía prevé inversiones netas de unos 70.000 millones de dólares, y brutas de entre 90.000 y 95.000 millones. Al mismo tiempo, Oracle redujo su plantilla un 13%, hasta 141.000 empleados, con unos costes de reestructuración de 1.800 millones.
El obstáculo de Nuevo México: dos rechazos en cuatro meses
Uno de los proyectos estrella de esa expansión, el centro de datos Project Jupiter en Santa Teresa, se enfrenta a un nuevo bloqueo. La comisionada de tierras de Nuevo México, Stephanie García Richard, denegó por segunda vez la construcción de un gasoducto de 27 kilómetros que debía suministrar energía a las instalaciones. En un escrito fechado el 14 de julio, la funcionaria justificó la negativa por los "ingresos mínimos para el Estado" y el impacto ambiental: "Los centros de datos gigantescos para IA pueden agotar rápidamente recursos críticos como el agua y poner en peligro ecosistemas con niveles de emisiones impactantes", escribió. Energy Transfer, la empresa texana promotora del gasoducto, tiene 30 días para presentar un recurso.
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Oracle ya había modificado sus planes energéticos tras el primer rechazo en marzo. La compañía ha abandonado la solución de turbinas alimentadas por gas y trabaja con Bloom Energy en un sistema basado en pilas de combustible. Sin embargo, la Agencia de Medio Ambiente de Nuevo México ha convocado una audiencia pública sobre el permiso de calidad del aire para esas pilas, sin fecha aún. El coste estimado del centro de datos es de 16.500 millones de dólares, y el cambio tecnológico ha generado sobrecostes de miles de millones, según informes del sector. Un proyecto en Wisconsin también acumula cargas adicionales por más de 100 millones debido a decisiones sobre costes de transmisión y requisitos vinculados al rating.
La acción, en zona de sobreventa
El mercado bursátil refleja toda esta presión. El viernes, la acción cerró en 110,56 euros, con una subida del 1,79% que apenas supone un respiro tras semanas de fuertes caídas. El título cotiza solo un 5,20% por encima de su mínimo de 52 semanas, marcado el 17 de julio. En los últimos 30 días ha perdido un 30,75%; en el año, el desplome alcanza el 48,48%. El índice de fuerza relativa (RSI) de 29 señala una condición de sobreventa, aunque la volatilidad anualizada de ese mismo periodo, del 47,23%, sugiere que la turbulencia está lejos de disiparse.
El movimiento de los grandes inversores institucionales refleja división. Jennison Associates redujo su participación un 26,3% en el primer trimestre, vendiendo 2.479.269 títulos, aunque mantiene un paquete valorado en unos 1.020 millones de dólares. Assetmark se desprendió del 43,6% de su posición y Kinsale Capital Group del 39%. En el lado comprador, Copeland Capital Management entró con unos 4,56 millones de dólares, mientras SEB Asset Management adquirió 382.268 acciones por aproximadamente 56,24 millones. El vicepresidente Jeffrey Henley vendió 400.000 títulos el 24 de junio a 159,16 dólares, dentro de un plan de ventas preestablecido.
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Pese al vendaval, el consenso de analistas sigue considerando la acción como una oportunidad de compra, con un precio objetivo medio de 268,27 dólares. Simply Wall St sitúa el valor razonable en 242,10 dólares. La propia Oracle proyecta unos ingresos de 171.100 millones de dólares y un beneficio de 36.600 millones para el ejercicio 2029, lo que implicaría un crecimiento anual cercano al 38,7%. Un horizonte ambicioso que, por ahora, choca con la realidad de un CDS en máximos y un gasoducto que no encuentra camino.
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