Oracle: La carrera por capitalizar un colchón de pedidos récord en medio de una ofensiva estratégica

La posición de Oracle en la vorágine actual de la inteligencia artificial se sostiene sobre dos pilares aparentemente contradictorios: un colchón de pedidos que roza lo astronómico y una deuda que supera los 100.000 millones de dólares. Esta dualidad define el momento crucial de la compañía, que avanza a toda máquina para convertir la demanda en ingresos recurrentes.

El motor más potente es, sin duda, su negocio en la nube. En el tercer trimestre fiscal, los ingresos por Infraestructura como Servicio (IaaS) se dispararon un 84%, alcanzando los 4.900 millones de dólares. En conjunto, el segmento cloud —que ya representa más de la mitad del total— facturó 8.900 millones, un 44% más. Este impulso llevó a la dirección a elevar su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 hasta los 90.000 millones de dólares.

La infraestructura que sustenta el crecimiento

Para atender esta demanda, Oracle está inmerso en una campaña de inversión sin precedentes, con planes de desembolsar unos 50.000 millones este año fiscal. El objetivo es expandir su capacidad de centros de datos, un cuello de botella crítico. La firma mantiene, por ejemplo, su compromiso con el megaproyecto Stargate en Texas, de 4,5 gigavatios, aunque reconoce ajustes en el calendario debido a cambios en la demanda de GPUs por parte de clientes como OpenAI.

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Paralelamente, la estrategia de conectividad avanza a paso firme. Tras establecer interconexiones privadas con Microsoft Azure y Google Cloud, Oracle anunció el 16 de abril una alianza similar con Amazon Web Services. Esta conexión directa, que comenzará en la región US East (Norte de Virginia), busca capturar a empresas que ejecutan cargas de trabajo de IA distribuidas en múltiples nubes, cerrando el círculo con los principales hyperscalers.

Un colchón de pedidos que da confianza

El enorme pipeline de negocio es el argumento que esgrimen los analistas para justificar estos desembolsos. El montante de pedidos pendientes asciende a aproximadamente 550.000 millones de dólares, una cifra que solo supera Microsoft Azure (más de 600.000 millones) y que deja atrás a AWS (unos 350.000 millones). Esta visibilidad a largo plazo proporciona un colchón que mitiga los riesgos de la elevada deuda.

Gil Luria, analista de DA Davidson, destaca esta posición única. Oracle se sitúa justo detrás del triunvirato formado por Amazon, Microsoft y Alphabet en el mercado cloud, y su gigantesco libro de pedidos garantiza la rentabilidad de las inversiones en infraestructura. La reciente ronda de financiación de 122.000 millones de dólares para OpenAI refuerza esta tesis, asegurando un flujo de gasto en capacidad de computación en los próximos años.

Expansión más allá de la nube: el sector salud

Mientras la IA acapara los titulares, Oracle ejecuta una ofensiva paralela en el sector sanitario. Su división Oracle Health ha obtenido recientemente la certificación como "CMS Aligned Network" en Estados Unidos, un estatus gubernamental clave. Aprovechando este logro, la compañía ha lanzado una solución para el check-in digital de pacientes que integra la plataforma de identidad CLEAR1, permitiendo la verificación mediante un código QR.

La iniciativa, ya en pruebas con socios como AtlantiCare, busca reducir la burocracia y que los datos fluyan de forma segura a las historias clínicas electrónicas. Este movimiento consolida la presencia de Oracle en un mercado vertical con un enorme potencial.

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La visión desde Wall Street y los riesgos

El consenso de los 35 analistas que cubren el valor se mantiene optimista, con una recomendación promedio de "Compra" y un precio objetivo de 261,29 dólares. En el mercado, la acción ha repuntado con fuerza, subiendo alrededor de un 11,5% en los últimos 30 días y un 12% en la última semana, hasta situarse en los 148,14 euros. El papel cotiza ahora por encima de su media móvil de 50 sesiones.

No obstante, el camino no está exento de baches. El precio aún se encuentra un 47% por debajo del máximo anual registrado en septiembre de 2025. Los inversores vigilan de cerca la evolución del flujo de caja libre, actualmente negativo, y la montaña de deuda, que hace al valor vulnerable a un posible repunte de los tipos de interés o a una desaceleración en la fiebre por la IA.

La próxima cita clave será la publicación de los resultados del cuarto trimestre fiscal, prevista para junio. Esa comunicación pondrá sobre la mesa dos cuestiones fundamentales: si el ritmo de crecimiento en la nube se mantiene intacto y si la cartera de megaproyectos con grandes clientes es tan sólida como pinta el equipo directivo. El desafío para Oracle ya no es vender, sino ejecutar a la velocidad que el mercado exige.

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