Oracle: la paradoja del líder en IA que pierde un 55% de su valor en nueve meses
Published on 07/03/2026 at 20:02 | Redaktion boerse-global.de
Con una cartera de pedidos que alcanza los 638.000 millones de dólares —ocho veces sus ingresos anuales— y un acuerdo con OpenAI valorado en más de 300.000 millones de dólares, Oracle debería ser el rey indiscutible del auge de la inteligencia artificial. Sin embargo, la cotización se ha desplomado un 54,94% desde el máximo histórico de 280,70 euros alcanzado en septiembre de 2025. El viernes cerraba a 126,48 euros, con una caída mensual del 36,36% que solo un leve rebote del 2,88% logró maquillar.
El mercado ya no mira al horizonte de 2027, cuando comenzarán a fluir los ingresos del macroacuerdo con OpenAI. Lo que preocupa ahora es el presente: Oracle está invirtiendo cerca de 95.000 millones de dólares en ampliar sus centros de datos, una cifra muy por encima de los 68.000 millones que esperaban los analistas. Para financiar esta ofensiva, la compañía necesita captar unos 40.000 millones de dólares mediante nueva deuda y emisión de acciones. El resultado es una bomba contable: el flujo de caja libre se ha tornado negativo en 23.700 millones de dólares en el último ejercicio, mientras la deuda total supera los 100.000 millones y las obligaciones totales rozan los 219.000 millones, sin contar arrendamientos a largo plazo de magnitud similar.
A ese escenario se suma un cambio de humor en el sector. Grandes tecnológicas como Meta ya insinúan que podrían alquilar el exceso de capacidad de cómputo, lo que dispara el miedo a un exceso de oferta. Oracle, que ha apostado todo a su nube Gen2 y sus superclústeres, corre el riesgo de que los precios premium de la fiebre del oro de la IA se normalicen antes de que sus nuevas instalaciones estén plenamente operativas. A esto se añaden problemas logísticos: escasez de chips y de electricidad que, según la propia empresa, pueden retrasar la construcción de los centros y comprometer el rendimiento de sus productos.
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En el plano técnico, el valor parece un cuchillo cayendo. El RSI se sitúa en 30,5 —cerca del territorio de sobreventa—, lo que ha llevado a firmas como KeyBanc y Mizuho a mantener sus recomendaciones de compra pese a nueve jornadas consecutivas de pérdidas. El precio objetivo medio de los analistas es de 220,78 euros, un potencial alcista del 74,6% desde el nivel actual. Sin embargo, la volatilidad a 30 días anualizada alcanza el 71,48%, un registro más propio de un entorno de crisis que de una estabilización. El título cotiza un 21,19% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (160,49 euros), lo que deja un camino muy empinado hacia arriba.
Las agencias de calificación ya advierten del riesgo de concentración en una sola apuesta. Los márgenes del negocio cloud se están estrechando y, aunque el consejero delegado, fundador de la compañía, mantiene una visión clara, los inversores exigen resultados a corto plazo. La rentabilidad sobre el capital invertido sigue sin aparecer, y mientras tanto, la deuda y el capex devoran cualquier atisbo de confianza.
Oracle afronta, así, una prueba de fuego. Su cartera de pedidos de 638.000 millones de dólares ofrece un suelo teórico para el crecimiento a largo plazo, pero la realidad inmediata es la de una compañía que quema efectivo a un ritmo vertiginoso. El mercado ha pasado de celebrar promesas futuristas a exigir eficiencia en el uso del capital. Hasta que Oracle demuestre que sus inversiones multimillonarias se traducen en beneficios sostenibles y con margen, la acción seguirá bailando al borde del abismo.
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