Oracle: la sobreventa técnica choca con la necesidad de 500.000 millones de dólares
Published on 07/21/2026 at 14:03 | Redaktion boerse-global.de
Oracle navega por aguas contradictorias donde un pedido histórico convive con una hemorragia de caja sin precedentes. La cartera de obligaciones pendientes de ejecución (RPO, por sus siglas en inglés) alcanza los 638.000 millones de dólares, una cifra que cualquier competidor envidiaría. Pero el camino para convertir esa montaña de contratos en ingresos reales exige un desembolso de capital que pone a prueba los cimientos financieros de la compañía. El mercado, lejos de celebrar, castiga el valor con una caída del 62,07% desde el récord de septiembre de 2025.
A cierre reciente, la acción cotiza en 107,24 euros, apenas un 2,04% por encima del mínimo de 52 semanas marcado el 17 de julio. En lo que va de año pierde un 35,48%, y en los últimos doce meses el descenso acumulado asciende al 48,54%. El índice de fuerza relativa (RSI) de 28 apunta a un territorio técnicamente sobrevendido, lo que suele preceder a rebotes de corto plazo, pero el apetito comprador sigue siendo tímido.
El escéptico más conocido de Oracle, Michael Burry, sigue presente. A mediados de julio circularon informes de que había cerrado su posición corta, pero el inversor salió al paso calificándolos de "noticias falsas". Explicó que había cubierto la mitad de sus opciones put con vencimiento en enero de 2027 y precios de ejercicio en el rango bajo y medio de los tres dígitos en dólares, simplemente porque la posición se había vuelto "demasiado grande". Insistió en que sigue sustancialmente corto. No es una capitulación, sino una gestión de riesgos tras una operación ganadora.
A la sombra de Burry, otro movimiento llamó la atención: la venta de 400.000 acciones por parte del vicepresidente de Oracle, Jeffrey Henley, el 24 de junio, por unos 63,7 millones de dólares. Henley había adquirido previamente ese mismo número de títulos mediante opciones a un precio de 40,93 dólares. Sin embargo, la transacción se ejecutó bajo un plan de negociación Rule 10b5-1 establecido el 2 de enero de 2026, meses antes de la peor fase de la caída. Se trata de una venta programada, no de una señal de alarma desde el consejo.
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El verdadero desafío de Oracle reside en su transformación de proveedor de software a constructor de infraestructura física para inteligencia artificial. En el ejercicio fiscal de 2026, las inversiones se dispararon hasta los 55.700 millones de dólares, frente a los 21.200 millones del año anterior. El flujo de caja libre se hundió en terreno negativo, con un saldo de -23.700 millones de dólares al cierre del ejercicio. Para financiar la ambiciosa migración de su negocio hacia la nube OCI, Oracle planea captar 40.000 millones adicionales mediante deuda y capital. Según los analistas de CLSA, que iniciaron la cobertura con una recomendación de "mantener", la empresa necesitará hasta 500.000 millones de dólares de capital total hasta 2030.
Las agencias de calificación ya han tomado nota. S&P Global rebajó el rating crediticio de Oracle a BBB- el 9 de julio, solo un escalón por encima del grado especulativo (bonos basura). Un movimiento que refleja la creciente carga financiera de una apuesta que, de momento, no genera el retorno esperado.
El talón de Aquiles de la estrategia es la concentración del enorme pedido de 638.000 millones en un solo cliente: OpenAI. Si la demanda de este socio clave se resquebraja, toda la tesis de crecimiento perdería su pilar central. A esa vulnerabilidad se suma un obstáculo físico en Nuevo México, donde el proyecto Jupiter —un centro de datos de 2,5 gigavatios— necesita un nuevo gasoducto para alimentar sus servidores. Las autoridades locales acaban de denegar el permiso para esa tubería, lo que retrasa aún más el despliegue de capacidad.
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En el plano técnico, el RSI sobrevendido y un precio objetivo medio de los analistas de 220,61 euros (más del doble del nivel actual) invitan a pensar en una posible recuperación. Pero la brecha entre esas expectativas optimistas y la realidad de un balance tensionado al máximo es enorme. Mientras tanto, Oracle mantiene el dividendo trimestral de 0,50 dólares por acción, un gesto hacia los accionistas conservadores que subraya que la compañía sigue siendo rentable en el negocio tradicional. La gran incógnita es si los flujos de caja futuros lograrán cerrar la distancia entre una cartera de pedidos de ensueño y la asfixia financiera del presente.
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