Oro: El Consenso de los 4.916 Dólares Choca con la Realidad de la Fed y la Diplomacia
29.04.2026 - 05:50:55 | boerse-global.de
El mercado del oro vive una paradoja que desconcierta incluso a los inversores más experimentados. Mientras el metal preciado se desploma y cotiza en torno a los 4.596 dólares la onza, los analistas no dejan de elevar sus previsiones. La última encuesta de Reuters, publicada el 27 de abril de 2026 y realizada entre 31 analistas y operadores, arrojó una mediana de 4.916 dólares para el conjunto del año —el consenso más alto desde que comenzó este sondeo en 2012. Hace apenas tres meses, esa misma mediana se situaba en 4.746,50 dólares.
La contradicción es evidente: el oro ha cedido cerca de un 15% desde su máximo de enero, cuando alcanzó los 5.450 dólares, y sin embargo los expertos apuestan por una recuperación que lo llevaría muy por encima de los niveles actuales. La pregunta que flota en el ambiente es si esa brecha podrá cerrarse o si el mercado está descontando un escenario que aún no se ha materializado.
La Fed y el pulso iraní: dos vientos en contra
El corto plazo no ofrece tregua. La Reserva Federal celebra esta tarde su reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), con la decisión sobre tipos prevista para las 20:00 horas (hora peninsular española) y la rueda de prensa de Jerome Powell media hora después. Según la herramienta de la CME Group, la probabilidad de que los tipos se mantengan en el rango del 3,50% al 3,75% es del 99,5%. Para el oro, esto supone un techo inmediato: sin recortes a la vista, el coste de oportunidad de mantener el metal preciado sigue siendo elevado.
Pero no es el único lastre. La geopolítica, que tradicionalmente impulsa la demanda de refugio, está jugando esta vez en contra. Donald Trump ha rechazado la propuesta de Irán para reabrir el estrecho de Ormuz, canalizada a través de mediadores paquistaníes. Lejos de aliviar las tensiones, el bloqueo diplomático ha disparado el precio del petróleo y avivado los temores inflacionistas. El mercado interpreta que una inflación persistente obligará a los bancos centrales a mantener los tipos altos durante más tiempo, lo que resta atractivo al oro frente a activos que sí generan intereses.
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El dólar, además, se ha fortalecido de forma notable, y la combinación de un billete verde pujante con rendimientos de la deuda al alza ha empujado al metal preciado por debajo de medias móviles clave, como la de 50 sesiones. Los analistas técnicos ya sitúan el próximo soporte crítico en torno a los 4.300 dólares.
Los fundamentales no se han roto
A pesar del castigo reciente, el panorama estructural del oro sigue intacto. Las compras de los bancos centrales se ralentizaron en enero de 2026 hasta las cinco toneladas —muy por debajo de la media mensual de 27 toneladas registrada en 2025—, pero la demanda se ha diversificado geográficamente. Malasia y Corea del Sur han retomado la acumulación de reservas tras un largo paréntesis, lo que apunta a un interés que trasciende el cortoplacismo.
Las grandes firmas de inversión mantienen la fe. Goldman Sachs confirmó su objetivo de 5.400 dólares para finales de año después de que el oro corrigiera más de un 10% en marzo. UBS, por su parte, recortó su meta a corto plazo hasta los 5.200 dólares para junio, pero mantiene un ambicioso objetivo de 5.900 dólares para finales de 2026, apoyado en los riesgos de estanflación, la incertidumbre geopolítica y la persistente demanda institucional.
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El negocio del oro sigue brillando
La corrección no ha empañado los resultados de los productores. Newmont, el gigante del sector, presentó un flujo de caja libre de 3.100 millones de dólares en el primer trimestre, una cifra que evidencia la extraordinaria rentabilidad que genera el actual entorno de precios, incluso tras el retroceso. Desde enero, el metal acumula una ganancia cercana al 6%, lo que demuestra que el contexto general sigue siendo favorable.
El consenso de Reuters, fijado en 4.916 dólares, queda muy por encima de la cotización actual. Cerrar esa distancia dependerá de dos variables: la velocidad con que la Fed se decante por la relajación monetaria y la evolución de las tensiones en Oriente Próximo. Sin avances diplomáticos, el riesgo de nuevos descensos es real. Pero si los bancos centrales retoman con fuerza las compras y la política monetaria gira, el oro podría retomar la senda alcista que los analistas ya están descontando.
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