Oro: el empleo en EE.UU. desata un rebote, pero Goldman y J.P. Morgan miran en direcciones opuestas
Published on 07/03/2026 at 19:48 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró la semana con un avance del 1,05%, hasta los 4.180,20 dólares por onza, y logró su primer repunte semanal en cinco semanas. El catalizador fue el informe de empleo de junio en Estados Unidos, que mostró la creación de solo 57.000 puestos de trabajo, muy por debajo de las expectativas de los analistas, que oscilaban entre 110.000 y 115.000. La decepción provocó una caída del dólar frente a las principales divisas y un descenso en las rentabilidades de los bonos del Tesoro, dos vientos de cola directos para el metal precioso.
El dato laboral se conoció apenas unos días después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, interviniera en el simposio del BCE en Sintra. Allí señaló que los riesgos inflacionarios se están moderando gracias al abaratamiento de la energía y la gasolina. Aunque no dio ninguna señal concreta sobre tipos, los inversores interpretaron sus palabras como menos agresivas de lo que se temía. Esa distensión alimentó la caída de los rendimientos y allanó el terreno para que el oro despegara desde los mínimos del martes por debajo de los 4.000 dólares.
Pero el repunte no se explica únicamente por las expectativas de tipos. Los bancos centrales mantienen un apetito voraz que actúa como suelo estructural. Según los datos más recientes, las autoridades monetarias adquirieron 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2026, frente a las 208 toneladas del trimestre anterior, un ritmo que supera con creces la media histórica. Dentro de ese agregado, Polonia sigue acumulando reservas, mientras que Turquía vende para apuntalar la lira y Rusia liquida parte de sus tenencias bajo la presión de las sanciones.
En el frente de las previsiones, las dos grandes firmas de Wall Street transmiten señales contradictorias. J.P. Morgan Global Research mantiene su objetivo de 6.000 dólares por onza para el cuarto trimestre de 2026, confiando en que la recuperación se acelerará una vez que el endurecimiento monetario toque techo. Por el contrario, Goldman Sachs acaba de recortar su meta para finales de año desde 5.400 hasta 4.900 dólares, al considerar que la Fed no aplicará ningún recorte de tipos en lo que queda de ejercicio. El abanico entre ambos bancos refleja la incertidumbre que rodea al metal.
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El análisis técnico sugiere que el rebote aún tiene recorrido siempre que se mantengan ciertos niveles. Con la superación de los 4.106 dólares se activó una primera señal de compra. Los siguientes obstáculos se sitúan en 4.214 y 4.264 dólares, y si la dinámica continúa, la zona de 4.381 dólares volvería al radar de los operadores. La media móvil de 50 sesiones se encuentra en 4.414,88 dólares, todavía lejos del precio actual, y el RSI marca 46,1 puntos, un nivel que no sugiere ni sobrecompra ni sobreventa.
A los fundamentales monetarios se suma la demanda de refugio geopolítico. Las negociaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz mantienen la tensión latente, y los inversores institucionales siguen cubriéndose ante cualquier escalada. El conflicto en Ucrania y otras fuentes de inestabilidad global también contribuyen a que el oro conserve su atractivo como activo seguro.
El World Gold Council respalda la tesis de que el mercado se encamina hacia una estabilización en la segunda mitad del año. Su informe "Gold Mid-Year Outlook 2026" destaca la creciente influencia de la demanda asiática en la formación de precios y subraya que, a pesar de la corrección desde el récord de enero por encima de los 5.400 dólares, el consumo físico se mantiene sólido. En lo que va de año, el metal acumula un descenso del 3,72% y cotiza un 25,71% por debajo del máximo de 52 semanas de 5.626,80 dólares.
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Así las cosas, el oro se debate entre el tirón de la demanda institucional y la incógnita sobre el próximo movimiento de la Fed. Mientras los bancos centrales compran al ritmo más alto en años, la ausencia de recortes de tipos a corto plazo frena cualquier euforia. El mercado espera ahora los próximos indicadores de actividad en Estados Unidos para confirmar si la desaceleración del empleo es una tendencia o un bache pasajero.
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