Oro: el empleo en EE.UU. desata una tormenta perfecta y el metal pierde un 4,75% en la semana

El oro cerró su peor semana del año tras la publicación del informe de empleo estadounidense del viernes, que aniquiló las esperanzas de un recorte de tipos inminente. Los 172.000 nuevos puestos de trabajo creados en mayo —el doble de lo previsto— provocaron una liquidación generalizada: el precio al contado se hundió un 3,3% en la sesión, hasta los 4.352,90 dólares la onza, y el saldo semanal arrojó un descenso del 4,75%.

El mercado laboral robusto reavivó los temores a que la Reserva Federal pueda verse forzada a subir los tipos antes de que acabe el año. Las probabilidades implícitas de un alza de la Fed hasta diciembre de 2026 saltaron del 50% a un rango de entre el 68% y el 72%. El oro, que no paga intereses, sufre especialmente en este entorno: el atractivo de los activos que sí remuneran erosiona su demanda como refugio. La plata, aún más castigada, se dejó un 7,8% en una sola jornada.

El golpe no vino solo de Estados Unidos. La semana que viene se espera que el Banco Central Europeo suba los tipos en 25 puntos básicos, hasta el 2,25%, en un contexto en que la inflación alemana escaló al 2,9% en abril, máximos de más de dos años. Ese endurecimiento monetario adicional presiona al metal desde el otro lado del Atlántico.

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Quien no afloja es la demanda institucional. El Banco Popular de China incrementó sus reservas de oro en casi diez toneladas durante mayo, completando así su decimonoveno mes consecutivo de compras. Las tenencias totales del gigante asiático alcanzan ya casi 75 millones de onzas. A escala global, los bancos centrales adquirieron 244 toneladas netas en el primer trimestre de 2026, un 3% más que en el mismo periodo del año anterior. Ese flujo de compras oficiales actúa como colchón, pero no ha bastado para contener la oleada vendedora.

En el plano técnico, el oro ha perforado la media móvil de 200 días y ahora pone a prueba la zona de soporte de los 4.319-4.300 dólares. El RSI se sitúa en 34,4, rozando el área de sobreventa pero sin ofrecer aún una señal clara de giro. Si ese soporte cede, los analistas de Saxo Bank sitúan el próximo objetivo en los 4.099 dólares; otras fuentes mencionan los 4.195 como posible parada temporal. Por arriba, la resistencia se acumula entre los 4.493 y los 4.540 dólares, y más allá en los 4.725. Desde el máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado en enero, el metal acumula una corrección cercana al 23%.

A pesar del castigo, el oro no carece de apoyos. Las tensas negociaciones entre Estados Unidos e Irán y el rechazo de la milicia libanesa Hezbolá a un alto el fuego mantienen elevada la prima de riesgo geopolítico, lo que suele favorecer la demanda de activos refugio. En el flanco opuesto, la posible salida a bolsa de SpaceX y las multimillonarias ampliaciones de capital en el sector de la inteligencia artificial amenazan con drenar liquidez del mercado de metales preciosos.

La semana que entra traerá el verdadero examen. La publicación del índice de precios al consumo (IPC) y del índice de precios al productor (IPP) en Estados Unidos determinará si la inflación repunta o se modera. Si los datos vuelven a sorprender al alza, la presión sobre la Fed se intensificará y el oro podría buscar soportes más profundos; si las cifras resultan benignas, el nivel de 4.300 dólares podría aguantar y dar paso a un rebote técnico hacia la zona de resistencia mencionada.

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