Oro: el shock laboral en EE.UU. y la tensión en Hormuz rescatan al metal del peor trimestre en trece años
Published on 07/03/2026 at 14:55 | Redaktion boerse-global.de
El oro despertó de su letargo. La onza cotiza en 4.196,90 dólares, un repunte intradía del 1,5% que rompe la racha de debilidad acumulada desde junio. Detrás del giro hay un dato demoledor: la economía estadounidense apenas generó 57.000 empleos en junio, frente a los 110.000 que esperaba el consenso. El gobierno revisó a la baja las cifras de mayo, lo que disparó las apuestas a que la Reserva Federal abandone su postura restrictiva.
El propio Kevin Warsh, presidente de la Fed, allanó el camino el 1 de julio en el foro del BCE en Sintra. Allí señaló que los riesgos inflacionarios han cedido de forma notable, y recordó que el indicador de precios preferido por el banco central cayó al 2,4% en mayo. El mercado reaccionó al instante: el dólar se debilitó, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años retrocedió hasta el 4,47% y el metal precioso, que no ofrece intereses, recuperó atractivo como refugio.
Pero la agenda internacional añadió un componente adicional de tensión. El 2 de julio, el Ejército iraní advirtió a los petroleros no autorizados que se enfrentarían a una “respuesta contundente” si intentaban cruzar el estrecho de Ormuz. La amenaza sobre la principal arteria del crudo elevó la prima de riesgo geopolítico y canalizó flujos hacia el oro.
A pesar del repunte reciente, el balance trimestral es demoledor. Entre abril y junio, el lingote se dejó un 16%, el peor desempeño desde el segundo trimestre de 2013. Solo en junio perdió un 11,7%; en mayo, un 1,8%. El 30 de junio tocó un mínimo de 3.942 dólares, nivel no visto desde principios de noviembre de 2025. Al cierre del jueves, la cotización se había recuperado hasta 4.131,20 dólares, un avance semanal del 0,67%, pero en el mes acumula una caída del 7,42% y en lo que va de año, del 4,85%.
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Los indicadores técnicos reflejan la fragilidad. El precio se sitúa un 6,65% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, que ronda los 4.425,61 dólares. El RSI, en 42,6, no marca una dirección clara. Sin embargo, el reciente quiebre de la barrera de los 4.100 dólares generó una señal de compra respaldada por un patrón de doble suelo. De continuar el ímpetu alcista, el próximo techo a vigilar está en 4.301 dólares.
En medio de la volatilidad, los bancos centrales mantienen su propio guion. Durante mayo, adquirieron 41 toneladas netas de oro, el cuarto mes consecutivo con compras de doble dígito por parte de Polonia –que sumó 18 toneladas– y de China. La demanda institucional no se ha doblegado ni siquiera ante el 16% de desplome trimestral. En el primer trimestre de 2026, los bancos centrales acumularon 244 toneladas netas, por encima de la media de cinco años y del trimestre anterior.
Goldman Sachs, pese a todo, ajustó sus previsiones. La entidad recortó su objetivo para finales de 2026 de 5.400 a 4.900 dólares por onza, argumentando que la Fed no bajará los tipos en lo que queda de año. A largo plazo, el banco se mantiene constructivo gracias a esa compra estructural de los bancos centrales, que aunque se ha moderado desde el pico de 67 toneladas mensuales de 2024, sigue triplicando el ritmo anterior a la congelación de activos rusos en 2022 (17 toneladas al mes).
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La próxima prueba llegará con el informe del World Gold Council sobre las compras de junio. Si los bancos centrales mantuvieron el ritmo pese al batacazo, el divorcio entre precio y demanda institucional podría convertirse en la plataforma para un nuevo intento de recuperación.
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