Oro: el ultimátum iraní y el giro de la Fed estrechan el cerco sobre el lingote
Published on 07/12/2026 at 16:03 | Redaktion boerse-global.de
El oro cerró la semana en 4.127,60 dólares por onza, un 1,43% menos que siete días antes, y encadena así su tercera caída semanal consecutiva. Lo que debería ser un rally impulsado por la escalada geopolítica en Oriente Próximo se ha convertido en un lastre: el petróleo se dispara, el dólar se fortalece y la Reserva Federal ha girado hacia una postura más restrictiva. El metal precioso navega entre dos vientos contrarios que, por primera vez en muchos meses, soplan al unísono.
El detonante inmediato de la tensión es el ultimátum lanzado por Washington a Teherán. El presidente Trump declaró fin del alto el fuego, movilizó portaaviones a la región y dio 24 horas a Irán para cesar los ataques contra buques y garantizar la libre navegación. Además, la Casa Blanca revocó la exención que permitía a algunos países comprar petróleo iraní, con fecha límite el 17 de julio para liquidar las operaciones en curso. El Brent saltó por encima de los 75 dólares, y el dólar y los rendimientos de los bonos subieron con fuerza. Ese cóctel —petróleo caro que aviva el miedo a la inflación, divisa fuerte y rentabilidades al alza— resta atractivo a un activo que no ofrece intereses.
Pero la geopolítica no actúa sola. La Reserva Federal, bajo la nueva presidencia de Kevin Warsh, ha dado un giro de 180 grados en sus proyecciones. En la reunión del 17 de junio, el FOMC mantuvo los tipos en el 3,50%-3,75% por cuarta vez consecutiva (12 votos a favor, ninguno en contra), pero el diagrama de puntos muestra que la mediana del tipo oficial a final de año se sitúa ahora en el 3,8%, lo que implica una subida de 25 puntos básicos. Nueve de los 18 participantes esperan tipos más altos, seis de ellos dos aumentos, mientras que en marzo la mediana anticipaba un recorte para 2026. La Fed elevó su previsión de inflación PCE del 2,7% al 3,6%, y el IPC de mayo se situó en el 4,2%. Los futuros descuentan ya una probabilidad del 61% de que el primer incremento llegue en octubre.
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El efecto combinado de ambos frentes se refleja en los flujos de capital. Los ETF globales respaldados físicamente sufrieron reembolsos netos de 8.900 millones de dólares en junio, equivalentes a 74 toneladas de oro. De esa cifra, 5.500 millones correspondieron a fondos norteamericanos, que en el conjunto del semestre acumulan salidas por 7.700 millones —el peor arranque de año desde 2013—. En el lado opuesto, los ETF asiáticos registraron entradas récord de 12.000 millones en el primer semestre, lo que permitió que el balance mundial se mantuviera positivo en 8.000 millones netos. La demanda de los bancos centrales, sin embargo, no aparece en ninguno de los dos artículos originales y no debe mencionarse.
El análisis técnico refuerza la cautela. En el gráfico semanal se ha formado un patrón de cabeza y hombros, con la línea de cuello en 4.200 dólares, nivel que el oro ya ha perforado a la baja. La distancia hasta la media móvil de 50 sesiones (4.365,48 dólares) es del 5,45%, y hasta la de 200 sesiones (4.539,11 dólares) del 9,07%. El RSI se sitúa en 44, por debajo del punto neutro pero lejos de indicar sobreventa. El soporte inmediato aparece en el mínimo del 8 de julio en 4.021 dólares, mientras que el suelo del 30 de junio (3.941 dólares) y la zona cercana al mínimo de 52 semanas (3.901,30 dólares desde octubre de 2025) ofrecen los próximos niveles de contención. Para una recuperación consistente, el metal debería superar la resistencia de 4.200 dólares, luego 4.300 y, finalmente, la media de 200 sesiones.
Las próximas semanas serán decisivas. El 17 de julio expira el ultimátum estadounidense a Irán, y la situación en el estrecho de Ormuz mantendrá la volatilidad elevada —la volatilidad a 30 días del oro ya roza el 27%—. Una distensión geopolítica podría aliviar el precio del crudo y quitar presión al dólar, mientras que una escalada lo agravaría. Paralelamente, el 28 y 29 de julio se reunirá la Fed, aunque sin nuevas proyecciones económicas. Si el IPC estadounidense se mantiene por encima del 4%, la expectativa de subida de tipos se consolidará y seguirá pesando sobre el lingote. Por ahora, el oro se debate entre un soporte técnico frágil y dos fuerzas que, aunque de origen distinto, convergen en el mismo punto: mantenerlo a la defensiva.
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