Oro: La banca privada compra mientras la geopolítica presiona
14.04.2026 - 06:32:27 | boerse-global.de
El oro inicia la semana con una caída, cotizando alrededor de 4.718 dólares la onza, en una reacción paradójica a la escalada geopolítica. Mientras la tensión en el estrecho de Ormuz impulsa los precios del petróleo, el metal precioso sufre por el fantasma de la inflación y unas expectativas de tipos de interés más altos por más tiempo.
El detonante inmediato es el fracaso de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán en Pakistán. Washington acusa a Teherán de no limitar su programa nuclear, mientras que Irán plantea exigencias sobre el control de la estratégica vía marítima, reparaciones de guerra y fondos congelados. La respuesta de Washington ha sido anunciar un bloqueo naval, lo que ha provocado un salto inmediato del crudo de alrededor del siete por ciento, superando los 100 dólares por barril.
Este shock energético aviva los temores inflacionarios, reforzando la perspectiva de que la Reserva Federal mantendrá una política monetaria restrictiva. Para un activo que no paga intereses como el oro, este escenario es tóxico. El precio cayó un 1,19% en el fixing de ayer, hasta los 4.716,75 dólares. Desde el inicio del conflicto, el metal ha perdido más de un diez por ciento de su valor.
En este contexto de ventas, una voz institucional destaca por su contundencia. La banco privado suizo Union Bancaire Privée (UBP) está reconstruyendo activamente sus posiciones en oro. Paras Gupta, responsable de gestión de carteras discrecionales para Asia en UBP, señaló que su exposición, que se había reducido del diez al tres por ciento durante el repunte del conflicto, se sitúa ahora en torno al seis por ciento, una posición que califica de "bastante equilibrada". La entidad confía en los impulsores estructurales de la demanda: las compras de los bancos centrales y la preocupación por los déficits fiscales.
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Este optimismo contrasta con la actividad en Norteamérica. Los fondos cotizados (ETFs) de oro en la región registraron salidas netas por valor de 13.000 millones de dólares en marzo, el mayor flujo mensual negativo de la historia, que puso fin a una racha de nueve meses de entradas. No obstante, algunos actores mantienen una visión positiva a medio plazo. State Street sostiene una horquilla de precios base de 4.750 a 5.500 dólares para fin de año, considerando que el oro sigue en un mercado alcista y que el rango de 4.000 a 4.100 dólares constituye un suelo sólido.
El soporte físico lo proporcionan los bancos centrales. El World Gold Council prevé que sus compras oficiales alcancen las 900 toneladas en 2026. Solo China aumentó sus reservas en 25 toneladas adicionales en febrero. A nivel técnico, el metal lucha por mantenerse por encima de niveles clave. La marca psicológica de 4.700 dólares y el soporte de la media móvil de 50 días están siendo testados. Indicadores como el MACD y el RSI, en 43,50, siguen mostrando presión vendedora.
La resistencia inmediata se sitúa en la zona de los 4.800 dólares, cerca de la línea de 200 días en 4.772 dólares. Un cierre claro por encima de 4.804 dólares con volumen sería necesario para abrir la puerta a objetivos alcistas como los 5.100 dólares. Si, por el contrario, el precio cae de forma sostenida por debajo de 4.700 dólares, el siguiente soporte relevante se extiende hasta los 4.600 dólares.
La presión se extiende a todo el sector de los metales preciosos. La plata ha cedido un dos por ciento hoy, cotizando en 74,45 dólares. Los próximos catalizadores para el oro incluyen los datos del índice de precios del productor (PPI) de marzo en Estados Unidos y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo. Sin embargo, cualquier nuevo desarrollo en la crisis del estrecho de Ormuz seguirá siendo el principal motor de volatilidad, capaz de impulsar al metal en cualquier dirección.
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