Oro: La banca suiza compra en la caída mientras Francia obtiene un rédito multimillonario
14.04.2026 - 06:32:27 | boerse-global.de
El oro inicia la semana con pérdidas, cotizando alrededor de 4.718 dólares la onza, en un contexto de tensión geopolítica renovada. Sin embargo, bajo la superficie de la volatilidad, se están produciendo movimientos institucionales de gran calado que dibujan un panorama complejo para el metal precioso.
El detonante inmediato de la presión vendedora ha sido el fracaso de las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán en Pakistán. Washington acusa a Teherán de no querer restringir su programa nuclear, mientras que Irán habría exigido control sobre el Estrecho de Ormuz, reparaciones de guerra y acceso a fondos congelados en el extranjero. Este bloqueo efectivo del crucial paso marítimo ha elevado los precios de la energía y las preocupaciones inflacionistas, reforzando las expectativas de que los bancos centrales pospongan los recortes de tipos. Desde el inicio de este conflicto, el oro ha cedido más de un diez por ciento.
Un mercado institucional dividido
Frente a esta dinámica, los grandes actores muestran estrategias opuestas. Mientras los fondos cotizados (ETFs) de oro en Norteamérica sufrieron en marzo salidas por valor de 13.000 millones de dólares —el mayor flujo mensual negativo de la historia—, la banca privada suiza Union Bancaire Privée (UBP) está actuando de forma contraria.
Paras Gupta, responsable de Gestión Discrecional de Carteras para Asia en UBP, confirmó que el banco está reconstruyendo progresivamente sus posiciones en oro. Tras reducir su asignación desde aproximadamente un 10% a solo un 3% durante el repunte del conflicto, ahora la ha elevado de nuevo a alrededor del 6% en carteras discrecionales, con planes de seguir aumentándola. UBP mantiene su objetivo a final de año en 6.000 dólares, citando como motores estructurales las compras de bancos centrales y la preocupación por los déficits fiscales.
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Otras casas también mantienen perspectivas alcistas, aunque con distintos niveles. State Street sostiene un escenario base con un rango de 4.750 a 5.500 dólares para fin de año, considerando que el oro sigue en un mercado alcista y que la zona de 4.000 a 4.100 dólares constituye un suelo sólido. Los objetivos institucionales para final de año son amplios, oscilando entre los 5.400 dólares de Goldman Sachs y los 6.300 dólares de JPMorgan y Wells Fargo.
La operación secreta de la Banque de France
Más allá de la negociación diaria, una operación estratégica de la Banque de France ha generado un impacto financiero monumental. Entre julio de 2025 y enero de 2026, la institución vendió aproximadamente 129 toneladas de lingotes de oro antiguos almacenados en la Reserva Federal de Nueva York. Simultáneamente, recompró volúmenes equivalentes de lingotes nuevos con el estándar LBMA en el mercado europeo, que fueron depositados en sus propias bóvedas en París.
El resultado de esta renovación de reservas fue un beneficio contable de 12.800 millones de euros. Esta ganancia transformó radicalmente las cuentas del banco central, llevándolo de una pérdida de 7.700 millones de euros en 2024 a un beneficio neto de 8.100 millones de euros en 2025. Con esta maniobra, Francia custodia ahora íntegramente sus 2.437 toneladas de reservas de oro en suelo nacional. Está previsto que otras 134 toneladas de lingotes franceses más antiguos sean actualizadas al estándar actual para 2028.
Perspectivas técnicas y catalizadores inmediatos
El escenario técnico refleja la cautela del mercado. El oro se mantiene justo por encima del soporte de la media móvil exponencial de 50 días, que hoy permitió una recuperación parcial desde el mínimo diario en torno a 4.700 dólares. Indicadores como el MACD y el RSI, que se sitúa en 43,50, siguen señalando presión vendedora.
La zona de resistencia crítica se encuentra en los 4.800 dólares. Solo un cierre claro por encima de ese nivel, respaldado por un volumen significativo, abriría la puerta al objetivo técnico de 5.100 dólares. Por el contrario, una ruptura del soporte en 4.720 dólares podría llevar el precio a probar la zona entre 4.600 y 4.700 dólares.
Los próximos catalizadores están a la vista. Esta semana, los datos del Índice de Precios del Productor (PPI) de Estados Unidos para marzo y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo centrarán la atención. Además, cualquier nuevo desarrollo en torno al bloqueo del Estrecho de Ormuz podría mover el precio en cualquier dirección. El reciente informe del IPC de EE.UU., que mostró una inflación del 3,3% —el nivel más alto desde mayo de 2024—, ha reducido las expectativas de recortes de tipos, con los mercados asignando solo un 30% de probabilidad a una bajada en diciembre.
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