Oro: la batalla entre el pronóstico de JPMorgan y los datos reales aviva la volatilidad
04.07.2026 - 21:16:31 | boerse-global.de
El oro logró cerrar la semana con un avance del 2,04%, tras tocar en momentos previos los 4.000 dólares. El viernes, la onza troy se pagó a 4.187,30 dólares, un 1,23% más que en la sesión anterior. Sin embargo, el balance mensual sigue siendo negativo con un retroceso del 6,16% y el metal aún se encuentra un 25,58% por debajo del máximo anual de enero (5.626,80 dólares). Pese a la recuperación, el mercado recibe una señal contradictoria desde la banca de inversión.
JPMorgan aplica un recorte drástico a su objetivo trimestral
En pleno rebote, JPMorgan redujo su previsión para el cuarto trimestre de 2026 en un 25%. La entidad anticipa ahora un precio medio de 4.500 dólares por onza, frente a los 6.000 dólares que manejaba antes. La causa es una demanda institucional y de los bancos centrales más débil de lo esperado. Para el tercer trimestre de 2026, el banco calcula 4.300 dólares, una cifra que queda por debajo de las estimaciones de Goldman Sachs (4.900), UBS (5.200) y Morgan Stanley (5.200). No obstante, los analistas de JPMorgan mantienen una visión optimista para 2027 gracias al apetito físico.
Los bancos centrales siguen comprando sin descanso
Mientras JPMorgan modera sus expectativas, los datos del World Gold Council muestran que los bancos centrales adquirieron 41 toneladas netas de oro en mayo, especialmente desde economías emergentes que buscan diversificar sus reservas. La demanda física presenta contrastes regionales: en India se enfría por los altos precios, mientras que en China aparecen indicios de estabilización. Los analistas consideran que estas compras institucionales anclan el precio en el largo plazo, aunque no bastan para contrarrestar la presión bajista a corto.
Un mercado laboral débil que cambia las apuestas sobre la Fed
El verdadero combustible del repunte semanal fueron los decepcionantes datos de empleo en EE.UU. correspondientes a junio. La economía estadounidense generó solo 57.000 puestos de trabajo no agrícolas, muy por debajo de los 110.000 esperados, y la cifra de mayo fue revisada a la baja hasta 129.000. La tasa de desempleo se mantuvo estable en el 4,2%. Como reacción, la probabilidad de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en julio cayó por debajo del 20%. El oro, al ser un activo que no paga intereses, se beneficia directamente de un entorno de tipos estables o a la baja.
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El índice del dólar cedió alrededor de un 0,5% en la semana, lo que abarató el oro para los compradores que operan con otras divisas. A esto se sumó un descenso de las rentabilidades de los bonos del Tesoro estadounidense, elevando el atractivo relativo del metal precioso.
Geopolítica y señales técnicas se alinean
Las tensiones entre Estados Unidos e Irán, con informes sobre posibles amenazas al tránsito por el estrecho de Ormuz, volvieron a impulsar la demanda de refugio. Pero el catalizador más inmediato fue técnico: tras caer por momentos por debajo de los 4.000 dólares, los indicadores de sobreventa atrajeron a compradores que activaron la contraofensiva. El oro logró superar la media de 20 sesiones, rompiendo una racha de cuatro semanas bajistas.
De cara a la próxima semana, el primer escollo se sitúa entre los 4.200 y 4.235 dólares. Si el metal logra perforar esa zona, la recuperación podría consolidarse. Los analistas otorgan una probabilidad del 60% a ese escenario. Por abajo, el soporte inmediato está en 4.110 dólares, y un retroceso por debajo de 4.000 echaría por tierra el optimismo de corto plazo. La media de 50 días se encuentra en 4.415,02 dólares, y la de 100 días en 4.648,46, niveles que marcan la siguiente resistencia en caso de que el avance se extienda.
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El calendario aprieta: tipos, datos y un nuevo mercado para el oro
La política monetaria de la Fed seguirá siendo el foco central. Nuevos datos económicos flojos podrían apuntalar el rebote. Además, a partir del 6 de julio arrancará una nueva oferta para la negociación de CFDs de oro las 24 horas los siete días de la semana, lo que probablemente incrementará la volatilidad fuera del horario bursátil convencional. El mercado se prepara para una semana en la que conviven el recorte agresivo de JPMorgan con unas condiciones macro y técnicas que, por ahora, favorecen al metal amarillo.
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