Oro: la crisis en Oriente Próximo despierta el miedo a los tipos, no el refugio
Published on 07/08/2026 at 05:31 | Redaktion boerse-global.de
Las incursiones aéreas de Estados Unidos sobre Irán y los ataques a petroleros en el estrecho de Ormuz suelen disparar la demanda de activos refugio, pero el oro se resiste a la lógica histórica. El temor a que la escalada geopolítica dispare el crudo, avive la inflación y fuerce a la Reserva Federal a mantener o incluso endurecer su política monetaria pesa más que la búsqueda de seguridad. Así, la onza troy cotiza a 4.156,70 dólares, un 0,48% menos que en la víspera, aunque acumula una ganancia semanal del 3,35%. El descenso desde el máximo histórico de enero —5.626,80 dólares— alcanza el 26,13%, y el año se salda con un retroceso superior al 4%.
El mercado otorga una probabilidad del 75% a que la Fed opte por una pausa en julio, según la herramienta FedWatch de la CME. Sin embargo, para septiembre los operadores descuentan con un 58% de posibilidades una nueva subida de tipos. El índice dólar se mantiene estable en 100,9 puntos, encareciendo el metal para los compradores fuera de la zona dólar. La volatilidad a 30 días sigue elevada, en el 27,47%, mientras que el RSI de 44,6 señala terreno neutral, sin sobrecompra ni sobreventa.
Los bancos centrales, al quite
Frente a esta presión, la demanda institucional actúa como soporte. El Banco Popular de China adquirió 480.000 onzas finas en junio, el mayor aumento mensual desde 2023, y encadena veinte meses consecutivos de compras. Sus reservas de oro ascienden ya a 75,4 millones de onzas. No es el único: en mayo, los bancos centrales de todo el mundo sumaron netamente 41 toneladas, liderados por Polonia (18 toneladas) y con Singapur efectuando su primera adquisición desde el otoño de 2025. Una encuesta del World Gold Council revela que el 45% de las autoridades monetarias prevé incrementar sus tenencias en los próximos meses. El precio, que a finales de junio llegó a situarse por debajo de los 4.000 dólares, ofreció un punto de entrada atractivo para estos compradores institucionales.
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El comportamiento de los inversores privados es el opuesto. En mayo salieron de los fondos cotizados respaldados por oro unos 2.000 millones de dólares a escala global. Norteamérica registró reembolsos por valor de 1.100 millones y Asia, de 1.200 millones. Mientras los particulares se desprenden del metal, los bancos centrales absorben la oferta.
Técnica y pronósticos dispares
El soporte clave se sitúa en el mínimo de 52 semanas, 3.901 dólares, mientras que la cotización actual se encuentra un 5,43% por debajo de la media móvil de 50 sesiones y un 8,43% por debajo de la de 200 días. El margen hasta el mínimo de siete meses registrado a finales de octubre es de apenas el 6,55%.
Las grandes casas de análisis no logran ponerse de acuerdo. Goldman Sachs ha rebajado su objetivo de fin de año a 4.900 dólares y Deutsche Bank espera 4.800 dólares para el cuarto trimestre. Morgan Stanley y UBS se mantienen más optimistas, con una previsión de 5.200 dólares para finales de 2026 y a doce meses vista, respectivamente. El giro más brusco lo ha dado JPMorgan Chase, que revisó a la baja su estimación desde los 6.000 dólares iniciales hasta los 4.500 dólares. La horquilla evidencia la incertidumbre que domina el mercado.
La Fed marca el paso
El miércoles se publica el acta de la reunión de junio de la Reserva Federal. Los inversores buscarán pistas sobre la disposición del banco central a mantener los tipos en julio. Si las actas confirman la elevada probabilidad de una pausa, el oro podría encontrar impulso para superar el nivel de los 4.150 dólares. Por el contrario, una postura dura reactivaría las ventas y acercaría el precio al soporte de los 3.901 dólares. Por ahora, ni la geopolítica ni los bancos centrales logran inclinar la balanza de forma definitiva.
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