Oro: la tregua EE.UU.-Irán agrava la corrección estival mientras la Fed mantiene el pulso restrictivo
30.06.2026 - 03:42:15 | boerse-global.de
El oro acumula cuatro meses consecutivos de pérdidas, una racha que no se veía con frecuencia. En junio solo, el metal precioso se desplomó más de un 10%. El lunes cerró en 4.035 USD la onza, un 28% por debajo del máximo de enero de 5.627 USD. El acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán ha acelerado la sangría: el activo refugio pierde su principal catalizador geopolítico. La tregua de 60 días para negociar — que incluye el levantamiento del bloqueo naval en el estrecho de Hormuz — ha hecho que los inversores se deshagan de posiciones defensivas. El oro retrocedió un 1,67% en la última jornada, hasta 4.035,20 USD.
El índice de fuerza relativa (RSI) marca 34, territorio de sobreventa, pero falta un detonante claro para un giro alcista. La media de 200 sesiones se sitúa en 4.340 USD y la de 50 en 4.730 USD; el lingote cotiza muy por debajo de ambos niveles. "Es una tierra de nadie técnica", resume Greg Shearer, analista de J.P. Morgan. La barrera de 3.959 USD actúa como soporte crítico. Si aguanta en las próximas semanas, podría iniciarse la típica recuperación estival. Si cede, se abriría la puerta a nuevas caídas hacia el mínimo de 52 semanas en 3.901 USD.
El problema de fondo sigue siendo el mismo: el oro no genera rentabilidad por sí mismo. En un entorno de tipos elevados, eso lastra su atractivo. La inflación PCE de Estados Unidos se aceleró al 4,1% en mayo. El mercado descarta tres subidas más de tipos de la Fed este año, con una probabilidad del 62% de que la primera llegue en septiembre. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró el compromiso de lucha contra la inflación y cerró la puerta a recortes prematuros. El petróleo se mantiene estable en torno a 73 USD el barril, pero la crisis de Oriente Próximo genera una paradoja: las tensiones geopolíticas sostienen la demanda de refugio, pero al mismo tiempo alimentan las expectativas inflacionistas, dando más argumentos a la Fed para endurecer la política monetaria. Esa presión pesa sobre el oro.
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Los bancos centrales siguen comprando sin descanso, aunque ello no basta para cambiar la tendencia. En el primer trimestre de 2026 adquirieron 244 toneladas netas, un 3% más que el año anterior. En abril sumaron otras 19 toneladas, con Polonia a la cabeza (14 toneladas) y China elevando su ritmo a 8 toneladas netas — la mayor cifra desde diciembre de 2024, prolongando su racha compradora a 18 meses consecutivos. La demanda de lingotes y monedas alcanzó las 474 toneladas en el trimestre, el segundo registro histórico más alto, un 42% más que en el mismo período del año previo, impulsada sobre todo por inversores asiáticos. En cambio, la demanda de joyería cayó un 23% en volumen, aunque el gasto se incrementó un 31%, señal de que los compradores siguen dispuestos a pagar incluso con precios récord. El World Gold Council prevé que los bancos centrales sigan acumulando mientras persistan la incertidumbre geoeconómica y los incentivos para diversificar reservas. Esa demanda estructural limita el suelo del metal, pero no basta por sí sola para revertir el rumbo.
La visión de los analistas es dispar. La Deutsche Bank fija un objetivo de 4.300 USD para el tercer trimestre, mientras que Morgan Stanley sitúa el valor justo en 5.200 USD. Sin embargo, los fondos cotizados (ETF) respaldados con oro físico registran fuertes salidas, especialmente en China, donde los siete mayores ETF del país perdieron miles de millones en tres meses. Esa hemorragia apaga el ánimo del mercado global.
Esta semana hay dos citas clave. Hoy se publican el informe de empleo de junio y el ISM manufacturero de Estados Unidos. Ambos datos afinarán la percepción sobre la senda de tipos de la Fed y moverán al oro de forma inmediata. El miércoles, además, Kevin Warsh interviene en el foro del BCE en Sintra, su primer discurso internacional como presidente de la Reserva Federal. Los inversores esperan señales claras sobre el futuro de la política monetaria. Con la tregua en Oriente Próximo vigente y la Fed firme en su postura restrictiva, el metal amarillo busca un suelo que, por ahora, parece frágil.
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