Oro: los bancos centrales blindan el precio mientras el empleo en EE.UU. desencadena un repunte del 2% semanal
Published on 07/04/2026 at 14:15 | Redaktion boerse-global.de
El oro ha logrado cerrar la semana con un avance de casi el 2%, hasta los 4.187,30 dólares por onza, en medio de fuerzas contrapuestas que definen el pulso del mercado. Por un lado, la sorpresa negativa del mercado laboral estadounidense —solo 57.000 nuevos empleos en junio frente a las expectativas del doble— y el consiguiente aumento de la tasa de paro al 4,2% hundieron al dólar y reavivaron el apetito por el metal precioso. Por otro, la persistente salida de capitales de los fondos cotizados en oro (ETF) contrasta con la demanda incesante de los bancos centrales, que en mayo sumaron 41 toneladas netas a sus reservas.
El desplome del billete verde —que registró su mayor caída semanal desde abril— encareció las importaciones para los inversores no estadounidenses y disparó la cotización del oro. Los operadores de swaps redujeron drásticamente las apuestas a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre, situando la probabilidad entre el 35% y el 54%. Un entorno de tipos más bajos favorece al oro, que no genera intereses, al reducir su coste de oportunidad frente a activos remunerados.
Detrás del soporte estructural se encuentran los bancos centrales. Según los datos del World Gold Council correspondientes a mayo, Polonia lideró las compras con 18 toneladas, seguida de China y Uzbekistán. Esta tendencia no es coyuntural: una encuesta del Consejo realizada en 2026 revela que el 89% de los 76 gestores de reservas encuestados espera aumentar sus tenencias de oro en los próximos doce meses, y un 45% planea compras activas. Ese apetito institucional actúa como un colchón frente a las ventas de los ETF.
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En el lado opuesto, la liquidez se escapa de los vehículos de inversión occidentales. El SPDR Gold Shares, el mayor ETF respaldado físicamente del mundo, ha visto mermar sus existencias en más de 57 toneladas desde enero, hasta situarse en torno a las 1.013 toneladas a mediados de junio. Según Suki Cooper, de Standard Chartered, actualmente 298 toneladas de oro en estos fondos cotizan por debajo del precio de compra, sobre todo las adquiridas en la zona de los 4.000 dólares. El mínimo de 52 semanas, registrado en octubre pasado en 3.901,30 dólares, actúa como soporte técnico.
La Reserva Federal, por su parte, ha moderado su discurso. Su presidente, Kevin Warsh, ha observado un debilitamiento de las expectativas de inflación, mientras que el descenso del precio del petróleo —favorecido por los avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán sobre el estrecho de Ormuz— alivia la presión sobre la política monetaria. Unos costes energéticos más bajos reducen la urgencia de endurecer el crédito, lo que beneficia al oro como activo sin rendimiento.
Pese al rebote, las grandes entidades financieras mantienen la cautela. JPMorgan recortó su previsión para el cuarto trimestre hasta los 4.500 dólares, Goldman Sachs rebajó su objetivo de fin de año a 4.900 dólares y UBS también ajustó a la baja sus expectativas. En el plano técnico, la atención se centra ahora en la resistencia de 4.200 dólares; si se supera, el siguiente objetivo se sitúa en 4.280 dólares. Por abajo, el mínimo anual de 3.901 dólares sigue siendo el principal soporte.
En definitiva, el oro navega en una dualidad: el dinero occidental fluye hacia fuera de los ETF, pero las autoridades monetarias globales, combinadas con un dólar débil y un mercado laboral estadounidense menos robusto, proporcionan un piso sólido al precio. El metal precioso conserva así su condición de refugio y reserva global, a la espera de que los próximos catalizadores —desde los datos de inflación hasta las decisiones de la Fed— definan si el rebote se consolida o se desvanece.
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