Palantir: el dilema de los accionistas y la sombra de Trump marcan el rumbo de la tecnológica

Palantir Technologies vive una paradoja: su negocio se dispara con un crecimiento récord del 85% en el primer trimestre, pero la acción acumula pérdidas de doble dígito en lo que va de año. Dos focos de atención —uno liderado por inversores institucionales que exigen un audít de derechos humanos y otro por las revelaciones sobre las compras de Donald Trump— han añadido capas de incertidumbre a una empresa que ya cotiza con un múltiplo de beneficios extremadamente exigente.

El primer frente se resolverá el 3 de junio, cuando la junta general virtual de accionistas decida sobre dos propuestas: un informe independiente sobre el impacto en derechos humanos de los productos de Palantir y una mayor transparencia en la revisión de contratos de defensa. Detrás de la iniciativa se sitúa la Congregation of the Sisters of Saint Joseph of Peace, respaldada por accionistas que gestionan activos por valor de 336.100 millones de dólares. El consejo de administración recomienda votar en contra, argumentando que la empresa no es un "conglomerado de vigilancia de datos" ni comercia con información personal, y que las limitaciones legales y de seguridad nacional impiden revelar más detalles.

El segundo frente se abrió con la publicación de los expedientes de ética de la Oficina de Ética Gubernamental de EE.UU. Durante el primer trimestre de 2026, Donald Trump adquirió acciones de Palantir por un valor de hasta 630.000 dólares, con al menos siete compras distintas solo en marzo. Previamente, en febrero, había vendido participaciones por hasta cinco millones de dólares. Semanas después, en abril, el presidente publicó en Truth Social un mensaje con el ticker de la compañía (PLTR) y elogió sus capacidades militares. El post llegó en una jornada en la que el valor ya caía cerca de un 16% por comentarios bajistas del conocido inversor Michael Burry, y contribuyó a frenar el desplome. Un portavoz de la Trump Organization aseguró que las cuentas se gestionan de forma discrecional por terceros, sin intervención directa.

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Mientras tanto, las cifras operativas no dejan indiferente. Palantir registró unos ingresos de 1.630 millones de dólares en el primer cuarto del ejercicio, un 85% más que el año anterior. El negocio comercial en EE.UU. creció un 133%, y el valor pendiente de los contratos (remaining deal value) se disparó un 98%, hasta los 11.800 millones de dólares. La dirección elevó la previsión anual hasta una horquilla de 7.650 a 7.660 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas. Para el segundo trimestre, el guidance se sitúa entre 1.797 y 1.801 millones de dólares.

Sin embargo, el mercado castiga la acción. En la bolsa de Fráncfort cotiza alrededor de los 115 euros, un 36% por debajo del máximo de 52 semanas de 179,86 euros y cerca de un 20% negativo en el acumulado del año. El 200-day average se ha quedado un 18% por encima del precio actual, señal de debilidad técnica. El problema, según los estrategas, es la valoración: el forward PER ronda las 97 veces, un nivel que apenas deja margen para decepciones. La subida de los rendimientos de los bonos y la persistente inflación han golpeado con dureza a los valores de crecimiento con múltiplos elevados.

El negocio de defensa añade otra capa de complejidad. El sistema Maven Smart System ha sido designado programa oficial del Pentágono para 2026, lo que garantiza financiación plurianual y lo convierte en una partida protegida dentro del presupuesto militar. Para los defensores de la compañía, es un espaldarazo; para los críticos, una muestra de la creciente integración de Palantir en operaciones de seguridad nacional que precisamente motivan la petición del audít. Los analistas, divididos, han fijado un precio objetivo mediano de 200 dólares en los últimos seis meses, aunque advierten de que el escrutinio sobre los contratos gubernamentales podría complicar futuras adjudicaciones.

La junta de junio no alterará los ingresos del trimestre, pero sí pondrá de manifiesto hasta qué punto los inversores empiezan a vincular la expansión operativa con los riesgos de gobernanza y reputación. La próxima fecha clave será la publicación de los resultados del segundo trimestre, donde se comprobará si el ritmo de crecimiento se mantiene y si el mercado está dispuesto a reevaluar un múltiplo que, por ahora, sigue pesando más que los récords de facturación.

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