Palantir: la validación de Dell impulsa el vuelo, pero la gobernanza pone el freno

La cotización de Palantir Technologies ha protagonizado un arranque de junio explosivo. El viernes, los títulos cerraron en 134,18 euros tras dispararse un 9,04% en una sola sesión, lo que eleva el avance semanal a casi el 14%. Detrás de esta euforia no hay una noticia propia, sino un vendaval externo: Dell Technologies presentó unos resultados estelares (43.840 millones de dólares de ingresos, un 88% más, y un 757% de aumento en ventas de servidores optimizados para IA) y Snowflake declaró haber alcanzado un "punto de inflexión" en la demanda empresarial de inteligencia artificial. Para Palantir, cuyos contratos militares y de Gobierno llevan años validando su software de análisis, ese espaldarazo del sector es música celestial. Sin embargo, el próximo miércoles 3 de junio la compañía se enfrenta a un examen de naturaleza muy distinta: su junta general de accionistas, donde el fantasma de la gobernanza amenaza con empañar la fiesta del mercado.

Una coalición de institucionales pone la lupa sobre los derechos humanos

La reunión virtual, que arranca a las 9:00 hora de Nueva York, incluye en el orden del día la reelección de siete consejeros y la ratificación de Ernst & Young como auditor, pero el verdadero foco está en varias propuestas de accionistas. Treinta y cuatro inversores institucionales, que gestionan conjuntamente activos por valor de más de 336.000 millones de dólares, exigen una revisión independiente del impacto de la tecnología de Palantir en los derechos humanos. La petición cuenta con el respaldo explícito de Norges Bank Investment Management, el gestor del fondo soberano noruego –el mayor del mundo, con 2,3 billones de dólares–, que ha anunciado su voto a favor de dos resoluciones: una evaluación de consecuencias sobre derechos humanos y una mayor transparencia en las donaciones políticas.

Las propuestas, presentadas originalmente por la Congregación de las Hermanas de San José de la Paz y apadrinadas por Investor Advocates for Social Justice ante la SEC, señalan que desde enero de 2025 las detenciones del ICE han aumentado un 84% y se ha registrado un número récord de fallecimientos bajo custodia. La junta directiva de Palantir recomienda rechazar todas las iniciativas. Mientras, el fondo de pensiones neerlandés ABP ya se ha desprendido por completo de sus títulos, y otros grandes fondos de pensiones estadounidenses sienten la presión de sus beneficiarios para seguir el mismo camino.

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El precio de la ambición: un PER de 161 y un RSI al rojo vivo

Pese al repunte semanal, la acción acumula todavía una caída cercana al 6% en lo que va de año y cotiza un 25% por debajo de su máximo de 52 semanas, en torno a 180 euros. El índice de fuerza relativa (RSI) roza los 90 puntos, lo que indica una sobrecompra técnica evidente. La valoración sigue siendo el talón de Aquiles: el PER supera las 161 veces, un múltiplo que apenas deja margen para el error. De los 21 analistas consultados, el 43% recomienda compra fuerte y el 33% sugiere mantener. Rosenblatt ha fijado un precio objetivo de 225 dólares (un potencial alcista del 56%), mientras que Citi también lo ha elevado hasta allí.

Resultados récord en el primer trimestre, pero el listón sube

Las cuentas del primer trimestre superaron con creces las expectativas: beneficio por acción de 33 centavos sobre unos ingresos de 1.630 millones de dólares. El negocio estadounidense creció un 104% (hasta 1.280 millones) y los ingresos comerciales en EE.UU. se dispararon un 133%. La cartera de clientes superó ya los mil. Para el segundo trimestre, la dirección prevé 1.800 millones de dólares, por encima del consenso. Las cifras definitivas se conocerán el 3 de agosto, fecha señalada en rojo porque demostrarán si el ritmo de crecimiento justifica una valoración extrema. Mientras, el margen EBIT del 38% impresiona, pero el litigio abierto con el Pentágono por un contrato de análisis de datos añade incertidumbre.

El viento de cola de la IA también sopla desde los gobiernos

Más allá de los riesgos de gobernanza, el contexto macro sigue siendo favorable. Tanto el informe de empleo de mayo que se publica el viernes –un dato robusto reforzaría la inversión corporativa en IA– como la tendencia estructural de los gobiernos a destinar miles de millones a sistemas de inteligencia artificial actúan como catalizadores. Palantir está renovando contratos de largo plazo con el Ejército de EE.UU. y el programa Maven Smart System del Pentágono, lo que vincula su suerte a la evolución de los presupuestos federales. La semana que comienza pone a prueba a la acción en varios frentes a la vez: el veredicto de los accionistas sobre la gobernanza, el pulso del PER, el sostén de Dell y Snowflake... Pero la verdadera sentencia llegará el 3 de agosto, cuando las cuentas del segundo trimestre dirán si la locomotora tiene suficiente carbón.

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