Partners Group: 16.000 millones en captaciones récord y una advertencia que lastra las expectativas de crecimiento
Published on 07/20/2026 at 02:20 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Partners Group cerró el viernes a 743,20 euros, un 1,56% al alza, pero ese leve rebote no oculta las tensiones que subyacen en los resultados del primer semestre. El gestor suizo de activos privados ha logrado un récord de nuevas captaciones, pero al mismo tiempo alerta de que las salidas en sus fondos evergreen frenarán el crecimiento del patrimonio durante los próximos trimestres.
Entre enero y junio de este año, la firma recibió compromisos de capital por valor de 16.000 millones de dólares, lo que elevó el patrimonio bajo gestión hasta los 186.000 millones de dólares a cierre del semestre, frente a los 174.000 millones de doce meses antes. La cifra supera en 4.000 millones la del mismo periodo del ejercicio anterior. La compañía confirma su previsión de nuevas captaciones brutas para el conjunto de 2026, que se mantiene entre 26.000 y 32.000 millones de dólares.
En el frente de las inversiones, Partners Group actuó con prudencia. Colocó 9.000 millones de dólares en nombre de sus clientes y, al mismo tiempo, obtuvo desinversiones realizadas por un importe equivalente de 9.000 millones. Entre los ejemplos de operaciones exitosas destaca la venta del operador de centros de datos atNorth, que generó una rentabilidad anualizada superior al 30% para los inversores. El consejero delegado, David Layton, subrayó que el entorno sigue siendo complejo, con valoraciones elevadas especialmente en el segmento de private equity, por lo que la firma se mantiene muy selectiva en nuevas inversiones.
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Sin embargo, el gran lastre del semestre llegó por el lado de los reembolsos. Las solicitudes de retirada de capital sumaron 3.800 millones de dólares, de los cuales casi el 80% procedió de solo tres estrategias evergreen maduras. Estos fondos abiertos, que ofrecen a los inversores ventanas periódicas de liquidez, están generando una presión que la propia compañía ha cuantificado: la plataforma evergreen restará entre uno y dos puntos porcentuales al crecimiento neto del patrimonio gestionado durante el segundo semestre de 2026 y el ejercicio 2027.
Ese freno también se deja notar en la cuenta de resultados. Las comisiones de éxito se situaron por debajo del 20% de los ingresos totales en el primer semestre, y la compañía prevé que para el conjunto del año se sitúen en el extremo inferior de su horquilla objetivo del 25% al 40%. Partners Group atribuye esta debilidad a la menor rentabilidad de los evergreen más maduros y a un ritmo más bajo de desinversiones directas. Además, los efectos de maduración de los fondos (los llamados tail-down effects) se traducirán en una horquilla negativa de entre 10.000 y 13.000 millones de dólares para el total del año.
En el mercado, la cotización refleja esa dualidad. A pesar del repunte del viernes, la acción acumula una caída cercana al 30% desde enero y se sitúa un 38,76% por debajo del máximo de 52 semanas alcanzado en agosto de 2025. Desde el mínimo de finales de junio, se ha recuperado un 8,21%, pero aún se encuentra un 24% por debajo de su media móvil de 200 sesiones, situada en 978,30 euros. La tendencia bajista de largo plazo sigue intacta.
De cara a los próximos meses, la atención del mercado se centrará en la evolución de las salidas en los tres fondos evergreen que concentran la mayor parte de los reembolsos. La compañía espera que la dinámica se estabilice, pero de momento ha querido dejar claro el impacto esperado. La publicación de los resultados semestrales completos, prevista para septiembre, servirá para comprobar si el lastre se mantiene dentro de los parámetros anunciados y si la captación récord logra compensar la presión sobre el crecimiento neto.
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