Pentair Aktie: Schwache Zahlen, großer Deal

While Pentair am Dienstag einen deutlichen Gewinnrückgang meldete, schnürte der Wasserlösungs-Konzern im gleichen Atemzug seinen bislang größten Zukauf. Zwei Nachrichten, ein Tag – und ein Management, das trotz roter Zahlen im Poolgeschäft offensiv auf Wachstum setzt.

Der Nettogewinn sank im zweiten Quartal auf 128,6 Millionen Dollar oder 0,80 Dollar je Aktie, nach 148,5 Millionen Dollar beziehungsweise 0,90 Dollar im Vorjahresquartal. Bereinigt kam Pentair auf 1,14 Dollar je Aktie, ein Rückgang von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert von 1,39 Dollar. Der Umsatz brach um 17 Prozent auf 932,6 Millionen Dollar ein.

Pool-Geschäft bricht ein

Verantwortlich für den Einbruch ist praktisch ausschließlich das Poolgeschäft. Die Sparte verzeichnete einen Umsatzrückgang von 42 Prozent, ausgelöst durch eine stärkere Bestandskorrektur bei großen Handelspartnern als ursprünglich erwartet – ein Effekt, den Pentair bereits Mitte Juli angekündigt hatte. Das Segmentergebnis brach dort um 62 Prozent ein.

Die anderen beiden Sparten liefen dagegen deutlich stabiler. Flow steigerte den Umsatz um 5 Prozent, Water Solutions verzeichnete zwar einen leichten Rückgang bei den Erlösen, verbesserte das Segmentergebnis aber um 17 Prozent. CEO John Stauch bezeichnete die Situation im Poolgeschäft als vorübergehende Kanalbereinigung, nicht als strukturellen Nachfrageeinbruch, und stellte für 2027 wieder kräftiges Wachstum in Aussicht.

Milliardenübernahme Taco Group

Parallel zu den Quartalszahlen gab Pentair eine definitive Vereinbarung zur Übernahme von Taco Group Holdings bekannt, einem auf Hydronik- und Wasserlösungen spezialisierten Anbieter aus dem HVAC- und Rechenzentrumsbereich. Der Kaufpreis liegt bei rund 1,4 Milliarden Dollar, was einem Multiplikator von etwa dem 10,5-Fachen des für 2026 erwarteten EBITDA entspricht. Taco soll im laufenden Jahr rund 540 Millionen Dollar Umsatz bei EBITDA-Margen von über 20 Prozent erwirtschaften.

Der Deal soll das bereinigte Ergebnis je Aktie im Jahr 2027 um 0,10 bis 0,15 Dollar steigern. Im laufenden Jahresausblick ist die Übernahme noch nicht eingepreist, da der Abschluss noch von regulatorischen Genehmigungen abhängt.

Trotz der schwächeren Zahlen hält Pentair an seiner Kapitalrückführung fest. Im Quartal kaufte der Konzern Aktien im Volumen von 150 Millionen Dollar zurück, weitere 650 Millionen Dollar stehen aus der laufenden Ermächtigung zur Verfügung. Die reguläre Quartalsdividende von 0,27 Dollar je Aktie wird am 7. August an Aktionäre ausgezahlt – bereits das 50. Jahr in Folge, in dem Pentair die Ausschüttung erhöht.

Für das dritte Quartal rechnet das Management mit einem Umsatzrückgang von 4 bis 6 Prozent und einem bereinigten Gewinn je Aktie zwischen 1,05 und 1,08 Dollar. Die Jahresprognose für das bereinigte Ergebnis bleibt bei 4,60 bis 4,80 Dollar je Aktie bestehen, während die GAAP-Prognose auf 3,86 bis 4,06 Dollar angepasst wurde. Ob die angekündigte Kanalbereinigung im Poolgeschäft bis zur Saison 2027 tatsächlich abgeschlossen ist, dürfte sich an den kommenden Quartalszahlen ablesen lassen.

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