Plug Power Aktie: 162 Millionen Dollar Liquidität zu knapp

Plug Power verkauft Landflächen und Infrastruktur in Texas und New York. Auf dem Papier klingt das nach frischem Geld. Analysten rechnen jedoch genauer nach — und kommen auf ein deutlich nüchterneres Bild.

Die Aktie des Wasserstoff-Spezialisten schloss die Woche bei 1,88 Euro, ein Minus von 3,74 Prozent auf Wochensicht. Über 30 Tage summiert sich der Rückgang auf 18,42 Prozent. Damit liegt der Titel 49,31 Prozent unter seinem 52-Wochen-Hoch von 3,72 Euro, das er noch am 2. Juni erreicht hatte.

Cash-Zufluss kleiner als er aussieht

Am 13. Juli meldete Plug Power zwei Asset-Verkäufe an Stream US Data Centers. Seither streiten Marktbeobachter über die tatsächliche Wirkung auf die Bilanz.

Die vorläufigen, ungeprüften Zahlen zeigen: Zum 30. Juni verfügte Plug Power über rund 162 Millionen Dollar an frei verfügbaren Zahlungsmitteln. Das ist ein Rückgang von 61,2 Millionen Dollar oder 27 Prozent gegenüber den 223,2 Millionen Dollar zum 31. März. Schließen alle angekündigten Transaktionen wie geplant, soll der Bestand auf über 242 Millionen Dollar steigen.

Das wäre nur rund 8 Prozent mehr als im März. Zum Vergleich: Allein im ersten Quartal hatte Plug Power 150 Millionen Dollar im operativen Geschäft verbrannt. Der erwartete Zufluss deckt davon gerade einmal gut die Hälfte ab.

Genau das nährt die Debatte, ob die Deals nur Zeit kaufen — statt eine echte Trendwende einzuleiten.

Zwei Quellen, eine Zahl

Kritiker bemängeln zudem die Darstellung der Texas-Transaktion. Plug Power verkauft dort Land und Netzanschlussrechte am Standort Graham für 50 Millionen Dollar bei Vertragsabschluss, plus bis zu 26,5 Millionen Dollar abhängig von der bestätigten Netzlast.

Zusätzlich nennt das Unternehmen eine Freigabe von rund 14 Millionen Dollar aus hinterlegten Sicherheiten. Das ist aber kein zusätzlicher Verkaufserlös — sondern eigenes Kapital, das lediglich wieder verfügbar wird. Die viel zitierte Zahl von maximal 90,5 Millionen Dollar für Texas vermischt damit zwei grundverschiedene Geldquellen.

Der Verkauf in Graham umfasst neben dem Land auch 164 Megawatt an Netzanschlusskapazität. Der Abschluss ist für den 31. Juli terminiert. Beim separaten New-York-Gateway-Projekt bleibt der Kaufpreis fix bei 142 Millionen Dollar. Inklusive eines bereits erhaltenen Vorschusses von 5 Millionen Dollar hat Plug Power nach eigenen Angaben bislang 21,5 Millionen Dollar des Kaufpreises eingesammelt.

CEO Jose Luis Crespo verteidigt die Strategie. Die Verwertung dieser Vermögenswerte sei "ein zentraler Baustein unserer diesjährigen Strategie" gewesen, so Crespo. Das Unternehmen liege "auf Kurs mit den Finanzzielen für 2026". Margenverbesserung, Liquiditätsmanagement und Wachstum in der Vertriebspipeline blieben die Hauptprioritäten.

Chartbild spricht für Überverkauf

Technisch hat sich das Bild binnen eines Monats deutlich eingetrübt. Die Aktie notiert 28,75 Prozent unter ihrem 50-Tage-Durchschnitt von 2,65 Euro und 15,70 Prozent unter dem 200-Tage-Durchschnitt von 2,24 Euro. Der 14-Tage-RSI von 28,0 signalisiert eine überverkaufte Aktie.

Trotz des jüngsten Rückschlags steht für Plug Power seit Jahresbeginn ein Plus von 12,23 Prozent zu Buche, auf Zwölfmonatssicht sogar ein Gewinn von 32,81 Prozent. Das spiegelt die kräftige Rally aus dem ersten Halbjahr 2026 wider, bevor der Juli die Richtung drehte. Seit dem 30. Juni hat die Aktie rund 19 Prozent verloren — ohne dass eine konkrete negative Unternehmensmeldung diesen Einbruch erklären würde.

Analysten uneinig

Die Wall Street bleibt gespalten. Das Konsens-Rating lautet "Hold" bei einem durchschnittlichen Kursziel von 3,22 Dollar. Zuletzt senkte Susquehanna sein Kursziel auf 2,50 Dollar bei neutraler Einstufung. Morgan Stanley hob sein Ziel auf 1,65 Dollar an, hält aber an "Underweight" fest. Wells Fargo erhöhte auf 2,50 Dollar bei "Equal-Weight".

Die Bandbreite der Kursziele — von 1,65 bis 3,22 Dollar — zeigt, wie unterschiedlich Analysten die Aussagekraft der jüngsten Deals bewerten.

Der Texas-Abschluss ist für den 31. Juli angesetzt, kurz danach folgen die Zahlen zum zweiten Quartal. Bis dahin entscheidet sich, ob das Infrastruktur-Verwertungsprogramm tatsächlich Bilanzentlastung bringt oder nur die Reichweite der Barmittel verlängert. Der überverkaufte Zustand des Charts könnte kurzfristig für eine technische Gegenbewegung sorgen — an den grundlegenden Fragen zum Cash-Verbrauch ändert das vorerst nichts.

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