Plug Power: el Barrow Green Hydrogen avanza a fase de construcción mientras la inteligencia artificial sigue siendo asignatura pendiente
Published on 05/21/2026 at 07:22 | Redaktion boerse-global.de
El proyecto británico de hidrógeno verde de Plug Power ha cruzado un umbral clave. La iniciativa Barrow, en Cumbria, ha recibido la decisión final de inversión y entra en fase ejecutiva. Es un paso operativo relevante, pero en bolsa el mercado mantiene las distancias: la falta de una conexión directa con el negocio de la inteligencia artificial lastra la cotización del fabricante de electrolizadores.
Un hito en Reino Unido con 30 MW de capacidad
Desarrollado por Carlton Power y Schroders Greencoat, el proyecto Barrow-in-Furness contará con seis electrolizadores PEM de 5 MW cada uno suministrados por Plug Power. La planta, de 30 MW de potencia, producirá alrededor de 100 GWh de hidrógeno verde al año. Su principal cliente será la fábrica local de Kimberly-Clark, dueña de marcas como Andrex y Kleenex, donde el hidrógeno sustituirá hasta el 50% del consumo de gas natural y reducirá las emisiones en 18.300 toneladas de CO? anuales.
El respaldo del mecanismo británico de ayudas a la producción de hidrógeno y un acuerdo de suministro eléctrico a largo plazo con SEFE completan el esquema financiero del proyecto. Durante la construcción se crearán unos 200 puestos de trabajo y la operación comercial plena está prevista para 2028. Barrow es además el primero de tres proyectos subvencionados que Plug Power impulsa en el país, con una cartera total de 55 MW que incluye los emplazamientos de Trafford y Langage.
Reacción contenida en bolsa y presión desde la IA
La noticia no ha disparado el interés comprador. Las acciones cerraron a 2,83 euros, con un descenso semanal del 13,24%, aunque en lo que va de año acumulan una subida del 49,25%. En el cómputo interanual, el avance es cercano al 300%, pero el indicador RSI marca un 19,9, lo que sugiere una situación de sobreventa severa. Mientras, competidores como Bloom Energy y FuelCell Energy se han visto beneficiados por la demanda de energía para centros de datos de inteligencia artificial, un segmento en el que Plug Power apenas tiene presencia.
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El mercado castiga precisamente esa carencia. Aunque el consumo eléctrico ligado a la IA crece con fuerza, la compañía sigue centrada en la producción de hidrógeno, electrolizadores y la movilidad de materiales. Wells Fargo elevó el precio objetivo de 2,00 a 2,50 dólares, pero mantuvo una calificación neutral, reflejando el escepticismo que aún pesa sobre el valor.
Resultados mixtos y margen en mejora
En el primer trimestre, Plug Power facturó 163,51 millones de dólares, un 22,3% más que el año anterior. Sin embargo, el resultado neto conforme a GAAP arrojó una pérdida de 245,3 millones de dólares. El margen bruto ha dado un giro significativo al pasar de un -55% a un -13%, y la empresa destaca avances en márgenes de servicio y combustible.
La liquidez disponible asciende a 223,2 millones de dólares, una cifra ajustada para una compañía que aún quema caja. Para aliviar la tensión, Plug Power prevé ingresar unos 39 millones de dólares por la venta de créditos fiscales y otros 142 millones mediante la monetización de proyectos de hidrógeno. La pipeline global de ventas supera los 2.000 millones de dólares, mientras que la cartera de proyectos alcanza los 8.000 millones.
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El objetivo de rentabilidad, a finales de 2026
El consejero delegado, Jose Luis Crespo, ha fijado el cuarto trimestre de 2026 como fecha para lograr un EBITDA ajustado positivo, y la rentabilidad neta plena para finales de 2028. Para conseguirlo, Barrow deberá convertirse en una fuente recurrente de ingresos con márgenes más saneados. La asignatura sigue siendo demostrar que Plug Power puede firmar contratos lucrativos con operadores de centros de datos. Si no logra ese salto hacia el mercado de la inteligencia artificial, la desconexión con la rally del sector podría volverse permanente.
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