Plug Power: la batalla por la liquidez entre el Gateway y las turbulencias del hidrógeno
Published on 07/06/2026 at 05:01 | Redaktion boerse-global.de
El 30 de junio marcó un plazo clave para Plug Power, pero la compañía guardó silencio. Sin confirmación oficial sobre el cierre de la venta del proyecto Gateway a Stream Data Centers, la acción cerró el viernes a 2,32 euros. La tranquilidad aparente es engañosa: en el último mes el título se ha dejado un 27,18%, aunque en lo que va de año gana un 22,16% y en los últimos doce meses prácticamente duplica su valor, con un alza del 87,19%.
Detrás de estas cifras se oculta una lucha frontal por la liquidez. La empresa disponía al 31 de marzo de 223 millones de dólares en efectivo libre, pero en el primer trimestre quemó 150 millones solo en gastos operativos. De ahí que la operación Gateway cobre un peso desproporcionado: el grupo espera ingresar entre 132,5 y 142 millones de dólares brutos por la venta de terrenos, infraestructuras y subestaciones eléctricas. En el extremo superior, esa cantidad cubriría cerca del 64% del efectivo disponible y prácticamente todo el consumo trimestral de caja.
La incertidumbre ha tenido un impacto inmediato en la cotización. La acción encadenó cinco jornadas consecutivas a la baja, con un volumen de 95,5 millones de títulos, muy por encima de la media de 75,7 millones de los últimos 50 días. El RSI de 14 días se sitúa en 39,8, señal de exhausto pero no de sobreventa extrema, y la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 64,34%. Con un 24,68% del capital flotante en corto —unos 339,6 millones de acciones—, cualquier movimiento se amplifica.
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A esto se suma el contexto sectorial. El gigante Air Products ha cancelado su proyecto Louisiana Clean Energy Complex, que le costará una depreciación extraordinaria de hasta 2.900 millones de dólares antes de impuestos. La Casa Blanca, por su lado, ha gastado 2.700 millones en recomprar concesiones eólicas marinas y planea eliminar más de 700 regulaciones energéticas y medioambientales. En algunas regiones, los precios de los PPAs se han disparado hasta un 120%, mientras el gas natural recupera protagonismo.
En ese entorno, Plug Power se ha movido con pragmatismo. Además de Gateway, la compañía ha vendido créditos fiscales por valor de 39,2 millones de dólares a su socio en el joint venture Olin. Y como prueba de que la tecnología sigue activa, ha entregado un electrolizador de 5 megavatios en Dinamarca, capaz de producir 550 toneladas anuales de hidrógeno verde. Son proyectos pequeños pero verificables, justo lo que necesita una empresa que debe demostrar que puede sobrevivir al invierno político del hidrógeno.
Desde el punto de vista técnico, la acción se juega el futuro inmediato en la media de 200 sesiones, situada en 2,26 euros. Actualmente cotiza solo un 2,73% por encima. Si pierde ese soporte, podrían acelerarse las ventas; si lo mantiene, el siguiente objetivo es la media de 100 días, en 2,38 euros. El consenso de analistas fija un precio objetivo de 3,16 euros, un potencial alcista del 36,2% sobre el cierre del viernes, pero condicionado a que la empresa cierre la venta de Gateway y despliegue las otras dos iniciativas previstas para 2026, con las que espera mejorar su liquidez en más de 275 millones de dólares.
La próxima cita con la claridad llegará en agosto, con la presentación de resultados del segundo trimestre. Entonces, el consejero delegado, Jose Luis Crespo —que asumió el cargo el 2 de marzo—, deberá explicar si el acuerdo con Stream Data Centers se ha consumado, se ha retrasado o está en renegociación. El objetivo de alcanzar un EBITDA ajustado positivo en el cuarto trimestre de 2026 sigue sobre la mesa, pero cada día de silencio hace más frágil la hoja de ruta.
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