Plug Power: tres presiones en una semana que decide el futuro inmediato de la acción

La cotización de Plug Power acumula un desplome del 28% en solo siete jornadas. El martes, el título cayó otro 9,37% hasta los 2,52 euros, un movimiento que no responde a un solo detonante, sino a tres frentes abiertos que convergen en la misma semana: el macro, la junta de accionistas y una fecha innegociable para vender activos.

El macro castiga al hidrógeno, pero no a todos por igual

El primer golpe llegó de la mano del empleo estadounidense. Los datos de mayo, mejores de lo esperado, dispararon el miedo a unos tipos de interés elevados durante más tiempo. Las compañías de crecimiento y tecnología limpia sufrieron en bloque: Ballard Power Systems perdió casi un 19% en un solo día, FuelCell Technology cedió otro 19% y Bloom Energy retrocedió más de un 9%. Sin embargo, en la misma sesión en que Plug Power se dejaba un 9,37%, FuelCell Energy registró un salto de doble dígito, una divergencia que revela movimientos de rotación sectorial y no un castigo homogéneo.

La volatilidad de Plug Power se sitúa en el 105% anualizado. El valor ha perforado su media móvil de 50 sesiones, situada en 2,76 euros, y el índice de fuerza relativa (RSI) ha caído a 36,6, rozando el territorio de sobreventa. Aun así, en el acumulado del año la acción todavía sube un 33% y en los últimos doce meses el avance es del 148%.

La junta y el fantasma de la dilución

El jueves 11 de junio se celebra la junta general virtual. En el orden del día figura una ampliación del plan de opciones sobre acciones: la compañía propone elevar las acciones reservadas de 91,4 millones a 116,4 millones, un incremento de 25 millones de títulos. El término que inquieta a los inversores es dilución. Cada nueva acción emitida reduce la participación de los actuales accionistas.

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Además, la consejera Kavita Mahtani abandona el consejo ese mismo día tras aceptar un puesto directivo en Wells Fargo. La empresa ha subrayado que no existe discrepancia alguna, pero el momento no puede ser más inoportuno. Un insider también ha comunicado su intención de vender 50.000 acciones. Aunque la cantidad es pequeña frente a una capitalización de casi 4.000 millones de euros, en un entorno de alta volatilidad suele activar algoritmos de trading.

La cuenta atrás del 30 de junio y el alivio fiscal

Paralelamente, Plug Power corre contra el reloj para cerrar la venta de su participación en el proyecto Gateway de Nueva York a Stream Data Centers. El paquete incluye terreno, infraestructura y subestaciones, y su valor oscila entre 132,5 y 142 millones de dólares. La operación depende de varias autorizaciones: transferencia de propiedad, evaluaciones medioambientales, aprobaciones regulatorias y un contrato de arrendamiento vinculante entre comprador y usuario final. La compañía prevé ingresar unos 275 millones de dólares en 2026 por la monetización de proyectos de hidrógeno.

Ya ha dado un primer paso: la venta de un crédito fiscal de la planta de St. Gabriel (Luisiana) reportó 39,2 millones de dólares. Al cierre del primer trimestre, la tesorería ascendía a 802 millones, aunque solo 223 millones eran de libre disposición.

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Avances operativos que aún no se traducen en beneficios

El primer trimestre de 2026 mostró mejoras tangibles. Los ingresos crecieron un 22%, hasta 163,5 millones de dólares. El margen bruto pasó de negativo en un 55% a negativo en un 13%. El negocio de electrolizadores destacó: saltó de 9,2 a 40,8 millones. Sin embargo, la pérdida neta se amplió a 245,3 millones, equivalentes a 0,18 dólares por acción. La dirección espera lograr un EBITDAS positivo —antes de intereses, impuestos, amortizaciones y gastos por acciones— como pronto en el cuarto trimestre.

Todo se juega esta semana

El jueves, con la junta, y el lunes siguiente, con el cierre del Gateway, son los dos hitos que pueden despejar o agravar la incertidumbre. Si el gestor ofrece señales claras sobre la financiación, parte de la presión se aliviará. Si el pacto inmobiliario se demora o la votación de la ampliación topa con resistencia, el título tendrá que buscar soporte en su media de 200 sesiones, situada en 2,18 euros.

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