Rocket Lab: la tormenta perfecta que combina Iridium, ventas internas y un sector que sangra

El sector espacial vive su particular viernes negro, pero ninguna compañía lo ha sentido con tanta crudeza como Rocket Lab. La acción acumula una caída del 34% en julio —casi el doble de la volatilidad media del S&P 500 según Goldman Sachs— y se ha dejado más de la mitad de su valor desde el máximo de mayo, cuando superaba los 150 dólares. El índice de fuerza relativa (RSI), que ya marcaba un preocupante 32,4 tras el primer desplome, se ha hundido hasta 28,6 en las últimas sesiones, un nivel de sobreventa extrema que los analistas técnicos asocian habitualmente con posibles rebotes, pero que hasta ahora no ha logrado contener la hemorragia vendedora. La cotización en el mercado europeo cerró a 57,00 euros, un 3,55% por debajo de la jornada anterior, después de haber rebotado efímeramente a 61,10 euros días atrás.

El detonante inmediato fue la primera cobertura de Piper Sandler sobre el valor, pero el castigo va mucho más allá de una simple calificación neutral. El analista Alexander Potter inició el seguimiento de Rocket Lab con una recomendación de "neutral" y un precio objetivo de 83 dólares, argumentando que, pese a ser la "alternativa más fuerte a SpaceX" en el sector, la acción había quedado justamente valorada tras la reciente escalada. El mercado reaccionó con un desplome del 11,5% en una sola sesión, llevando el título hasta 67,35 dólares —con un mínimo intradiario de 66,00 dólares— y un volumen de más de 31 millones de títulos. En el mismo informe, Potter concedió un "sobreponderar" a AST SpaceMobile con un objetivo de 100 dólares, mientras que mantuvo a SpaceX también en "neutral" con un precio de 156 dólares.

Pero el verdadero lastre que explica la magnitud de la corrección es la opa sobre Iridium Communications, anunciada en julio por unos 8.000 millones de dólares. La operación, que convertiría a Rocket Lab en un conglomerado espacial integrado verticalmente —con lanzaderas, satélites y una red global de comunicaciones—, se financia mediante una combinación de efectivo y acciones, e incluye un puente de financiación de 3.600 millones de dólares que dispara las alarmas sobre la dilución para los accionistas actuales. El bufete Wohl & Fruchter LLP examina ya si el precio de 54 dólares por acción de Iridium —compuesto por 27 dólares en efectivo más acciones de Rocket Lab valoradas en una horquilla de entre 67,50 y 112,50 dólares— es realmente justo. Desde el anuncio, el valor de Rocket Lab en Estados Unidos ha perdido casi una quinta parte, mientras que los títulos de Iridium cotizan por debajo del precio acordado en la oferta. Seeking Alpha advirtió ya el 17 de julio de que el acuerdo, pese a la aparente baratura en múltiplos, no abarata realmente la acción.

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Las ventas de directivos están añadiendo más leña al fuego. El consejero delegado Peter Beck se ha desprendido de parte de su participación —según fuentes del mercado—, en un movimiento que se suma a las desinversiones de otros altos cargos: Frank Klein vendió 44.390 acciones a 142,57 dólares, y Arjun Kampani liquidó 88.000 títulos a 107,98 dólares, ambos a precios muy superiores al nivel actual. En el lado opuesto, Wealthfront Advisers incrementó su posición un 62,8%, hasta las 191.529 acciones valoradas en unos 12,3 millones de dólares, pero esa apuesta institucional no ha logrado contrarrestar la presión vendedora que domina el mercado.

Mientras el frente financiero arde, el desarrollo técnico de Rocket Lab avanza sin pausa. La compañía completó la calificación del motor Archimedes, destinado a la primera etapa de su nuevo cohete Neutron —con un empuje de 1,5 millones de libras—, y realizó con éxito una prueba de combustión del motor de vacío AVac para la segunda etapa, que ofrece 1,2 veces el empuje de la primera. El vuelo inaugural del Neutron, un lanzador de clase media reutilizable con una singular cofia bautizada como "Hungry Hippo", se espera ahora para la primera mitad de 2026, después de que una rotura en el tanque de combustible en enero forzara un retraso desde finales de 2025. En el frente militar, Electron demostró su capacidad de respuesta rápida al poner en órbita un satélite para la Fuerza Espacial de EE. UU. en solo 16 horas y 42 minutos, dentro de la ventana de 24 horas exigida por la misión Victus Haze, por un contrato valorado en unos 32 millones de dólares. Sin embargo, estos hitos operativos no han bastado para calmar a los inversores, obsesionados con la digestión del Iridium.

Los analistas del sector muestran un frente dividido. Morgan Stanley mantiene su recomendación de "sobreponderar" con un objetivo de 105 dólares —y un escenario alcista de 293 dólares—, argumentando que la integración de Iridium convierte a Rocket Lab en una plataforma vertical similar a la estrategia de SpaceX. El consenso recogido por los analistas apunta a un precio objetivo de 116,57 dólares, muy por encima de los 67,35 dólares a los que cotiza tras el desplome. Pero la cautela de Piper Sandler y las dudas sobre la financiación del acuerdo mantienen la presión sobre el valor. En el mercado de apuestas Polymarket, la probabilidad de que la acción cayera a 64 dólares alcanzaba el 88% —aunque en casos similares el acierto ha sido inferior al 30%—. El cierre de la opa sobre Iridium no se espera hasta mediados de 2027, lo que deja un largo período de incertidumbre por delante. Mientras tanto, la volatilidad del sector espacial —cinco veces superior a la del S&P 500, según Goldman Sachs— se ha cobrado víctimas colaterales: Redwire e Intuitive Machines cayeron más del 10% la misma jornada, y AST SpaceMobile perdió un 38% en julio. Rocket Lab, con un 34% de retroceso mensual, navega en la misma tormenta, pero con el peso adicional de una transformación corporativa que el mercado aún no termina de digerir.

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