SanDisk factura márgenes de diseñador: 78,4% de margen bruto y un beneficio que duplica las previsiones
10.06.2026 - 04:03:33 | boerse-global.de
El fabricante de memorias NAND ha logrado lo que muchos creían imposible en la industria de los chips: generar un margen bruto del 78,4%, una cifra más propia de diseñadores de semiconductores que de fabricantes de almacenamiento. Los resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026, presentados esta semana, confirman que SanDisk ha dejado atrás su pasado cíclico para convertirse en uno de los grandes beneficiarios de la infraestructura de inteligencia artificial.
Los ingresos del periodo alcanzaron los 5.950 millones de dólares, un 251% más que en el mismo trimestre del año anterior. El beneficio por acción ajustado (non-GAAP) se situó en 23,41 dólares, muy por encima de los 14,17 dólares que esperaba el consenso de analistas —una sorpresa positiva del 65%. En los doce meses cerrados a junio de 2026, la facturación acumulada ya supera los 20.000 millones, frente a los 7.000 millones del ejercicio precedente.
Wall Street ha respondido con subidas de precio objetivo. Mizuho elevó su valoración de 1.825 a 2.200 dólares con recomendación de "outperform"; Bank of America fijó un objetivo de 2.100 dólares y calificación de "compra"; Citi se sumó con 2.025 dólares y "buy"; y Susquehanna se desmarcó con un ambicioso objetivo de 3.250 dólares. Los analistas coinciden en que el cuello de botella en la oferta de memoria NAND se mantendrá al menos hasta 2028, lo que prolonga la ventana de rentabilidad extraordinaria.
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El crecimiento está impulsado por las soluciones empresariales para centros de datos. Los ingresos por SSD empresariales se multiplicaron por siete en tasa interanual y ya representan el 25% de la facturación total. Pero el cambio más estructural es el modelo de negocio: SanDisk ha firmado cinco contratos plurianuales con grandes clientes que garantizan una cartera de pedidos de 42.000 millones de dólares. Eso cubre más de un tercio de la demanda prevista de bits hasta 2027, según la compañía. Para reforzar la confianza en el valor, la empresa ha lanzado además un programa de recompra de acciones por 6.000 millones.
La acción reaccionó el martes con un avance del 5,24%, hasta los 1.727,98 dólares, aunque durante la sesión llegó a dispararse casi un 10% antes de devolver parte de las ganancias. Desde enero, el título acumula una revalorización cercana al 528%. Sin embargo, todavía se sitúa un 7% por debajo del máximo histórico de 1.861 dólares registrado a principios de junio. El RSI se encuentra en 58,7, sin señales de sobrecompra, aunque la volatilidad sigue siendo elevada: en los últimos siete días el valor ha cedido aproximadamente un 10%.
El valor de empresa ha pasado de 6.000 millones de dólares a unos 240.000 millones en apenas doce meses, un salto de cuarenta veces. Para el conjunto del año fiscal 2026, la dirección espera unos ingresos cercanos a 19.000 millones con un margen operativo superior al 50%. Sin embargo, no todo son luces verdes: varios directivos, incluido el chief accounting officer, han vendido acciones en las últimas semanas a precios de entre 1.426 y 1.756 dólares. En el lado institucional, Daiwa Securities ha tomado una nueva participación, señal de que el interés de los grandes fondos se mantiene intacto.
De cara al cuarto trimestre, SanDisk prevé una facturación de entre 7.750 y 8.250 millones de dólares y un beneficio por acción ajustado de entre 30 y 33 dólares. En paralelo, los precios de las memorias DDR4 y DDR5 se han multiplicado por siete y hasta veinte veces en el último año, y clientes como Apple anticipan subidas adicionales de hasta el 50% para el resto de 2026. Con una cartera blindada por 42.000 millones en pedidos y la demanda de IA aún en fase expansiva, el cuarto trimestre servirá como prueba de fuego para ver si SanDisk puede mantener el pulso de sus propias guías.
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