SanDisk: Insider verkaufen, Tepper kauft 179 Millionen

Ein Hedgefonds-Milliardär steigt ein, während Unternehmensinsider Kasse machen. Bei SanDisk treffen gerade zwei gegensätzliche Signale aufeinander — und der Markt muss entscheiden, welchem er glaubt.

Appaloosa setzt 179 Millionen Dollar auf NAND

David Teppers Appaloosa Management hat im ersten Quartal eine neue Position in SanDisk aufgebaut, die zum Ende März rund 179 Millionen Dollar wert war. Es war der einzige Neukauf des Hedgefonds im Quartal — ein klares Statement. Tepper stockte parallel seine Positionen in Micron Technology und Amazon auf, reduzierte jedoch Microsoft.

Der Einstieg verleiht SanDisk institutionelles Gewicht. Die Aktie hat seit Oktober 2025 rund 740 Prozent zugelegt und notiert aktuell bei 1.408 Dollar — rund zehn Prozent unterhalb des Allzeithochs von 1.562 Dollar, das erst Anfang Mai markiert wurde.

Insider ziehen sich zurück

Während Tepper kaufte, verkauften zwei Führungskräfte. Chief Accounting Officer Michael Pokorny trennte sich am 8. Mai von Anteilen im Wert von rund 3,5 Millionen Dollar. Director Necip Sayiner veräußerte 579 Aktien zu durchschnittlich 1.503 Dollar — ein Erlös von knapp 870.000 Dollar. Zusammen flossen damit über 4,4 Millionen Dollar aus dem Unternehmen heraus.

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Pokorny hält nach dem Verkauf noch 22.375 Aktien, Sayiner verbleiben 2.900 Stück. Die Transaktionen erfolgten nahe dem Allzeithoch — das dürfte Beobachter aufhorchen lassen.

Starke Margen, aber ein Preiswarnsignal

Operativ liefert SanDisk beeindruckende Zahlen. Die Bruttomarge stieg auf 78,9 Prozent, für das laufende Quartal prognostiziert das Unternehmen 79 bis 81 Prozent bei einem Umsatz zwischen 7,7 und 8,2 Milliarden Dollar. Analysten haben ihre Gewinnschätzung für das Geschäftsjahr 2027 seit September 2025 von rund 10 Dollar je Aktie auf 169 Dollar hochgeschraubt.

Allerdings: Das Wachstum im jüngsten Quartal kam ausschließlich über Preise und Produktmix — die Bit-Auslieferungen sanken sequenziell deutlich. Für das laufende Quartal deutet die Guidance auf eine spürbare Verlangsamung beim Pricing hin. Das Unternehmen handelt inzwischen bei rund dem 16-Fachen des Jahresumsatzes, zu Jahresbeginn waren es noch etwa 4,5-fach. Jede Enttäuschung trifft bei dieser Bewertung hart.

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Aktien-Split rückt in den Fokus

Mit einem Kurs um 1.400 Dollar wird die Frage nach einem Aktiensplit lauter. KLA Corp kündigte kürzlich einen Zehn-zu-eins-Split an. Bei SanDisk würde ein vergleichbarer Schritt den Kurs auf rund 150 Dollar drücken und die Aktie für Privatanleger deutlich zugänglicher machen. Eine offizielle Ankündigung steht bislang aus.

Mizuho bezeichnete die strukturelle Nachfrage aus KI-Rechenzentren als erheblichen Rückenwind für NAND-Preise. Counterpoint Research erwartet, dass das knappe Angebot noch über 2027 hinaus anhält. Ob das die aktuelle Bewertung rechtfertigt, bleibt die entscheidende Frage für den weiteren Kursverlauf — und Teppers Einstieg ist zumindest ein gewichtiges Argument auf der Käuferseite.

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