SanDisk: La Tormenta Perfecta del NAND Dispara la Acción un 280% en 2026

La escasez de memoria flash ha desatado una de las rallys más espectaculares del mercado de valores estadounidense. SanDisk, el especialista en NAND que se escindió en 2025, ha visto cómo su cotización se disparaba cerca de un 280% en lo que va de año, alcanzando un nuevo récord histórico de 979,07 dólares al cierre del jueves. La capitalización bursátil ronda ya los 144.500 millones de dólares, y desde su separación corporativa, la revalorización acumulada supera el 1.200%.

El detonante no deja lugar a dudas: un desequilibrio brutal entre la oferta y la demanda de chips de memoria. Los precios contractuales del NAND flash se han disparado entre un 85% y un 90% en el primer trimestre de 2026, un ritmo que los analistas califican sin ambages como un "shock de precios". Y lo peor —o mejor, según se mire— está por llegar. La firma de análisis TrendForce anticipa que en el segundo trimestre los precios volverán a subir entre un 70% y un 75% adicional.

La inteligencia artificial devora capacidad de almacenamiento

Detrás de este fenómeno se encuentra el apetito insaciable de los centros de datos dedicados a inteligencia artificial. Estas infraestructuras requieren volúmenes de almacenamiento flash muy superiores a los de los servidores tradicionales, y están tensionando la capacidad productiva de toda la industria. La escasez, según la mayoría de los expertos, se mantendrá al menos hasta finales de año, aunque hay quien apuesta por una duración mucho mayor. El analista Amit Daryanani, de Evercore, sostiene que la estrechez del mercado podría prolongarse hasta 2028.

No todo el mundo comparte ese optimismo. Desde Counterpoint Research advierten que el mercado de memorias es históricamente cíclico y que cabría esperar una moderación a partir de 2026. El debate sobre la longevidad de este ciclo se ha convertido en el eje central de las discusiones entre los inversores institucionales.

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Márgenes de ensueño y previsiones al alza

El impacto en las cuentas de SanDisk está siendo arrollador. Los analistas proyectan que el margen bruto de la compañía alcanzará la zona media del 60% en el tercer trimestre de 2026, un nivel históricamente inusual para el sector de memorias. Para el conjunto del ejercicio, las estimaciones de ingresos se sitúan en torno a los 10.450 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual del 42%.

La compañía ya ha dado muestras de su fortaleza. En el trimestre anterior, los ingresos superaron los 3.000 millones de dólares, con un crecimiento secuencial del 64% en el segmento de centros de datos. Para el tercer trimestre fiscal, la dirección prevé unas ventas de hasta 4.800 millones de dólares y una mejora sustancial del margen bruto, que debería situarse claramente por encima del 60%.

La banca de inversión aprieta el acelerador

La fiebre por SanDisk ha llevado a varias firmas de Wall Street a revisar al alza sus valoraciones. La Bank of America elevó su precio objetivo el pasado 22 de abril hasta los 1.080 dólares, confiando en la capacidad de la compañía para mantener su poder de fijación de precios. El consenso del mercado es de "compra moderada", con 19 recomendaciones de compra, cinco de mantenimiento y una sola de venta.

Las estimaciones más agresivas proceden de Bernstein y Evercore, que manejan escenarios de hasta 2.600 dólares por acción, siempre que el ciclo alcista del NAND se prolongue lo suficiente. El precio objetivo medio del consenso ronda los 1.100 dólares, lo que aún dejaría un margen de subida cercano al 12% desde los niveles actuales.

Señales de sobrecompra y la cita con los resultados

Sin embargo, no todo son luces verdes. Los indicadores técnicos advierten de que la acción está recalentada. El RSI, un medidor de la velocidad y magnitud de los movimientos del precio, ronda los 80 puntos, un nivel que tradicionalmente se considera de sobrecompra y que suele preceder a correcciones.

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El próximo gran examen llegará el 30 de abril, cuando SanDisk presente sus resultados trimestrales tras el cierre del mercado estadounidense. La atención de los inversores se centrará en las previsiones para la segunda mitad del año, especialmente en lo que respecta a la demanda de los grandes proveedores de servicios en la nube. Si el ritmo de pedidos se mantiene, la acción podría continuar su escalada a pesar de las elevadas valoraciones.

Evergreen Capital Management ya ha movido ficha: incrementó su participación en un 18,7%, hasta las 7.470 acciones. La entrada de SanDisk en el índice Nasdaq-100 el pasado 20 de abril también ha proporcionado un impulso adicional, al obligar a los fondos indexados a comprar títulos de forma mecánica. El índice SOXX de semiconductores ha subido cerca de un 30% desde finales de marzo, aunque el mercado en general no ha logrado seguir ese ritmo. La gran incógnita es si este ciclo alcista del NAND logrará prolongarse hasta el ejercicio 2027, momento en el que se decidirá si los objetivos más ambiciosos de los analistas se convierten en realidad.

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