Scottish Mortgage: 2,4 Millionen Aktien am 20. Mai

Jahrelang kaufte Scottish Mortgage Investment eigene Aktien zurück, um den Abschlag zum Inventarwert zu verkleinern. Dann kam die Wende: Der Trust gibt plötzlich neue Aktien aus. Grund ist eine stark gestiegene Nachfrage.

Die Geschäftszahlen zum Ende März 2026 untermauern den Stimmungsumschwung. Der Nettoinventarwert legte im abgelaufenen Geschäftsjahr um 27,4 Prozent zu – deutlich mehr als der Vergleichsindex FTSE All-World mit 18 Prozent. Der Aktienkurs legte um 26,8 Prozent zu. Damit erreichte Scottish Mortgage wieder das Niveau von Ende 2021.

Gestern notierte die Aktie bei 17,76 Euro, rund 2,9 Prozent über dem Niveau der Vorwoche. Seit Jahresbeginn beträgt das Plus knapp 28 Prozent.

Von Rückkäufen zu Neuemissionen

Noch vor wenigen Monaten steckte der Trust Milliarden in eigene Aktienrückkäufe. Im Mai 2026 drehte sich das Bild. Gleich zweimal emittierte Scottish Mortgage neue Aktien aus dem Bestand eigener Anteile – jeweils zu einem Aufschlag auf den Inventarwert. Am 20. Mai waren es 2,4 Millionen Aktien zu 1.466,46 Pence, am 8. Mai bereits 2,1 Millionen zu 1.432,43 Pence.

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Ein Trust, der Aktien ausgibt statt zurückzukaufen, signalisiert: Die Nachfrage übersteigt das Angebot. Der Abschlag ist Geschichte. Im Gegenteil: Die Papiere notieren jetzt mit einem Aufschlag.

SpaceX als Performance-Treiber

Der größte Kurstreiber des Jahres war SpaceX. Der Raumfahrtkonzern ist mit 19 Prozent Gewichtung die größte Einzelposition im Portfolio. Hintergrund: SpaceX bereitet sich auf einen milliardenschweren Börsengang im Juni 2026 vor.

Manager Tom Slater bezeichnet SpaceX nicht bloß als Auftragnehmer, sondern als „duales Monopol“. Er verweist auf die dominante Startplattform und das Satellitengeschäft Starlink. Letzteres erwirtschaftet laut Slater vorhersehbare, margenstarke Erlöse – vergleichbar mit den besten Softwareunternehmen.

Parallel setzt der Trust verstärkt auf die Infrastruktur rund um künstliche Intelligenz. Während Teile des Softwaremarktes schwanken, bleibt Scottish Mortgage in den physischen und rechenintensiven Ebenen der KI-Transformation investiert.

Mehr Spielraum für Private Markets

Ein wichtiger Punkt der Jahresbilanz: Das Board genehmigte zusätzliche 250 Millionen Pfund für private Unternehmensbeteiligungen. Manager Slater erhält damit mehr Flexibilität, um an Finanzierungsrunden bestehender Beteiligungen teilzunehmen.

Im abgelaufenen Geschäftsjahr investierte Scottish Mortgage 254 Millionen Pfund in private Firmen – fast doppelt so viel wie im Vorjahr. Neu im Portfolio sind unter anderem der KI-Entwickler Anthropic, das Healthtech-Unternehmen Loyal Animal Health und die Plattform RedNote. Bestandsbeteiligungen wie Enveda, Redwood Materials und Zipline erhielten weiteres Kapital.

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Das verwaltete Vermögen wuchs auf 13,82 Milliarden Pfund, nach 12,08 Milliarden im Vorjahr. Die Kostenquote blieb mit 0,33 Prozent niedrig. Der Verschuldungsgrad sank von 13 auf 11 Prozent.

Die Dividende erhöhte der Trust um 4,3 Prozent auf 4,57 Pence je Aktie – das 43. Jahr in Folge mit steigender Ausschüttung.

Der Börsengang von SpaceX im Juni dürfte das nächste große Ereignis für den Trust werden. Gelingt der Gang an die Börse wie geplant, könnte die SpaceX-Position weiter an Wert gewinnen. Anleger schauen jetzt gespannt auf den Terminkalender des Raumfahrtkonzerns.

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