ServiceNow Aktie: Kursziel 122,05 Euro impliziert 40,7 Prozent Potenzial

Ein Kurssprung von 7,38 Prozent an einem einzigen Handelstag wirft eine Frage auf, die den gesamten Softwaresektor umtreibt: Rettet künstliche Intelligenz das klassische Abo-Geschäft — oder frisst sie es am Ende selbst auf? ServiceNow lieferte am Freitag mit starken Quartalszahlen ein Argument für die erste These. Der Wochenverlauf zeigt aber, dass der Markt noch nicht überzeugt ist.

Die Aktie schloss die Woche bei 86,76 Euro. Der Freitagssprung reißt zwar eine mehrtägige Nervosität ab, netto steht über sieben Tage aber immer noch ein Minus von 3,86 Prozent. Genau dieses Hin und Her erzählt die eigentliche Geschichte hinter der Zahl.

Die Angst vor der „SaaSpocalypse"

Monatelang lastete auf der gesamten Softwarebranche eine Sorge, die Marktbeobachter „SaaSpocalypse" nennen: die Befürchtung, dass KI-native Tools junger Start-ups klassische Softwarelizenzen überflüssig machen könnten. ServiceNow hob nun zum zweiten Mal in Folge die Jahresprognose für die Abo-Umsätze an, nachdem Umsatz und Gewinn im zweiten Quartal die Erwartungen übertroffen hatten. Getragen wurde das Wachstum von der steigenden Nachfrage nach KI-gestützter Software.

Das Unternehmen liefert damit ein Gegenargument zur Untergangsthese. Statt von KI-Agenten verdrängt zu werden, positioniert sich ServiceNow als die Steuerungsebene, die über all den neuen KI-Agenten in Unternehmen sitzt. Die Zahlen stützen das: Kunden mit KI-Agenten im produktiven Einsatz verneunfachten sich innerhalb von neun Monaten. Die hauseigene „AI Control Tower"-Plattform zählt inzwischen mehr als 500 Nutzer.

Eine ruckelige statt eine saubere Erholung

Ganz einheitlich fällt das Bild trotzdem nicht aus. Der RSI-Wert von 46,2 liegt fast exakt auf dem neutralen Mittelpunkt — ein Zeichen, dass der breite Markt noch nicht an eine dauerhafte Trendwende glaubt. Die annualisierte Volatilität von 60,68 Prozent zeigt, wie emotional diese Aktie derzeit gehandelt wird.

Ein Teil dieser Nervosität hat einen konkreten Auslöser. Der öffentliche Sektor entwickelte sich zum Nachfragetreiber, befeuert durch Aktivität auf Bundesebene und den Bedarf, Assets, Identitäten und Vorfallreaktionen in großem Maßstab zu steuern. KI-Aufträge aus dem Behördenbereich dürften neben ServiceNows eigenen Vertragsmeilensteinen ein konkreter Auslöser für die Freitagsrallye gewesen sein.

Starke Zahlen, mit Einschränkung

Die Prognose fürs dritte Quartal dämpft die Euphorie etwas. ServiceNow erwartet Abo-Umsätze zwischen 3,975 und 3,980 Milliarden Dollar — unter dem Analystenkonsens von rund 4 Milliarden Dollar. Dieses Detail erklärt, warum die Rallye eher ruckelig als geradlinig verläuft.

Finanzchefin Gina Mastantuono lieferte dazu eine wichtige Nuance. Die Übererfüllung im zweiten Quartal stammte aus dem föderalen Kundengeschäft, ein Teil davon jedoch aus vorgezogenen On-Premise-Umsätzen, die eigentlich fürs dritte Quartal geplant waren. Ein reiner Timing-Effekt also, kein zusätzliches Neugeschäft.

Was der Markt noch nicht glaubt

Bei einer Marktkapitalisierung von 83,56 Milliarden Euro handelt ServiceNow deutlich unter dem, wo Analysten das Unternehmen kollektiv verorten. Das durchschnittliche Kursziel von 122,05 Euro impliziert ein Aufwärtspotenzial von 40,7 Prozent gegenüber dem Freitagsschluss. Diese Lücke ist im Grunde die ganze Geschichte dieser Aktie gerade jetzt.

ServiceNow kämpft nicht um Wachstum — das liefert der Konzern zuverlässig. Die eigentliche Aufgabe besteht darin, einen nervösen Markt davon zu überzeugen, dass KI ein Rückenwind ist und keine existenzielle Bedrohung für das eigene Geschäftsmodell. Der Freitagssprung war ein Vertrauensvotum eines Teils der Investoren für die These der KI-Steuerungsplattform. Die weiterhin hohe Volatilität und der RSI unter 50 zeigen: Einstimmig ist dieses Votum noch lange nicht.

Die kommende Woche dürfte weniger von unternehmensspezifischen Nachrichten geprägt sein als vielmehr davon, ob die breitere Rallye im Enterprise-Software-Sektor Substanz hat. Bestätigen Konkurrenzergebnisse oder neue Behördenaufträge den Trend, könnte sich die Erholung festigen. Bleiben sie aus, drohen die 7,38 Prozent vom Freitag rückblickend als reiner Short-Squeeze dazustehen.

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