Siemens Healthineers Aktie: Doppelschlag im Gehirn

Während Siemens Healthineers mit Zöllen, China-Schwäche und einem stockenden Spin-off kämpft, schließt der Konzern eine strategische Partnerschaft in einem der spannendsten Felder der Medizintechnik: der Radiopharmaka-Diagnostik. Die klinische Liefervereinbarung mit Radiopharm Theranostics für den PET-Tracer RAD101 zielt auf eine echte diagnostische Lücke — und könnte mittelfristig zu einem relevanten Wachstumstreiber werden.

Was RAD101 anders macht

RAD101 ist ein bildgebendes Kleinmolekül, das an das Enzym Fettsäuresynthase (FASN) bindet — ein Protein, das Tumorzellen überexprimieren. Das Ergebnis: eine metabolische Karte aktiver Tumorlast im Gehirn, präziser als das bisher übliche kontrastverstärkte MRT. Dieses kann echte Tumorrezidive nicht zuverlässig von Strahlungsnekrose unterscheiden — ein Problem, das rund 300.000 Hirnmetastasen-Patienten in den USA jährlich betrifft. Die FDA hat RAD101 bereits den Fast-Track-Status erteilt.

Siemens Healthineers übernimmt im Rahmen der Vereinbarung die Markierung von RAD101 mit Fluorin-18 sowie den Vertrieb über sein nationales US-Netzwerk von Radioapotheken. Das ¹?F-Radiolabel hat eine Halbwertszeit von rund 110 Minuten — kurz genug, um eine zentralisierte Produktion zu erfordern, lang genug für regionale Verteilung ohne Zyklotron vor Ort. Zunächst soll das Netzwerk eine globale Phase-3-Zulassungsstudie versorgen, deren Start von Phase-2b-Daten abhängt, die für die erste Jahreshälfte 2026 erwartet werden.

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Spin-off-Frist verstrichen, Refinanzierung offen

Parallel dazu wächst der Druck von Investorenseite. Beim HSBC Global Investment Summit in Hongkong überschatten Aktionärsforderungen nach konkreten Spin-off-Details die eigentliche Strategie-Präsentation. Im November 2025 hatte Siemens AG angekündigt, seinen rund 67-prozentigen Anteil deutlich zu reduzieren — 30 Prozent sollen direkt an Siemens-Aktionäre ausgeschüttet werden. Konkrete Details zur Struktur waren für Quartalsanfang versprochen. Die Frist ist verstrichen, Antworten fehlen.

Hinzu kommt die Refinanzierung von Krediten in Höhe von bis zu 13,9 Milliarden Euro, für die bislang der Mutterkonzern garantierte. Barclays-Analysten schätzen die zusätzlichen Zinsaufwendungen allein im laufenden Geschäftsjahr auf 74 Millionen Euro. Das Moody's-Rating von „A3" gibt Siemens Healthineers eine solide Ausgangsbasis — die genauen Konditionen der eigenständigen Schuldenemission bleiben dennoch ungewiss.

Operative Last drückt auf die Zahlen

Das operative Bild bleibt angespannt. Für das Gesamtjahr erwartet das Management eine Zollbelastung von rund 400 Millionen Euro sowie negative Währungseffekte von 200 bis 250 Millionen Euro. Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll auf 2,20 bis 2,40 Euro sinken, nach 2,39 Euro im Vorjahr. Im ersten Quartal 2026 wuchs der Umsatz zwar um 3,8 Prozent, das bereinigte EPS fiel jedoch um 3 Prozent auf 0,49 Euro — belastet vor allem durch die Diagnostiksparte, deren Erlöse wegen Chinas Anti-Korruptionskampagne um 3 Prozent zurückgingen.

Die Aktie notiert rund 23 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von knapp 50 Euro und liegt seit Jahresanfang gut 14 Prozent im Minus. Am 7. Mai legt Siemens Healthineers die Zahlen für das zweite Quartal vor — dann wird sich zeigen, ob die Stabilisierung in China greift und ob endlich konkrete Spin-off-Details folgen.

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